Gần đây lại có người hỏi “Liệu stablecoin có bị mất peg không”, tôi thực ra quan tâm hơn không phải là cây nến trong khoảnh khắc đó mà là tâm lý rút tiền phía sau: mọi người thường nói tin vào dự trữ, tin vào kiểm toán, nhưng thật sự khi chuyển tiền trên chuỗi bắt đầu xếp hàng, kênh rút tiền chậm lại, niềm tin sẽ mất nhanh hơn cả giá. Về độ minh bạch của dự trữ cũng khá tinh tế, báo cáo dù đẹp đến đâu, nếu không làm rõ “tình huống xấu nhất sẽ thanh toán như thế nào”, khi áp lực đến, dễ gây ra việc đạp nhau.

Tôi thấy một số bất thường nhỏ trên chuỗi không phải là đột nhiên xảy ra, thường là vài địa chỉ lớn thử nghiệm di chuyển, rồi sau đó là các mảnh nhỏ phân tán chạy ra, như ánh sáng lóe lên trong sương mù. Thêm vào đó gần đây các nhà đầu tư nhỏ phản ánh về thu nhập của các người xác thực, MEV và sự sắp xếp không công bằng, nói trắng ra là “Tôi xếp sau có phải mãi mãi bị cắt một nhát”, cảm xúc này cùng nguồn gốc với tâm lý rút tiền: đều sợ mình là người cuối cùng.

Thôi bỏ qua, không bàn cách chọn nữa, cách của tôi là phân tán, giữ đủ thanh khoản, thà chậm kiếm còn hơn khi cần thoát ra lại phát hiện cánh cửa đã hẹp lại.