Dấu hiệu đáy dài nhất của Bitcoin trở lại trong tầm nhìn: Nỗi lo sợ đầu hàng gia tăng

Bitcoin đã mất mức 69.000 đô la khi áp lực bán ra và sự không chắc chắn của thị trường kết hợp để thử thách khả năng chống chịu của một thị trường đã mất đi phần lớn đà phục hồi từ các mức thấp của chu kỳ. Sự sụp đổ này gây khó chịu — và nhà phân tích MorenoDV đã xác định một tín hiệu trong dữ liệu cung cấp mà đặt thời điểm hiện tại trong bối cảnh cấu trúc dài hạn kéo dài một thập kỷ các chu kỳ thị trường Bitcoin.

Cung cấp của Bitcoin đang trong trạng thái lỗ hiện chiếm 40,6% — nghĩa là hơn bốn trong mười đơn vị giá trị lưu hành của Bitcoin đang do các nhà tham gia nắm giữ với chi phí cơ sở trên mức giá hiện tại. Chỉ số này đo lường tỷ lệ phần trăm của nguồn cung lưu hành đang trong tình trạng thua lỗ tại bất kỳ thời điểm nào, và mức đọc hiện tại phản ánh nỗi đau mà sự điều chỉnh từ các đỉnh của chu kỳ đã phân phối trên toàn bộ cơ sở người nắm giữ.

Nhưng tỷ lệ phần trăm thô không phải là yếu tố quan trọng nhất mà phân tích của MorenoDV tiết lộ. Câu chuyện thực sự là mô hình dài hạn đằng sau các đỉnh của chỉ số — một quan sát cấu trúc đòi hỏi phải xem toàn bộ lịch sử các đáy chu kỳ chính của Bitcoin thay vì chỉ một số đọc riêng lẻ.

Kể từ năm 2015, mọi đáy chu kỳ lớn của Bitcoin đều xảy ra khi Cung cấp trong Lỗ đẩy vào vùng trên của một đường xu hướng giảm dần. Và quan trọng hơn, mỗi đáy chu kỳ kế tiếp đều cần một tỷ lệ phần trăm cung trong lỗ thấp hơn so với lần trước — một mô hình giảm đau tại các đáy liên tiếp mô tả cách cấu trúc thị trường của Bitcoin đã tiến hóa khi tài sản trưởng thành và cơ sở người nắm giữ của nó trở nên sâu sắc hơn.

Mỗi Đáy Chu Kỳ Cần Ít Đau Hơn Lần Trước

Phân tích của MorenoDV theo dõi ngưỡng giảm dần của lỗ xuyên suốt lịch sử thị trường hiện đại của Bitcoin để tiết lộ sự tiến hóa cấu trúc khiến mức 40,6% hiện tại trở nên quan trọng hơn so với con số thô.

Các chu kỳ Bitcoin ban đầu yêu cầu nỗi đau cực độ để hình thành các đáy thực sự — hơn 60% nguồn cung lưu hành trong lỗ trước khi sự đầu hàng tạo điều kiện cho sự phục hồi. Các đáy chu kỳ từ 2018 đến 2019 và từ 2020 đến 2022 hình thành với ngưỡng lỗ ngày càng thấp hơn khi cơ sở người nắm giữ trưởng thành và niềm tin sâu sắc hơn. Xu hướng đường xu hướng cấu trúc này hiện nằm gần hơn vùng 40-50% — phản ánh một thị trường nơi các ETF, tổ chức, nhà nắm giữ dài hạn và các nhà tham gia có niềm tin cao đã thay thế các tay yếu hơn trước đây cần phải kiệt quệ hoàn toàn trước khi đáy có thể hình thành.

Mức đọc 40,6% hiện tại đặt Bitcoin vào vùng căng thẳng có ý nghĩa mà chưa chạm tới vùng cơ hội tối đa trong lịch sử. Một sự tiếp tục yếu đi hoặc củng cố kéo dài đẩy Cung trong Lỗ vào một lần kiểm tra lại đường xu hướng giảm dần sẽ đưa thị trường vào vùng đã nhiều lần ghi nhận các cửa sổ tích lũy quan trọng trong suốt một thập kỷ chu kỳ.

Cơ chế tâm lý đằng sau tín hiệu này chính là yếu tố mang lại tính tiên đoán trong tương lai của nó. Việc tăng cung trong lỗ đẩy thị trường từ lạc quan sang hoài nghi và từ hoài nghi sang kiên nhẫn cưỡng chế — chuỗi này làm kiệt quệ các nhà bán phản ứng và tạo điều kiện để vốn dài hạn bắt đầu hấp thụ cung một cách quy mô.

Các đáy không hình thành ngay khi vùng này đạt tới. Tiền lệ lịch sử bao gồm biến động, các lần phá vỡ giả và sự mệt mỏi cảm xúc trước khi sự phục hồi bắt đầu. Nhưng từ góc độ rủi ro và phần thưởng, việc kiểm tra lại cấu trúc kéo dài một thập kỷ này là một trong những tín hiệu quan trọng nhất mà Bitcoin có thể tạo ra — và phân tích của MorenoDV gợi ý rằng thị trường đang tiến gần hơn là rời xa vùng đó.

Bitcoin Mất Hỗ Trợ Tuần Lớn Khi Gấu Nhắm Đến Vùng Nhu Cầu Thấp Hơn

Bitcoin đang giao dịch quanh mức 69.600 đô la trên khung thời gian hàng tuần sau khi mất vùng hỗ trợ quan trọng 72.000–75.000 đô la, vùng đã đóng vai trò làm nền tảng cho đợt phục hồi từ các mức thấp tháng Ba. Sự sụp đổ này mang tính kỹ thuật quan trọng vì vùng này vừa là kháng cự vừa là hỗ trợ trong ba tháng qua, khiến việc mất đi trở thành một sự xấu đi rõ ràng trong cấu trúc thị trường.

Biểu đồ hàng tuần cho thấy BTC từ chối từ vùng 82.000 đô la trước khi đảo chiều giảm mạnh. Sự từ chối này xác lập mức cao thấp hơn so với đỉnh chu kỳ gần 123.000 đô la và củng cố xu hướng giảm rộng hơn đã tồn tại từ cuối năm 2025. Điều đáng lo ngại hơn đối với phe bò là giá đã giảm xuống dưới trung bình động 50 tuần và 100 tuần, cả hai đều bắt đầu phẳng sau nhiều tháng yếu kém.

Từ góc độ cấu trúc, hỗ trợ chính tiếp theo nằm giữa 64.000 và 66.000 đô la, được làm nổi bật bởi vùng vàng thấp hơn trên biểu đồ. Vùng này từng là phạm vi tích lũy chính sau sự kiện capitulation tháng Hai và đại diện cho vùng cầu quan trọng nhất trên khung thời gian hàng tuần.

Để Bitcoin ổn định, phe bò cần nhanh chóng lấy lại vùng 72.000–75.000 đô la đã mất. Cho đến khi điều đó xảy ra, con đường ít kháng cự nhất vẫn là đi xuống, với thị trường ngày càng tập trung vào khả năng vùng 64.000–66.000 đô la có thể tạo nền móng cho một đáy bền vững.

Hình ảnh nổi bật từ ChatGPT, biểu đồ từ TradingView.com