Đôi khi bạn chỉ đơn giản là cảm thấy vui hơn khi giao dịch ngoại hối, khi bạn cảm thấy gắn bó cảm xúc với đất nước đó. Với tôi thì điều đó đúng với Ba Lan – không chỉ vì người hàng xóm Ba Lan của tôi, mà còn vì khi đó tự nhiên bạn sẽ quan tâm nhiều hơn đến kinh tế và chính trị của đất nước đó. Điều này cực kỳ hữu ích trong giao dịch Forex. Gần đây tôi đã nghiên cứu kỹ hơn về cặp tiền EUR-PLN và ngay lập tức người hàng xóm đã khuyên tôi nên bi quan về Zloty. Lo lắng của ông ấy: chính phủ hiện tại và rủi ro chiến tranh Ukraine lan rộng sang Ba Lan. Điều này dễ hiểu, nhưng với tư cách là người làm về kinh tế, tôi muốn phân tích một cách hệ thống hơn.

Điều thú vị là: Tỷ giá hiện tại khoảng 4,27 PLN cho mỗi Euro (tính đến tháng 5 năm 2026). Nghe có vẻ không đặc biệt hấp dẫn ngay từ cái nhìn đầu tiên. Nhưng biểu đồ lại kể một câu chuyện khác. Sau chiến tranh Ukraine, Euro ban đầu tăng rõ rệt, nhưng đã giảm liên tục trong khoảng ba năm trở lại đây. Điều này cho thấy Zloty thực sự đang mạnh lên – trái ngược với dự đoán của người hàng xóm tôi.

Điều gì đứng sau đó? Hãy xem các yếu tố ảnh hưởng đến EUR-PLN. Đầu tiên là lãi suất: Ba Lan hiện có lãi suất chính 4,75%, khu vực Eurozone chỉ 2,0%. Lãi suất cao hơn thu hút vốn nước ngoài và hỗ trợ đồng tiền. Điều này ủng hộ Zloty. Tiếp theo là tăng trưởng GDP: Ba Lan dự kiến sẽ tăng trưởng khoảng 3,5% vào năm 2025 và 2026, trong khi Eurozone chỉ khoảng 1,2% hoặc 1,0%. Ở đây Ba Lan cũng dẫn trước. Tỷ lệ thất nghiệp ở Ba Lan là 3,1%, trong khi Eurozone là 6,2% – cũng là một sự khác biệt lớn.

Ở phía bên kia: Lạm phát trong Eurozone (2,4% năm 2024) thấp hơn rõ rệt so với Ba Lan (3,7%). Dự kiến năm 2025, lạm phát trong Eurozone sẽ giảm xuống còn khoảng 2,1%, còn ở Ba Lan chỉ còn 3,6%. Điều này có thể hỗ trợ Euro. Ngoài ra, nợ công cũng là một điểm – nợ của Ba Lan đã tăng lên trên 416 tỷ Euro tính đến quý 2 năm 2025, với xu hướng tăng. Đây là một điểm yếu của Zloty.

Về mặt chính trị, tình hình ở Ba Lan còn khả quan hơn nhiều so với dự đoán. Chính phủ dưới sự lãnh đạo của Thủ tướng Tusk nhận được sự ủng hộ rộng rãi. Chiến tranh Ukraine dù gây áp lực cho cả hai nước, nhưng thị trường lao động của Ba Lan còn hưởng lợi: tỷ lệ lao động của người tị nạn Ukraine khoảng 70%. Điều này đáng chú ý.

Điều đó có ý nghĩa gì cho dự báo? Các nhà phân tích còn chưa thống nhất. Một số dự đoán sẽ giảm xuống còn 4,20 EUR/PLN, số khác dự báo lên tới 4,44. Ngân hàng Erste dự đoán 4,30 cho năm 2026. Cảm nhận của tôi: Có nhiều lý do để kỳ vọng vào một xu hướng đi ngang với áp lực tăng nhẹ cho Euro. Lãi suất cao hơn của Ba Lan và tăng trưởng mạnh hơn hỗ trợ Zloty, nhưng lạm phát thấp hơn trong Eurozone và chính sách châu Âu ngày càng ổn định hơn có thể giúp Euro lấy lại đà.

Đối với các nhà giao dịch tích cực, cặp tiền này không biến động dữ dội, nhưng thường xuyên mang lại cơ hội giao dịch tại các mức thấp. Những ai theo xu hướng đi ngang có thể áp dụng chiến lược Carry-Trade – chênh lệch lãi suất hấp dẫn. Những ai quan tâm đến các động thái tương tự có thể xem xét cặp CHF-PLN, nơi cũng có các yếu tố tương tự tác động.

Kết luận của tôi: Tôi không hoàn toàn đồng ý với người hàng xóm Ba Lan của mình. Zloty đã tăng giá rõ rệt trong những tháng gần đây và nhờ lãi suất cao hơn, tăng trưởng kinh tế và tỷ lệ thất nghiệp thấp, nó có những lý do vững chắc để duy trì đà này. Đồng thời, với lạm phát cao hơn và các rủi ro địa chính trị, cũng có những lý do để thận trọng. Là nhà giao dịch, bạn nên linh hoạt – không quá thẳng thừng, cũng không quá bi quan. Các phạm vi biến động hàng ngày khá vừa phải, giúp giao dịch thoải mái hơn. Và thành thật mà nói: Dù cặp EUR-PLN không hứa hẹn lợi nhuận đột phá, ít nhất nó cũng mang lại chủ đề bàn luận thú vị với bạn bè và hàng xóm người Ba Lan.