Gần đây lại thấy nhiều người nói về AMM làm thị trường như thể “gửi vào rồi nằm hưởng phí”… Nói rõ ra, đường cong nằm đó, bạn cung cấp là thanh khoản, cũng là cung cấp một kênh tái cân bằng miễn phí cho thị trường, giá lệch khỏi quỹ đạo là bạn bị động thay đổi vị thế, thiệt hại không cố ý, mà là do phụ thuộc vào đường đi. Đặc biệt là loại thanh khoản tập trung, trong phạm vi ngoài vùng đó chuyển sang vị thế đơn hướng, tâm lý không vững thật sự không thể chịu nổi.

Những ngày này RWA, lợi suất trái phiếu Mỹ, các sản phẩm lợi nhuận trên chuỗi lại bị đem ra so sánh cùng nhau, tôi thực sự quan tâm hơn: lợi nhuận đến từ đâu, làm thế nào để bùng nổ ở phần cuối, khi tương quan tăng lên có thể lây nhiễm lẫn nhau không. Thị trường làm giá cũng vậy, đừng chỉ nhìn vào ảnh chụp lợi suất hàng năm, trước tiên hãy rõ ràng về mức giảm tối đa bạn có thể chịu đựng.

Thông tin nhiễu quá nhiều, chiến lược giảm nhiễu của tôi chỉ có một: chỉ xem những dòng tiền/rủi ro bạn có thể giải thích rõ ràng, những thứ khác cứ coi như chưa thấy.