Vừa xem lại hồ sơ của mình khi làm “nhà từ thiện” trong AMM, thật sự không phải là kiếm tiền thụ động… Đường cong trông khá trơn tru, tiền bỏ vào như bị đun trong nước ấm, giá lệch khỏi quỹ đạo, thiệt hại bất thường âm thầm nuốt mất lợi nhuận, đợi đến khi muốn rút ra mới phát hiện: ồ, hóa ra lợi nhuận là ảo tưởng từ phí giao dịch, thiệt hại là từ biến động thực sự của tiền bạc.

Gần đây những L1/L2 mới kích thích TVL, các thành viên trong nhóm than phiền “đào rồi bán”, tôi cũng hiểu. Thanh khoản đột nhiên chảy vào, độ sâu trông dày hơn, thực ra nhiều người chỉ chạy theo khoản trợ cấp, quét qua quét lại, giá lên xuống, vị thế market maker của bạn buộc phải cân bằng lại, trượt giá viết thành thơ cũng không đủ để bù đắp.

Dù sao tôi bây giờ tâm trạng là: làm market maker trước tiên xem như mua một “bảo hiểm chống biến động” ngược lại — bạn đang bán biến động, không hiểu thì đừng cố giả vờ ngủ say để thu tiền thuê. Cứ vậy đi.