Chia sẻ chút với bạn, gần đây xem các dự án RWA trên chuỗi, điều tôi sợ nhất không phải là ý tưởng lớn, mà là kiểu “tính thanh khoản trông có vẻ rất sâu”. Các pool trên chuỗi có lượng ký gửi, trượt giá cũng ổn, nhưng khi bạn thực sự muốn rút/đầu tư số lượng lớn, điều then chốt là tài sản phía sau có thể được mua lại theo điều khoản hay không: cửa sổ mua lại, thời gian xếp hàng, phí giao dịch, có cho phép tạm dừng hay không, ai quyết định định giá… Những điều viết mơ hồ như vậy, tính thanh khoản trở nên như ảo giác.

Điều còn kỳ quặc hơn là, bên ngoài vẫn đang cố gắng liên kết dòng vốn ETF, tâm lý rủi ro của thị trường chứng khoán Mỹ và biến động của tiền mã hóa để giải thích, khi cảm xúc nóng lên, thì “bề nổi có thể giao dịch” này trên chuỗi lại bị phóng đại. Dù sao tôi hiện tại xem RWA, trước tiên coi các điều khoản mua lại như tham số kiểm soát rủi ro, thà kiếm ít hơn một chút, còn hơn bị mắc kẹt trong tình huống “có thể bán nhưng không thể rút tiền”.