Cục Dự trữ Liên bang chính thức giữ nguyên lãi suất vào tối nay, phạm vi mục tiêu vẫn ở mức 3.50%–3.75%, kết quả này cơ bản phù hợp với dự đoán, vì vậy quyết định này sẽ không gây ra tác động ngắn hạn quá lớn. Nhưng việc giữ nguyên lãi suất không có nghĩa là thị trường không có gì để giao dịch — biến số thực sự nằm ở cách diễn đạt trong cuộc họp báo, điều chỉnh biểu đồ điểm, cũng như tuyên bố của Cục Dự trữ Liên bang về lạm phát, việc làm và lộ trình lãi suất trong tương lai. Giọng điệu có phần hawkish, hoặc ngụ ý rằng lãi suất cao sẽ duy trì lâu hơn, các tài sản rủi ro vẫn còn chịu áp lực.

Hiện tại, thị trường sợ nhất không phải là “không hạ lãi suất”, mà là Cục Dự trữ Liên bang rõ ràng không tăng lãi suất, nhưng vẫn tiếp tục dùng lời nói để nói với bạn đừng vội mơ về nới lỏng, thanh khoản vẫn chưa đến thời điểm thực sự chuyển hướng.

Vì vậy, tối nay đừng chỉ chú ý vào quyết định chính, việc giữ nguyên lãi suất chỉ là tầng đầu tiên, quyết định thực sự về hướng đi là cách thị trường định giá lại kỳ vọng thanh khoản. Không hạ lãi suất không đồng nghĩa với việc xả hàng tiêu cực xảy ra.