Gần đây lại thấy nhiều người đẩy LST/đặt lại thế chấp như thể “nghỉ ngơi nhận lương” vậy…đừng vội mừng quá, lợi nhuận không rơi từ trên trời xuống. Nói thẳng ra, số tiền bạn nhận được phần lớn là: trợ cấp từ giao thức + phần phí rủi ro người khác sẵn sàng chấp nhận khi tiếp nhận bạn, cộng thêm một chút “hệ thống phức tạp hơn nên đắt hơn” trong định giá.

Rủi ro thì sao? Bề ngoài là thế chấp, thực ra là bạn đem cùng một mức độ an toàn đó đi thế chấp lần hai: lỗ hổng hợp đồng, nút mạng làm điều xấu, cơ chế phạt, rút thanh khoản thất thường, xếp hàng rút tiền… ai mắc phải cái nào cũng đủ làm bạn khó chịu. Gần đây mọi người còn thích so sánh RWA, lợi suất trái phiếu Mỹ với các sản phẩm lợi nhuận trên chuỗi, tôi chỉ có thể nói: trái phiếu Mỹ ít nhất rõ ràng ai nợ ai, còn trên chuỗi nhiều thứ là “kẻ cuối cùng nhận đỡ đầu sẽ là người mua”.

Nếu lúc đó tôi cũng theo đuổi những “lợi nhuận hàng năm trông rất hấp dẫn” trong các pool đó, chắc giờ này còn đang hỏi trong nhóm tại sao rút tiền không về được… Dù sao tôi chỉ muốn nói một câu: lợi nhuận càng “ổn định” thì càng phải hỏi rõ nó đang gánh rủi ro cho ai. Thế đã xong.