Gần đây lại thấy nhiều người xem LST/再质押 như là “thêm một lớp lãi suất”, nói trắng ra là lợi nhuận không tự nhiên rơi xuống: một phần là phần thưởng khai thác từ việc staking, phần còn lại là bạn bán đi “sự tin tưởng/an toàn” của mình, nhận về phí dịch vụ bổ sung, phần thưởng hoặc trợ cấp. Trợ cấp này ngon nhất cũng ngắn hạn, lúc sôi động thì nhìn lợi nhuận hàng năm rất đẹp, khi nguội đi thì chỉ còn lại “bạn còn dám tiếp tục hay không”.

Rủi ro cũng đừng giả vờ không thấy:再质押 tương đương với việc mang theo nhiều cam kết hơn trên cùng một phần thế chấp, điều đáng sợ nhất là tích tụ hình phạt (slashing), hợp đồng/nút bị lỗi, hoặc thanh khoản bị siết chặt, LST giảm giá bạn muốn chạy cũng không thoát được. Thực tế hơn, những thủ thuật như routing/MEV sẽ cắt mất “lợi nhuận lý thuyết” của bạn, cuối cùng số tiền tiết kiệm được có thể còn ít hơn khoản phí học phí do slippage gây ra.

Gần đây tỷ lệ phí vốn đã gần như xoắn lại thành sợi mì, nhóm chat tranh luận xem có nên đảo chiều hay tiếp tục bơm bóng, cảm nhận của tôi là: Trong những thời điểm này đừng chỉ nhìn vào đường cong lợi nhuận, hãy tự hỏi xem nếu gặp phải giảm giá + xếp hàng rút staking + sự kiện phạt, bạn có thể chịu đựng được cảm xúc trong thời gian đó không. Dù sao tôi hiện tại thà kiếm ít hơn một chút, cũng sẽ tính rõ lối thoát trước khi rút ra.