#SpaceX认购规模超2500亿美元

SpaceX huy động hơn 250 tỷ USD: Một cơn sóng thần vốn hóa tràn ngập Phố Wall
Một, thực tế tin tức: IPO vượt quá gấp bốn lần dự kiến
Vào ngày 9 tháng 6 năm 2026, các nguồn tin thân cận tiết lộ với Reuters và nhiều phương tiện truyền thông nước ngoài khác rằng, SpaceX đã thu hút hơn 250 tỷ USD nhu cầu đặt mua của nhà đầu tư trong quá trình IPO, gấp khoảng 3,5 đến 4 lần mục tiêu huy động vốn ban đầu của công ty là 75 tỷ USD. Đây là đợt phát hành lần đầu ra công chúng lớn nhất lịch sử toàn cầu.
SpaceX đã nộp bản đăng ký S-1 cho SEC vào ngày 20 tháng 5, bắt đầu roadshow công khai vào ngày 4 tháng 6, phát hành 556 triệu cổ phiếu loại A, giá phát hành cố định ở mức 135 USD mỗi cổ phiếu, tương ứng với vốn hóa thị trường khoảng 1,77 nghìn tỷ USD, vượt qua Meta và gần như sánh ngang Amazon. Elon Musk thông qua cấu trúc cổ phần kép, kiểm soát tổng cộng khoảng 82,4% quyền biểu quyết của SpaceX, giá trị cổ phần trên sổ sách đã vượt quá 866,5 tỷ USD.
---
Hai, động lực ba lõi: Ba điểm kể chuyện kinh doanh thắp sáng cơn sốt vốn
Làn sóng đặt mua này do ba động cơ kinh doanh chính cùng thúc đẩy.
Thứ nhất, Starlink — dòng tiền ổn định "máu mủ tiền mặt". Dịch vụ internet vệ tinh Starlink của SpaceX đã triển khai toàn cầu, có hơn mười triệu người dùng, lợi nhuận trước lãi vay, thuế, khấu hao và phân bổ khấu hao đạt tỷ lệ cao tới 63%, là nền tảng vững chắc nhất của SpaceX.
Thứ hai, phóng tên lửa — tái định hình rào cản công nghệ trong ngành hàng không vũ trụ thương mại. SpaceX đã dẫn đầu trong lĩnh vực phóng tên lửa thương mại trong thời gian dài, trong ba năm qua, phần lớn trọng lượng của các phương tiện vận chuyển của họ đã vào quỹ đạo. Việc tự phát triển tên lửa có thể thu hồi đã giảm mạnh chi phí phóng, tạo ra một rào cản công nghệ khó bị sao chép trong ngắn hạn.
Thứ ba, AI — kỳ vọng xa hơn đầy tưởng tượng. Tháng 2 năm nay, SpaceX hoàn tất mua toàn bộ công ty trí tuệ nhân tạo xAI, kết nối sâu sắc không gian và AI. Goldman Sachs dự báo, doanh thu của xAI sẽ tăng từ khoảng 3,2 tỷ USD năm 2025 lên 322 tỷ USD năm 2030, "tăng trưởng gấp trăm lần trong năm năm" trở thành trụ cột chính hỗ trợ định giá 1,8 nghìn tỷ USD. Elon Musk còn vẽ ra viễn cảnh xây dựng mạng lưới khoảng 1 triệu vệ tinh AI, cố gắng dùng sức mạnh tính toán của không gian để giải quyết các nút thắt của lưới điện mặt đất và tài nguyên đất đai.
---
Ba, chấn động thị trường: cảnh tượng hai cực trái ngược của băng giá và lửa
Làn sóng vốn này đang khuấy đảo toàn diện thị trường vốn toàn cầu.
Xét về mặt dòng vốn, nhu cầu đặt mua của nhà đầu tư nhỏ lẻ lên tới 100 tỷ USD và dòng vốn của các tổ chức lớn đổ vào tạo ra hiệu ứng hút vốn mạnh mẽ. Thị trường chứng khoán Mỹ gần đây chịu áp lực điều chỉnh, chỉ số Nasdaq từng giảm 3,7% trong phiên, nhiều nhà phân tích cho rằng việc nhà đầu tư bán tháo các cổ phiếu khác để chuẩn bị cho SpaceX là nguyên nhân chính.
Nhưng điều trái ngược là, nội bộ Phố Wall xuất hiện sự chia rẽ rõ rệt. Michael Burry, người mẫu của bộ phim "The Big Short", công khai hoài nghi, cho rằng "bản cáo bạch không có nội dung nào đủ để hỗ trợ định giá 1 nghìn tỷ USD hoặc thậm chí 2 nghìn tỷ USD". Các nhà phân tích của Barron’s chỉ ra rằng, tỷ lệ doanh thu trên doanh số dự kiến của SpaceX vào năm 2026 cao tới 40 lần, tỷ lệ EBITDA lên tới 175 lần, giá trị hợp lý nên gần hơn với 1 nghìn tỷ USD.
Điều đáng cảnh báo hơn nữa là, sau khi SpaceX hợp nhất với xAI đang thua lỗ liên tục, dữ liệu tài chính của họ đã nhanh chóng "biến đổi". Lợi nhuận hoạt động năm 2025 chuyển thành lỗ 2,589 tỷ USD, quý đầu năm 2026 lỗ 1,943 tỷ USD, nợ đã tăng lên 29 tỷ USD.
Nasdaq, MSCI và FTSE Russell đã mở "lối đi nhanh" cho SpaceX, sau 5 đến 15 ngày giao dịch sẽ được đưa vào các chỉ số chính, điều này đồng nghĩa với việc có tới 35 tỷ USD dòng vốn thụ động — trong đó có nhiều quỹ hưu trí của Mỹ — sẽ phải tiếp nhận, bất kể họ có đồng ý với mức giá này hay không.
Trong đợt IPO lớn nhất lịch sử này, mức độ chia rẽ của các nhà đầu tư cũng chưa từng có. SpaceX liệu có mở ra kỷ nguyên mới của kinh tế vũ trụ nghìn tỷ hay chỉ là một cái bẫy hào nhoáng của cơn sốt vốn sau bong bóng internet, câu trả lời có thể chỉ rõ khi viễn cảnh lên sao Hỏa thực sự thành hình.