AI có thể ảnh hưởng đến SpaceX trong 3 năm tới như thế nào?

Hôm nay chúng ta tiếp tục nói về spaceX, vì thực sự quá hot, hôm qua đạt đỉnh 225 đô la, vốn hóa một thời vọt lên 2.8 nghìn tỷ, gần 3 nghìn tỷ.

Nhưng trong bài viết ngày 9 tháng 8 đã nói, doanh thu năm 2025 của spaceX chỉ có 18.7 tỷ, lỗ 4.9 tỷ, dựa vào đâu mà giá trị vốn hóa 3 nghìn tỷ?

Tôi nghĩ nhiều thứ đều là khái niệm do Elon Musk đóng gói, rất giàu trí tưởng tượng, từ hiện tại nhìn thấy các nhà đầu tư nhỏ lẻ đều bị lừa.

Trước đó tôi đã nói về một khái niệm “con người là loài động vật sống trong mạng lưới ý nghĩa do chính mình tạo ra”, vì vậy người ta thích nghe những ước mơ xa vời, đó cũng là lý do tại sao nhiều ông chủ phải có khả năng vẽ ra viễn cảnh đẹp, rồi có câu nói “người không có ước mơ thì khác gì cá ươn”! Có thể nhiều người cũng bị cái khái niệm này mê hoặc.

Tôi nghĩ thứ này có thể dùng “phép cực đoan” để giải quyết, ví dụ, có hai thị trường, một thị trường toàn là các công ty như Google, doanh thu ổn định tăng trưởng, PE khoảng 20-30 là bình thường. Một thị trường khác toàn là các công ty PE cao như spaceX, toàn là các công ty lỗ ròng, bạn sẽ chọn thị trường nào để đầu tư?

Nhưng khi viết đến đây, lấy ví dụ này, tôi chợt nghĩ đến so sánh thị trường tiền mã hóa và thị trường chứng khoán Mỹ, phải chăng chính là thị trường tiền mã hóa mà tôi đã nói? Vậy tại sao vẫn còn nhiều người chơi trong đó? Chỉ có thể chứng minh rằng vẫn còn một bộ phận nhỏ sẵn sàng chấp nhận rủi ro để đổi lấy lợi nhuận lớn.

Nhưng không sao, để hiểu rõ một thứ, nguyên tắc của tôi là xem nhiều, nghe nhiều, suy nghĩ nhiều. Sau đó tôi đã tải về bản S1 của spaceX, toàn văn hơn 400 trang, bằng tiếng Anh, trông khá mệt mỏi, rồi tôi giao cho AI giúp đơn giản hóa, dưới đây cùng xem bản cáo bạch này.

Một số dữ liệu quan trọng:

Doanh thu 189 tỷ, trong đó space là 40.86 tỷ, starlink 113.87 tỷ, AI 32 tỷ. Có nghĩa là nguồn doanh thu chính của spcx hiện tại là starlink.

Lợi nhuận:

Space - 6.57 tỷ, starlink +44.23 tỷ, AI - 63.55 tỷ, ngoài việc star kiếm lời, hai cái còn lại lỗ rất nhiều, trong đó AI là khoản lỗ lớn nhất, và trong cuộc chiến AI này, Musk cũng không thể tụt lại các nhà cung cấp AI khác, nên sau này chắc chắn sẽ đầu tư nhiều hơn.

Hiện tại space cũng đang lỗ, vì spaceX có một nhiệm vụ lớn là phát triển tàu vũ trụ, spaceship, là phương tiện cho hành trình liên hành tinh tối thượng.

Starlink thực ra dữ liệu rất đẹp, doanh thu 113 tỷ, lợi nhuận ròng 44 tỷ, tỷ lệ lợi nhuận ròng đạt 39%, là một lĩnh vực sinh lời cực kỳ xuất sắc.

