Lượng BTC nắm giữ lâu dài đạt đến mức cao nhất trong lịch sử với tỷ lệ 79%, số lượng coin đã hơn hai năm không hoạt động trên chuỗi cũng giảm xuống mức cực thấp. Các nhà nghiên cứu của K33 cho biết điều này ngụ ý rằng thị trường gấu đang gần kết thúc, nhưng Wintermute và Glassnode đồng thời cảnh báo: dòng vốn ETF, sự tăng trưởng của stablecoin và nhu cầu của các tổ chức đều chưa đủ để xác nhận sự đảo chiều.

Dữ liệu này bản thân không sai, nhưng người giải thích nó dễ bỏ qua một vấn đề mang tính cấu trúc — tỷ lệ nắm giữ lâu dài cao không đồng nghĩa với việc áp lực bán đã biến mất, mà là áp lực bán tập trung vào ít người hơn. Một khi nhóm này quyết định rời đi, khả năng thị trường tiếp nhận sẽ có thể yếu hơn nhiều so với dự đoán.
Điều đáng chú ý hơn nữa là, mối tương quan giữa Bitcoin và S&P 500 đã gần đạt 0.6, cuộc họp FOMC tối nay mới thực sự là bài kiểm tra áp lực. Trong 8 lần FOMC trước đây, Bitcoin giảm rõ rệt 7 lần, lần này nếu kỳ vọng về lãi suất lại bị định giá lại, thì bao lâu nữa các nhà nắm giữ lâu dài mới có thể duy trì sự “kiên định”?
Dữ liệu trên chuỗi là một chiếc nhiệt kế, không phải quả cầu pha lê. Tỷ lệ nắm giữ 79% có thể giải thích là sự tiếc của, cũng có thể là bẫy thanh khoản — điều then chốt là môi trường vĩ mô có cho phép các đồng coin này không động đậy mãi hay không.
$btc #defi #Stablecoin #etf #Dữ liệu trên chuỗi