Nhà phân tích của Bitunix: Dữ liệu CPI hôm nay có thể thúc đẩy kỳ vọng tăng lãi suất thêm nữa

BlockBeats Tin tức, ngày 10 tháng 6, trong một năm qua thị trường luôn định giá dựa trên câu hỏi "khi nào sẽ hạ lãi suất", nhưng dữ liệu gần đây khiến các nhà đầu tư bắt đầu suy nghĩ về một vấn đề khác — nếu lạm phát tăng trở lại, trong khi kinh tế và việc làm vẫn còn mạnh, các ngân hàng trung ương lớn trên toàn cầu có nhất thiết phải quay trở lại con đường tăng lãi suất không?

CPI tháng 5 của Mỹ sẽ được công bố tối nay trở thành điểm xác nhận quan trọng. Thị trường dự đoán tỷ lệ tăng hàng năm sẽ lên 4,2%, đánh dấu lần đầu tiên trong gần ba năm trở lại đây trở lại trên mức 4%. Đáng chú ý là, đợt lạm phát này không còn đơn thuần là do giá năng lượng tăng, mà năng lượng, thuế quan và chi phí dịch vụ đều cùng lúc đẩy áp lực giá lên, trong khi tốc độ tăng lương lại chậm hơn so với lạm phát, thể hiện sức mua thực tế liên tục bị xói mòn. Đối với Cục Dự trữ Liên bang, điều cần cảnh giác không phải là dữ liệu tháng này, mà là kỳ vọng lạm phát có bắt đầu mất kiểm soát trở lại hay không.

Quan trọng hơn nữa, thị trường trái phiếu đã định giá trước. Từ quyền chọn SOFR đến thị trường trái phiếu Mỹ, lượng lớn vốn đang đặt cược rằng Cục Dự trữ Liên bang có thể sẽ tăng lãi suất trở lại sớm nhất là vào tháng 9. Gần đây, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 2 năm và 10 năm liên tục tăng, phản ánh thị trường đã dần chấp nhận khả năng "lãi suất cao hơn trong thời gian dài" hoặc thậm chí "tăng lãi có giới hạn". Đây cũng là lý do chính khiến các cổ phiếu công nghệ, vàng và thị trường tiền mã hóa biến động mạnh hơn gần đây, thị trường lo ngại không phải là suy thoái kinh tế, mà là chi phí vốn lại bắt đầu tăng trở lại.

Trong khi đó, thị trường gần như đồng thuận dự đoán Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ nâng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản lên 1% vào tuần tới, đánh dấu mức cao nhất kể từ năm 1995, thậm chí còn dự đoán tháng 10 có thể sẽ tăng lãi suất lần nữa. Nếu Nhật Bản chính thức bước vào chu kỳ tăng lãi suất, điều đó có nghĩa là chính sách siêu nới lỏng đã hỗ trợ thanh khoản toàn cầu trong hơn một thập kỷ qua đang dần rút lui. Khi Mỹ, Nhật Bản, châu Âu bắt đầu thảo luận về việc thắt chặt chính sách, chi phí vốn toàn cầu sẽ không còn là vấn đề của riêng từng quốc gia nữa, mà là một sự đánh giá lại dòng tiền toàn cầu.

Đối với thị trường tiền mã hóa, biến số lớn nhất hiện nay vẫn là thanh khoản. Khi thị trường bắt đầu giao dịch về việc các ngân hàng trung ương toàn cầu đồng bộ thắt chặt, lợi suất trái phiếu liên tục tăng, và hiệu ứng hút vốn từ việc huy động quy mô lớn trong ngành AI, các tài sản rủi ro cao sẽ đối mặt với những thử thách định giá nghiêm ngặt hơn. Dữ liệu CPI tối nay không chỉ phản ánh mức độ lạm phát, mà còn có thể trở thành điểm chuyển hướng quan trọng quyết định hướng định giá tài sản toàn cầu trong nửa cuối năm.