Nhiều người chỉ nghĩ tiêu cực về nền tảng token hóa chứng khoán Mỹ phổ biến sau khi phổ cập, từ các tài sản truyền thống như kim loại quý của thị trường chứng khoán Mỹ đến dòng chảy thanh khoản của ngành công nghiệp tiền mã hóa bị “hút máu”, nhưng có hai điểm cần suy nghĩ một cách lý trí:

1）“Hút máu” là sự tập trung dòng chảy toàn cầu, sự thúc đẩy của câu chuyện chính về AI làm nóng thị trường chứng khoán Mỹ, không chỉ có Crypto bị ảnh hưởng, mà các thị trường yếu kém và thiếu hấp dẫn khác cũng sẽ bị tác động, bao gồm các thị trường chứng khoán mới nổi khác, trái phiếu truyền thống, hàng hóa lớn.
Dù sao, dòng tiền, nhân tài và sự chú ý không thể tránh khỏi ưu tiên hướng về các lĩnh vực có câu chuyện mạnh hơn, độ chắc chắn cao hơn, thanh khoản tốt hơn.
Đặc biệt là việc CEX phát triển mạnh mẽ các giao dịch token hóa chứng khoán Mỹ, xây dựng hạ tầng lớn, sau khi xóa bỏ khoảng cách giữa Crypto và TradFi, thì việc bị “hút máu” có thể trở thành trạng thái bình thường trong tương lai, ngược lại, khi bong bóng chính về AI vỡ, dòng tiền tràn ra cũng sẽ đến nhanh và dữ dội;
2）Crypto chỉ là “câu chuyện công nghệ” theo chu kỳ, sức hút đã suy yếu, ảnh hưởng từ câu chuyện chính về AI, cùng với quy mô tài sản nội tại lớn và khả năng phù hợp thị trường (PMF) không như kỳ vọng, dẫn đến sự phản tác dụng, khiến thị trường Crypto tạm thời rơi vào “khoảng trống câu chuyện” và dòng tiền chảy ra.
Nhưng xét theo chu kỳ dài hạn, vị trí cấu trúc của Crypto luôn rõ ràng và có lợi thế lâu dài, ví dụ, nó vừa là chiến trường trung tâm sau khi chính phủ Mỹ thúc đẩy việc áp dụng quy mô lớn stablecoin, vừa là tiền tuyến sáng tạo sôi động, sẽ sinh ra các dự án đột phá như RWAFI, kinh tế A2A, Perps, GameFi và các dự án đổi mới khác (nhìn vào mắt tôi @HyperliquidX $HYPE ).
Bởi vì các dự án đột phá này vốn dựa vào các đặc tính nền tảng như không cần phép (Permissionless), tính linh hoạt cao, khả năng tiếp cận thanh khoản toàn cầu, những điều mà chuỗi ngành tài chính truyền thống và AI truyền thống không có lợi thế.
Vì vậy, một khi môi trường thanh khoản vĩ mô cải thiện, một mặt là bong bóng có thể vỡ bất cứ lúc nào với câu chuyện chính về AI, mặt khác là các tài sản Crypto đã nằm im lặng trên mặt đất, thì việc các nhà đầu tư thông minh chọn lựa sẽ rất khó đoán (đừng tranh luận, hoàn toàn không phải là một sự cảm thông, một hồ lớn AI trị giá hàng nghìn tỷ, chỉ cần tràn ra một chút dòng tiền là có thể nuôi dưỡng cả một ngành công nghiệp Crypto khổng lồ).