#WTICrudeFallsBelow90Dollars

#Giá dầu WTI mất mốc 90 đô la
Việc giảm giá hợp đồng tương lai WTI xuống dưới mức 90 đô la mỗi thùng đã trở thành một trong những tín hiệu quan trọng nhất cho thị trường hàng hóa vào cuối tháng Năm. Chưa lâu trước đây, giá vẫn duy trì ở mức cao hơn nhiều so với mức này nhờ căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông, nhưng hiện tại tâm lý nhà đầu tư bắt đầu thay đổi. Thị trường ngày càng ít phản ứng với các tiêu đề và ngày càng chú ý nhiều hơn đến các chỉ số kinh tế thực tế. Phản đối của Nhà Trắng về việc đạt được bản ghi nhớ chính thức giữa Mỹ và Iran không đẩy giá dầu trở lại mức tăng, điều này cho thấy ảnh hưởng của yếu tố địa chính trị đã giảm sút trong ngắn hạn. Các nhà tham gia thị trường nhận thức rõ rằng ngay cả khi không có thỏa thuận chính thức, hai bên hiện tại đều quan tâm đến việc kiềm chế xung đột. Đồng thời, lãi suất cao ở Mỹ và các nền kinh tế hàng đầu khác tiếp tục tạo áp lực lên nhu cầu nhiên liệu. Chính vì vậy, thị trường bắt đầu phản ánh trong giá một kịch bản phát triển ôn hòa hơn. Theo tôi, mức giảm hiện tại không phải là bắt đầu của một chu kỳ giảm giá lớn, mà là sự đánh giá lại rủi ro sau một giai đoạn quá lạc quan và sợ hãi.

1️⃣ Mỹ và Iran: điều gì có thể xảy ra tiếp theo?

Quá trình đàm phán giữa Mỹ và Iran vẫn là một trong những yếu tố then chốt của thị trường dầu mỏ, ngay cả khi chưa có thỏa thuận chính thức nào. Theo quan điểm của tôi, kịch bản khả thi nhất là tiếp tục đàm phán gián tiếp và giảm dần căng thẳng mà không cần các tuyên bố chính trị ồn ào. Không bên nào hiện tại có lợi từ việc leo thang đột ngột, đặc biệt trong bối cảnh kinh tế toàn cầu chậm lại và gia tăng rủi ro tài chính. Nếu cuộc đối thoại tiếp tục, thị trường sẽ dần loại bỏ phần nào phần thưởng địa chính trị, vốn trước đây được định giá khoảng 8–15 đô la mỗi thùng. Tuy nhiên, việc hoàn toàn loại bỏ phần thưởng này là khó xảy ra, vì tình hình khu vực vẫn còn bất ổn. Chỉ cần một sự cố xảy ra ở Vùng Vịnh hoặc Eo biển Hormuz, giá có thể quay trở lại trên 95–100 đô la trong vài ngày. Chính vì vậy, các nhà đầu tư tổ chức khó có thể hoàn toàn từ bỏ các vị trí phòng thủ. Yếu tố địa chính trị không còn chi phối chính, nhưng vẫn là chất xúc tác tiềm năng cho các biến động trong tương lai của thị trường.

Các hậu quả có thể xảy ra của quá trình đàm phán:
• Giảm rủi ro gián đoạn cung cấp từ khu vực Trung Đông.
• Dần hồi phục một phần nguồn cung dầu Iran ra thị trường thế giới.
• Giảm phần thưởng đầu cơ trong các hợp đồng WTI và Brent.
• Ổn định logistics hàng hải và vận chuyển bằng tàu chở dầu.
• Giảm biến động so với các tháng trước.
• Tăng vai trò của các yếu tố vĩ mô trong việc hình thành giá dầu.
• Rủi ro giá biến động mạnh nếu đàm phán thất bại.

2️⃣ Liệu dầu có tiếp tục giảm hay sẽ bắt đầu ổn định?

Chính câu hỏi này hiện là mối quan tâm hàng đầu của phần lớn các nhà giao dịch. Một mặt, lãi suất cao của Fed và các ngân hàng trung ương khác đang kìm hãm hoạt động kinh tế. Các khoản vay đắt đỏ làm giảm đầu tư, làm chậm sản xuất và thu hẹp tốc độ tăng tiêu thụ năng lượng. Thêm vào đó, các nhà đầu tư theo dõi sát sao các số liệu của Trung Quốc, quốc gia vẫn là một trong những người tiêu thụ dầu lớn nhất thế giới. Nếu nền kinh tế Trung Quốc tiếp tục thể hiện đà phục hồi yếu hơn, nhu cầu dầu có thể chịu áp lực trong vài tháng tới. Chính các yếu tố này giải thích tại sao WTI không thể duy trì trên mức tâm lý 90 đô la. Tuy nhiên, thị trường cũng có các yếu tố hỗ trợ đáng kể. Chính vì vậy, tôi không dự đoán một kịch bản giảm sâu xuống mức 70–75 đô la nếu không có các sự kiện tiêu cực mới xuất hiện.

