Nhật Bản tăng lãi suất lên 1%, lần này Bitcoin lại không sụp đổ mà "không sụp" mới là điều nguy hiểm nhất

Vào ngày Nhật Bản tăng lãi suất, tôi đặc biệt theo dõi thị trường.
Không phải tôi tin tưởng, mà muốn xem một màn trình diễn hay, cứ Nhật Bản tăng lãi suất là sụp đổ. Những năm gần đây kịch bản này quá quen thuộc, lần tháng 3 năm 2024, Bitcoin giảm 23%; lần tháng 7, giảm 25%; tháng 1 năm 2025, giảm hơn 30%; tháng 12 năm ngoái, giảm 25%. Bốn lần, trung bình giảm 27%, chưa lần nào bỏ lỡ.
Lần này BOJ nâng lãi suất từ 0.75% lên 1.0%, cao nhất kể từ năm 1995, do hội đồng 7 phiếu thuận, 1 phiếu chống, lý do là giá dầu đang truyền dẫn nhanh chóng sang hàng tiêu dùng. Tôi chờ xem màn trình diễn thứ năm của Bitcoin. Kết quả là nó không sụp đổ.
Thị trường châu Á ban đầu giảm xuống hơn 65.000, rồi lại leo trở lại 66.000, trong 24 giờ tăng thêm 2%. Tôi chăm chú theo dõi cây nến đó, cảm thấy buồn cười — cái sụp đổ tôi đã chuẩn bị kỹ lưỡng lại không đến. Nhưng càng như vậy tôi càng không dám lỏng.
Trước tiên nói vì sao có quy luật "tăng lãi suất → sụp đổ". Lý do gọi là giao dịch chênh lệch lãi suất: các tổ chức vay đồng yên cực rẻ, đem đi mua các tài sản sinh lợi cao, như cổ phiếu Mỹ, trái phiếu, tiền mã hóa đều tính. Khi yên tăng lãi, trở nên đắt hơn, các khoản vay này phải trả nhiều hơn, buộc phải bán tháo tài sản rủi ro để trả nợ.
Đây là cơ chế máy móc, không phải cảm xúc. Vậy lần này tại sao vẫn giữ vững? Một khả năng là thị trường đã phản ánh từ trước; hoặc là BOJ đồng thời tạm dừng thu hẹp bảng cân đối, tiếp tục mua trái phiếu, nghĩa là một tay tăng lãi, một tay bơm tiền, tự mình làm đối trọng.
Ở đây còn có một điểm tôi luôn theo đuổi.
Dòng Metaplanet, công ty Nhật Bản có giấy phép chứng khoán, chuyên tích trữ BTC — thực ra điều này cho thấy Nhật Bản đi hai chân trong lĩnh vực tiền mã hóa: tiền tệ thắt chặt, nhưng chính sách về mã hóa lại mở rộng. Sự mâu thuẫn này vốn đã rất đáng để suy ngẫm.
Dù giải thích thế nào đi nữa, tôi đặc biệt cảnh giác với từ "lần này không sụp đổ". Bởi vì điều đó dễ khiến người ta nhầm tưởng rằng "quy luật đã mất hiệu lực".
Nhưng việc tháo gỡ giao dịch chênh lệch lãi suất chưa bao giờ bùng nổ trong ngày, mà từng chút một thấm qua thời gian — trong bốn lần đó, cũng chưa lần nào sụp đổ hoàn toàn trong ngày.
Tôi đã theo dõi cả ngày mà chẳng thấy gì, cái "lo lắng phòng thủ" này thực ra cũng là một dạng lo lắng quá mức. Nhưng tôi sẽ không vì hôm nay bình yên mà bỏ cảnh giác. Thủy triều thực sự, rút lui rất chậm.