Tôi vừa đóng trang thị trường lại, nghĩ một chút vẫn muốn nói về điều chậm hơn một chút: Việc đưa RWA lên chuỗi, điều dễ khiến người ta dễ bị cuốn vào nhất thực ra là “trông có vẻ rất thanh khoản”. Các pool trên chuỗi có độ sâu, giao dịch cũng sôi động, nhưng khi đến lúc muốn rút tiền, câu “thời gian cửa sổ / xếp hàng / có thể tạm dừng” mới là cứng rắn… Nói trắng ra, thanh khoản nhiều khi là do cảm xúc chứ không phải do tài sản.

Gần đây lại có người phân tích dòng vốn ETF, sở thích rủi ro của thị trường chứng khoán Mỹ và biến động của thị trường tiền mã hóa cùng nhau, tôi cũng sẽ xem qua đôi chút, nhưng khi quay lại với RWA thì phải bình tĩnh: Bạn mua về thực chất là chứng từ trên chuỗi, hay là lời hứa về dòng tiền ngoài chuỗi? Giờ tôi quan tâm hơn ai chịu trách nhiệm thanh toán, khi có rút lui hàng loạt thì xử lý thế nào, thà ít “sôi động” hơn một chút, nhiều hơn các đường dẫn rút tiền có thể xác minh được. Cứ thế đã, từ từ vẽ bản đồ hệ sinh thái.