Các yếu tố có thể hỗ trợ giá dầu trong thời gian tới:
• Kho dự trữ dầu thô toàn cầu còn thấp.
• Kiểm soát khai thác của OPEC+.
• Nhu cầu mùa hè cao về nhiên liệu.
• Rủi ro gián đoạn cung cấp bất ngờ.
• Phục hồi hoạt động công nghiệp tại châu Á.
• Đóng các vị trí bán khống sau đà giảm mạnh.
• Sự trở lại của các nhà mua vào trong khoảng 80–85 đô la mỗi thùng.

Theo tôi, chính các kho dự trữ thấp là yếu tố chưa được đánh giá đúng mức nhất của thị trường hiện tại. Khi dự trữ thấp hơn mức thoải mái, bất kỳ sự giảm cung nào cũng ngay lập tức tạo ra thiếu hụt. Vì vậy, các nhà tiêu thụ dầu lớn không thể chờ đợi lâu hơn nữa để giá giảm sâu hơn. Mỗi đợt giảm đáng kể đều thu hút các nhà mua mới muốn tích trữ dự trữ. Chính vì vậy, mức 80–85 đô la dường như là vùng mà nhu cầu có thể tăng mạnh. Ngay cả khi dữ liệu kinh tế vẫn còn hỗn độn, nguồn cung hạn chế có thể tạo ra đáy giá đáng tin cậy. Đây là một trong những lý do chính khiến thị trường chưa xuất hiện tâm lý hoảng loạn. Phần lớn các nhà tham gia chuyên nghiệp xem mức giảm hiện tại là sự điều chỉnh, chứ không phải bắt đầu một đợt giảm giá quy mô lớn.

Trong ngắn hạn, tôi dự đoán sẽ có sự biến động lớn trong khoảng 85–95 đô la cho WTI. Để phá vỡ dưới 85 đô la, cần có sự xấu đi thêm của triển vọng kinh tế toàn cầu hoặc giảm mạnh nhu cầu từ các nền kinh tế lớn. Để vượt qua 95 đô la, cần có một yếu tố địa chính trị mới hoặc cắt giảm nguồn cung đáng kể. Hiện tại, không có kịch bản nào trong số này chiếm ưu thế rõ ràng. Thị trường dần chuyển từ giao dịch dựa trên tin tức sang dựa trên các chỉ số cơ bản. Chính vì vậy, chúng ta có thể thấy một giai đoạn tích luỹ kéo dài thay vì các biến động mạnh theo hướng nhất định. Đối với các nhà giao dịch, điều này mang lại nhiều cơ hội hơn trong giao dịch trong phạm vi và ít khả năng hình thành xu hướng bền vững. Các số liệu kinh tế gần nhất và các tin tức từ Trung Đông sẽ quyết định hướng đi của các đợt biến động lớn tiếp theo.

Tôi cho rằng, các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Iran dần giảm bớt căng thẳng, nhưng chưa loại bỏ hoàn toàn rủi ro. Chính vì vậy, phần thưởng địa chính trị sẽ giảm chậm hơn là biến mất ngay lập tức. Đồng thời, lãi suất cao vẫn duy trì nhu cầu và hạn chế khả năng tăng nhanh của giá dầu. Tuy nhiên, dự trữ thấp và nguồn cung kiểm soát được không cho phép phe gấu chiếm lĩnh thị trường hoàn toàn. Kịch bản hợp lý nhất trong ngắn hạn là ổn định trong phạm vi giao dịch rộng, chứ không phải tiếp tục giảm mạnh. Tôi dự đoán WTI sẽ tìm kiếm sự cân bằng giữa áp lực vĩ mô và hỗ trợ cơ bản của thị trường. Chính cuộc đấu tranh này sẽ quyết định giá dầu trong những tháng tới. Đối với các nhà đầu tư, điều quan trọng là không chỉ theo dõi các tin tức mà còn chú ý đến dự trữ, nhu cầu và các quyết định của OPEC+, vì chính những yếu tố này dần trở lại trung tâm của thị trường.

#WTI
#Brent
#OilMarket

$GT $BNB ‌$HYPE ‌@Gate_Square