$DRAM Lĩnh vực lưu trữ trong những ngày gần đây đã gặp phải sự sụt giảm tâm lý nghiêm trọng, bao gồm các cổ phiếu lưu trữ như Micron, SK Hynix, SanDisk và các công ty khác đều giảm đáng kể. Thực ra, không cần phải hoảng loạn, có hai lý do sau:

1) Ngoài dự đoán lạm phát và tăng lãi suất sau dữ liệu phi nông nghiệp khiến thị trường Mỹ chịu áp lực chung, các ông lớn lưu trữ như Micron, SK Hynix rõ ràng đã tận dụng cơ hội để đẩy mạnh định giá, nguyên nhân bề nổi là báo cáo của tổ chức nghiên cứu bán dẫn nổi tiếng SemiAnalysis cho biết, CPU của NVIDIA dựa trên kiến trúc Rubin và SOCAMM DRAM dung lượng từ kế hoạch khoảng 55TB đã giảm xuống còn khoảng 28TB.
Thị trường giải thích rằng nhu cầu mua hàng của NVIDIA ở phía trên sẽ giảm, do đó các doanh nghiệp cung cấp chuỗi cung ứng tự nhiên sẽ giảm giá trị định giá. Nhưng thực tế, đây chỉ là do tình trạng thiếu hụt nghiêm trọng PDDR5X toàn cầu, NVIDIA đã chủ động giảm cấu hình để thúc đẩy xuất hàng quy mô lớn của Rubin, trong đó các module lưu trữ cốt lõi HBM4 không bị ảnh hưởng, do đó không làm thay đổi lý luận về nhu cầu mạnh mẽ của lĩnh vực lưu trữ trong tương lai;
2) Nguyên nhân căn bản là do trong ngắn hạn, lĩnh vực lưu trữ bị quá mức FOMO, vì dù nhu cầu mạnh mẽ trong siêu chu kỳ AI vẫn chưa thay đổi, nhưng thị trường hiện tại hoàn toàn dựa vào định giá của các ông lớn lưu trữ và nhu cầu đơn hàng mua hàng của NVIDIA để duy trì, một khi NVIDIA có kế hoạch “điều chỉnh” trong mua hàng, sẽ lập tức bị hiểu là nhu cầu đạt đỉnh và gây ra phản ứng giảm giá theo kiểu giẫm đạp;
Nhưng thực tế, dựa hoàn toàn vào đơn hàng mua hàng phía trên và việc dự đoán định giá dựa trên các module lưu trữ trong siêu chu kỳ AI là phi lý, vì lưu trữ vốn có tính chất chu kỳ nâng cấp phần cứng rất mạnh, sau khi kỳ vọng dựa trên đơn hàng tăng cao đạt đến một mức độ nào đó, tự nhiên sẽ có sự điều chỉnh hợp lý và ổn định. Nói rằng đợt giảm giá lần này của lĩnh vực lưu trữ là do nhu cầu mua hàng, thì thực ra là do mô hình định giá phi lý dựa trên các đơn hàng trong quá khứ đã bị điều chỉnh đúng đắn, điều này là hợp lý và cần thiết. Xét về dài hạn, lĩnh vực lưu trữ vẫn là người bán mạnh mẽ nhất trong hạ tầng AI, tâm lý tiêu cực trong ngắn hạn không ảnh hưởng đến cơ bản dài hạn.