Tiếp đó là tăng trưởng người dùng của starlink, năm 2025 dự kiến tăng hơn 100%, đạt 10.3 triệu người dùng, phủ sóng 164 quốc gia, số lượng vệ tinh 9600 chiếc, chiếm khoảng 75% số vệ tinh di động toàn cầu, gần như đã hình thành độc quyền.

Chất lượng các vụ phóng rocket đang được nâng cao, hiện tổng số lần phóng là 650 lần, tỷ lệ thành công trên 99%, Falcon một lần phóng có thể bay lại tối đa 34 lần. Năm 2025 dự kiến phóng 2213 tấn, 2024 là 1699 tấn, 2023 chỉ có 1210 tấn, mỗi năm đều tăng trưởng với tốc độ 50%.

Nhưng trong bản cáo bạch, dữ liệu được nhắc đi nhắc lại là, starship là trung tâm tăng trưởng trong tương lai, vì starship V3 có khả năng chở 100 tấn, V4 dự kiến 200 tấn, đạt được mức này mới thực hiện được kế hoạch di cư ra không gian của Musk, giảm chi phí cho mỗi người xuống còn 100 triệu đồng/điều tới sao Hỏa (mục tiêu 2030), còn đi vòng quanh ngoài không gian thì chỉ vài nghìn đến 1 vạn đô la, giúp nhiều người có thể đi du lịch ngoài không gian, chụp ảnh sống ảo.

Nếu làm được việc này, tôi nghĩ kinh doanh sẽ bùng nổ, vì đời người chỉ có một lần, đi một vòng ngoài không gian chỉ mất vài nghìn đô, vẫn sẽ có lượng lớn khách hàng.

Kinh doanh AI

Hiện Xai đã hợp nhất, thực ra có một kế hoạch rất “điên rồ”, đó là vệ tinh AI, đưa trung tâm dữ liệu lên không gian, vì hiện tại trung tâm dữ liệu AI tiêu thụ lớn nhất là điện năng, còn ngoài không gian có năng lượng mặt trời vô hạn, cũng là một ý tưởng lớn, nhưng chỉ mới là ý tưởng.

Chi phí vốn

Tổng cộng 20.7 tỷ, trong đó AI chi 12.7 tỷ, thực ra nếu không có mảng AI, doanh thu spcx sẽ là dương, không phải âm, có thể nói AI đã kéo giảm hiệu quả của spcx, và cùng với cuộc đua vũ trang AI, trong 2-3 năm tới tôi dự đoán sẽ còn kéo giảm nữa!

Vì vậy, xét về khả năng tưởng tượng + chi tiêu + doanh thu, mảng AI này đều rất tệ, hoàn toàn không thể so sánh với chính các hoạt động của space. Nếu sau này AI không thể nổi bật hơn các nhà cung cấp khác, tôi cảm giác thật sự sẽ kéo giảm space, là một rủi ro lớn.

Còn một rủi ro nữa là spaceship có thể phát triển thành công hay không, chi phí phóng có giảm được không, điều này cần thời gian dài để kiểm chứng, thị trường có thể cho bạn đủ thời gian không?

Và tăng trưởng của starlink đã gần đạt đỉnh, quỹ đạo vệ tinh gần như đã đầy, mà dịch vụ starlink cũng không rẻ, nơi nghèo thì không thể dùng, còn các nước đang phát triển lớn mạnh xây dựng hạ tầng, cũng là một rủi ro.

Cuối cùng, tổng kết bản S1 này, mảng AI có thể trở thành một cái bẫy lớn, định giá hiện tại quá cao, nhà đầu tư nhỏ lẻ đang đổ xô đi mua, nhưng tôi nghĩ chỉ cần bạn làm spaceship thành công, phóng vài vệ tinh lên trời, mới xứng đáng với mức định giá 1 nghìn tỷ, còn không thì chỉ là “vẽ ra viễn cảnh lớn”, thành tích không đủ sức giữ giá trị.