Ngày 18 sáng sớm nội dung chính của cuộc họp/quyết định của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) (toàn bộ mang xu hướng hawkish mạnh)

1. Lãi suất giữ nguyên: Lãi suất chuẩn 3.50%-3.75%, duy trì lần thứ tư liên tiếp, phù hợp với dự đoán bề mặt của thị trường.
2. Bản đồ điểm hoàn toàn chuyển sang hawkish (tín hiệu tiêu cực lớn nhất) - Trong số 18 dự báo viên, 9 người dự đoán sẽ tăng lãi suất trong năm 2026, nửa số dự báo viên ủng hộ thắt chặt; chỉ 1 người dự đoán hạ lãi suất. - Dự kiến trung bình lãi suất cuối năm 2026 từ 3.4% tăng lên 3.75%, trực tiếp xóa bỏ dự đoán hạ lãi suất trong cả năm, thị trường bắt đầu định giá khả năng tăng lãi suất vào tháng 9 tăng cao.
3. Dự báo lạm phát tăng mạnh: Dự báo lạm phát PCE cốt lõi năm 2026 tăng lên 3.3% (tháng 3 chỉ 2.7%), thừa nhận lạm phát dai dẳng, đến năm 2028 mới trở lại mục tiêu 2%, rõ ràng ưu tiên kiểm soát lạm phát, tạm hoãn nới lỏng.
4. Tuyên bố chính sách loại bỏ ngụ ý nới lỏng, rút ngắn lời lẽ, bỏ cụm từ “nghĩ đến hạ lãi suất”, chuyển sang cân bằng hai chiều, không còn kỳ vọng nới lỏng cho thị trường, tuyên bố mọi thứ phụ thuộc vào dữ liệu lạm phát, sẵn sàng tăng lãi suất trở lại bất cứ lúc nào.
Đánh giá kinh tế: Giảm nhẹ tốc độ tăng GDP, việc làm vẫn mạnh mẽ, không có áp lực suy thoái, tạo nền tảng cho Fed duy trì lãi suất cao.
Hai, về thị trường chứng khoán toàn cầu: Tổng thể tiêu cực, phân hóa cấu trúc
1. Thị trường chứng khoán Mỹ (trực tiếp chịu áp lực) - Lý do tiêu cực: Lãi suất duy trì cao hơn nữa, rủi ro tăng lãi suất trong năm, lợi tức trái phiếu Mỹ tăng, áp lực định giá các cổ phiếu tăng trưởng công nghệ, AI có định giá cao. - Phản ứng tức thì trên thị trường: Sau quyết định, hợp đồng tương lai Mỹ tăng mạnh rồi giảm, chỉ số Nasdaq, S&P dao động yếu đi; các cổ phiếu tăng trưởng định giá cao bị bán tháo, chỉ các ngành cổ phiếu trả cổ tức cao phòng thủ mới giảm ít hơn.
2. Thị trường A/Hồng Kông (ngắn hạn tiêu cực, phân hóa nội bộ) - Hướng tiêu cực: - Các cổ phiếu tăng trưởng định giá cao như ngành khởi nghiệp, bán dẫn, AI, năng lượng mới: Lãi suất chiết khấu toàn cầu tăng, sở thích rủi ro của nhà đầu tư nước ngoài giảm, dòng vốn chảy vào ngắn hạn chậm lại hoặc thậm chí rút ra tạm thời. - Công nghệ Hồng Kông: Thị trường ngoài khơi rất nhạy cảm với lãi suất USD, thanh khoản thu hẹp gây áp lực định giá. - Hướng tích cực/đầu tư phòng thủ: - Các ngành cổ phiếu trả cổ tức cao: Ngân hàng, điện lực, dịch vụ công, tài sản dividend, dòng vốn tập trung phòng thủ; - Xuất khẩu chế tạo: USD mạnh lên, Nhân dân tệ giảm nhẹ theo kiểu bị động, có lợi cho ngành chế tạo có doanh thu từ nước ngoài cao; - Vàng, kim loại màu: Dự báo lạm phát dai dẳng hỗ trợ kim loại quý chống giảm giá.
Ba, tổng kết định tính
1. Thông điệp chung: Xu hướng hawkish mạnh, toàn bộ các tài sản rủi ro mang tính tiêu cực, giữ nguyên lãi suất nhưng bản đồ điểm, dự báo lạm phát, lời lẽ chính sách đều thắt chặt, hoàn toàn phá vỡ kỳ vọng “giảm lãi suất nửa cuối năm” trước đó của thị trường, kéo dài chu kỳ thắt chặt thanh khoản toàn cầu.
2. Ảnh hưởng giao dịch ngắn hạn - Lợi tức USD, lợi tức trái phiếu Mỹ dễ tăng khó giảm; dữ liệu kinh tế chống đỡ áp lực bên ngoài, về mặt thanh khoản ngoại vi thì tiêu cực.