Vừa pha một tách trà xong lại đi xem độ sâu của bể, vẫn câu đó: Đường cong của AMM trông thì mượt mà, thực ra chỉ là kéo bạn theo biến động. Khi giá lệch khỏi quỹ đạo, vị thế của bạn sẽ tự động chuyển sang “ ít hơn khi tăng, nhiều hơn khi giảm”, nói trắng ra, thiệt hại không cố định không phải là phép thuật, mà là cơ chế đã được lập trình sẵn, càng biến động lớn càng đau. Giao dịch tạo lập thị trường thật sự không phải là nằm đó thu phí, phí phải vượt qua được đoạn lệch này mới tính là có lời.

Gần đây mọi người hay so sánh RWA, lợi suất trái phiếu Mỹ với các sản phẩm lợi nhuận trên chuỗi, tôi cũng hiểu tâm lý muốn tìm “ổn định”, nhưng phía trên chuỗi nhiều lợi nhuận đằng sau chính là thanh khoản và biến động đang mua bán, không phải chỉ dán nhãn lợi suất hàng năm rồi biến thành trái phiếu chính phủ. Dù sao tôi hiện tại càng chú trọng vào chênh lệch giá, độ sâu và xác suất quay về cân bằng, không chịu nổi biến động thì ít giơ tay hơn, cứ vậy đi.