Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) Chủ tịch Paul Atkins chính thức đề xuất kế hoạch cải cách hệ thống IPO lớn nhất trong gần hai mươi năm vào tháng 5 năm 2026, với khẩu hiệu "Làm cho IPO trở lại rực rỡ hơn (Make IPOs Great Again)", mục tiêu cốt lõi ngoài việc giảm bớt rào cản niêm yết doanh nghiệp còn tập trung mở rộng quyền tham gia và khả năng tiếp cận của nhà đầu tư nhỏ lẻ trong phát hành cổ phiếu mới.

Các biện pháp cải cách chính gồm: Một, đơn giản hóa đáng kể quy trình niêm yết, dự kiến giới thiệu kênh đăng ký "IPO Light" dễ dàng và rút ngắn thời gian chờ đợi hồ sơ S-1, giảm chi phí phát hành, khiến các công ty chứng khoán sẵn lòng mở rộng cổng đăng ký mua cho nhà đầu tư nhỏ lẻ; Hai, mở rộng phạm vi áp dụng "Thử nghiệm thị trường (Testing-the-Waters)", cho phép doanh nghiệp trình bày thông tin định giá trước khi tổ chức roadshow chính thức, nâng cao quyền biết giá của nhà đầu tư cá nhân; Ba, nới lỏng hạn chế phát hành theo dạng dự trữ (Shelf Registration) — loại bỏ giới hạn vốn lưu động 75 triệu USD và thời hạn báo cáo một năm, giúp nhiều cổ phiếu mới có tiềm năng tăng trưởng cao của các công ty nhỏ và trung bình dễ dàng tham gia vào danh mục phân phối của các nhà môi giới bán lẻ; Bốn, thảo luận về việc khuyến khích các nhà phát hành tăng tỷ lệ phân phối cho nhà đầu tư nhỏ lẻ, thay đổi quy tắc phân chia hơn 90% cổ phần IPO cho các nhà đầu tư tổ chức, để nhà đầu tư bình thường có thể chia sẻ công bằng lợi ích từ việc mua cổ phiếu mới.

Atkins nhấn mạnh rằng, cải cách sẽ được thực hiện theo nguyên tắc "quản lý theo tỷ lệ", phân tầng phù hợp, không làm suy yếu các biện pháp chống gian lận. Những người ủng hộ cho rằng điều này sẽ kích hoạt thị trường IPO của Mỹ đang suy yếu, thu hẹp "khoảng cách thị trường sơ cấp" giữa nhà đầu tư nhỏ lẻ và tổ chức; trong khi các nhóm bảo vệ người tiêu dùng lo ngại rằng việc giảm thiểu thông tin công bố có thể làm tăng rủi ro đầu tư của nhà đầu tư nhỏ lẻ. Hiện tại, đề xuất đã bước vào giai đoạn lấy ý kiến công chúng trong 60 ngày, chờ quyết định của các ủy viên SEC để chính thức có hiệu lực.