Vừa mới thấy có người cho rằng “cung cấp stablecoin lại tăng” trực tiếp đồng nghĩa với “quỹ ngoài sàn ETF chảy vào để đẩy giá,” tôi muốn cười mà không cười nổi… Mối liên hệ này thật sự đừng coi là nguyên nhân và kết quả. Việc stablecoin nhiều hơn có thể chỉ là sàn giao dịch phát token để bổ sung tồn kho, luân chuyển vốn làm thị trường, thậm chí là mọi người sợ biến động nên tránh ra vào, không nhất thiết là mua mới. Nói rõ ra, phải xem nó đi đâu: là giữ lại trên sàn để đặt lệnh, hay vào các bể vay mượn/LP trên chuỗi, hay lại chuyển về kênh pháp lý. Nhân tiện, hôm nay lại thấy các nhà đầu tư nhỏ mắng các nhà xác thực thu nhập + MEV rút phí, sắp xếp không công bằng, tiền trên chuỗi đi vòng quanh ai ăn thịt thực ra rất rõ ràng, đừng chỉ nhìn vào một đường cung để tưởng tượng ra câu chuyện.