#WarshDebutsAsFedHoldsRatesSteady

🦅 Ra mắt Warsh với tư cách Chủ tịch Fed — Giữ lãi suất ổn định, nhưng chim Ưng đã hạ cánh

Ngày 17 tháng 6 năm 2026 đánh dấu một bước ngoặt lịch sử tại Cục Dự trữ Liên bang. Kevin Warsh — chỉ là người thứ 17 đảm nhiệm vị trí này kể từ khi Fed thành lập năm 1914 — chủ trì cuộc họp FOMC đầu tiên của mình, giữ lãi suất chuẩn không đổi ở mức 3.50%–3.75% trong một cuộc bỏ phiếu nhất trí 12-0.

Nhưng "ổn định" không có nghĩa là yên bình.

Bản đồ chấm mới kể một câu chuyện hoàn toàn khác so với tháng Ba. Lúc đó, 12 trong số 19 quan chức dự báo ít nhất một lần cắt giảm lãi suất vào cuối năm. Bây giờ, điều đó đã bị xóa bỏ — dự báo trung bình cuối năm đã nhảy lên 3.8%, cao hơn một phần tư điểm so với phạm vi hiện tại, với 9 trong số 18 quan chức dự kiến ít nhất một lần tăng trước năm 2027.

Bối cảnh lạm phát rất khắc nghiệt: CPI tháng 5 đạt mức cao nhất trong ba năm là 4.2%, gấp hơn hai lần mục tiêu 2% của Fed, do giá năng lượng từ cuộc xung đột Trung Đông gây ra nhưng cũng chịu áp lực lõi rộng rãi. Chính Warsh cũng thừa nhận Fed đã "bỏ lỡ" mục tiêu 2% trong năm năm liên tiếp và cam kết bắt đầu một "chương mới."

Warsh đáng chú ý đã từ chối gửi dự báo bản đồ chấm của riêng mình — gọi đó là "không hữu ích trong việc thực hiện chính sách" — và công bố một cuộc xem xét toàn diện các thông tin liên lạc của Fed vào cuối năm, bao gồm các cuộc họp báo, bản đồ chấm, lịch họp, biên bản và biên bản ghi chú.

Phản ứng của thị trường rất nhanh:

Chỉ số S&P 500 giảm 1.21%, Nasdaq giảm 1.34%

Lợi suất trái phiếu kho bạc tăng vọt, VIX tăng 12.37%

Bitcoin giảm cùng với cổ phiếu khi xu hướng hawkish làm thị trường bất ngờ dự đoán một sự khởi đầu trung lập hơn

Các nhà giao dịch hiện dự đoán xác suất tăng lãi suất trước tháng 9 cao hơn so với giữ nguyên lãi suất

Thông báo của FOMC đã rút ngắn đáng kể còn khoảng 130 từ, bỏ hoàn toàn xu hướng nới lỏng trước đó, và bỏ hướng dẫn dự kiến — mang lại cho Fed sự linh hoạt tối đa cho những gì sẽ xảy ra tiếp theo.

Tổng thống Trump, người đã bổ nhiệm Warsh và công khai thúc đẩy giảm lãi suất, đã phản ứng ngắn gọn: "Mọi thứ đều ổn. Cứ làm đi." Khi được hỏi về khả năng tăng lãi suất, ông nói "Nó có thể xảy ra" — một sự thay đổi đáng chú ý so với việc ông thường ủng hộ cắt giảm lãi suất.

Về tiền điện tử: Cắt giảm lãi suất sẽ không xảy ra trong năm 2026. Chuyển động tiếp theo có khả năng cao hơn là tăng, và điều đó có nghĩa là các tài sản rủi ro — bao gồm BTC — đối mặt với bối cảnh vĩ mô khó khăn hơn. Với dữ liệu PCE sẽ công bố ngày 25 tháng 6 và kỳ hạn quyền chọn hàng quý của Deribit kết thúc ngày 26 tháng 6, hai tuần tới sẽ tràn ngập các yếu tố gây biến động.

Ra mắt của Warsh không phải là một ra mắt thực sự — đó là một tuyên bố. Chương mới của Fed bắt đầu không phải bằng việc nới lỏng, mà bằng một sự điều chỉnh hawkish.