Vừa mới lấy lại quyển sách, kiểm tra lại các giao dịch LST/đặt cọc lại trong tuần này, càng xem càng giống: lợi nhuận không rơi từ trên trời xuống, là có người trả tiền để mua cảm giác an toàn/ thanh khoản. Những điểm của LST chủ yếu là xác nhận lợi nhuận + biến động giá chiết khấu/thặng dư của thị trường thứ cấp; đặt cọc lại thì rõ ràng hơn, số tiền thêm vào đến từ khuyến khích dịch vụ mới, phí giao dịch, hoặc khoản trợ cấp của dự án, nói trắng ra là “dùng tiền để giữ chân bạn trước đã”.

Rủi ro cũng rất thực tế: một lớp gặp vấn đề ít nhất bạn biết rõ là gì, còn đặt cọc lại thì nhiều hơn một lớp, hợp đồng/phần mềm trung gian/mécanism trừng phạt/cầu nối, bất kỳ dây nào đổ vỡ đều có thể liên đới cùng nhau. Điều phiền nhất là tính liên quan, bình thường nhìn có vẻ phân tán, nhưng thật sự thị trường rung lắc, có thể cùng giảm, cùng chạy đua rút vốn.

Gần đây lại bàn về kỳ vọng hạ lãi suất, chỉ số đô la Mỹ và tài sản rủi ro cùng tăng cùng giảm… Trong thời điểm này càng sợ mọi người cảm xúc lên cao rồi đẩy đòn bẩy vào “lời hứa vô hình”. Dù sao quy tắc của tôi vẫn là cũ: hạn mức nhỏ, đường thoát ra trước đã viết sẵn, lợi nhuận xem như may mắn, lỗ thì xem như học phí, cứ thế mà làm.