Gần đây thấy nhiều nhà đầu tư mới hỏi về cổ phiếu trả cổ tức cao, thực ra điều này phản ánh ngày càng nhiều người bắt đầu chú trọng loại hình đầu tư này.

Tôi phát hiện ra một hiện tượng thú vị, nhiều người bị mắc kẹt trong một quan niệm sai lầm: nghĩ rằng giá cổ phiếu sẽ nhất định giảm sau ngày chia cổ tức, rồi phân vân có nên mua vào ngày đó hay không. Nhưng thực tế, diễn biến giá cổ phiếu vào ngày chia cổ tức còn phức tạp hơn nhiều so với suy nghĩ của đa số người.

Trước tiên nói về lý do tại sao lại có nhận thức này. Vào ngày chia cổ tức, công ty thực sự sẽ phân phát tiền mặt cho cổ đông, từ góc độ kế toán, số tiền này tương đương với việc giảm tài sản của công ty, về lý thuyết giá cổ phiếu sẽ điều chỉnh giảm xuống. Ví dụ, giả sử giá cổ phiếu của một công ty là 35 đô la, trong đó có 5 đô la tiền mặt thặng dư. Công ty quyết định trả cổ tức 4 đô la, thì ngày chia cổ tức, giá cổ phiếu lý thuyết sẽ giảm từ 35 đô la xuống còn 31 đô la. Logic này không sai, nhưng đó chỉ là giá trị lý thuyết.

Tôi đã quan sát kỹ lịch sử chia cổ tức của một số cổ phiếu dẫn đầu ngành, phát hiện ra tình hình thực tế khá thú vị. Như Coca-Cola, một công ty liên tục ổn định trả cổ tức, ngày chia cổ tức đôi khi còn tăng nhẹ. Apple còn đặc biệt hơn, do cổ phiếu công nghệ được săn đón, có những ngày chia cổ tức giá còn tăng mạnh. Điều này cho thấy gì? Rằng biến động giá không chỉ bị ảnh hưởng bởi cổ tức, mà còn chịu tác động của tâm lý thị trường, kết quả kinh doanh của công ty, niềm tin của nhà đầu tư.

Ở đây tôi muốn nhấn mạnh một khía cạnh quan trọng về lợi ích của việc chia cổ tức: đối với những công ty có nền tảng vững chắc, dẫn đầu ngành, việc chia cổ tức thường không phải là điều xấu, ngược lại còn có thể là cơ hội mua vào. Bởi vì việc chia cổ tức thể hiện công ty có dòng tiền ổn định và mô hình kinh doanh lành mạnh, điều này chính là điều các nhà đầu tư dài hạn quan tâm.

Về việc có nên mua vào ngày chia cổ tức hay không, tôi nghĩ cần xem xét từ ba góc độ. Thứ nhất, diễn biến giá cổ phiếu trước ngày chia cổ tức như thế nào. Nếu đã tăng lên mức cao, nhiều nhà đầu tư sẽ chốt lời trước, lúc đó vào mua thực sự rủi ro. Thứ hai, xem lịch sử biến động của công ty. Một số cổ phiếu sau ngày chia cổ tức sẽ dần phục hồi, giá trở lại mức trước khi chia, gọi là “lấp cổ tức”, cho thấy nhà đầu tư lạc quan về triển vọng của công ty. Ngược lại, nếu giá vẫn giữ dưới mức, mãi không hồi phục, thì cần cẩn trọng. Thứ ba, và cũng quan trọng nhất, là bạn nhìn nhận thế nào về nền tảng của công ty đó, có dự định giữ lâu dài hay không.

Quan sát của tôi là, đối với những công ty thực sự chất lượng, mua vào gần ngày chia cổ tức và giữ lâu dài thường là chiến lược sinh lợi hơn. Bởi vì giá trị nội tại của công ty không thay đổi, thậm chí còn có thể rẻ hơn do điều chỉnh ngắn hạn của giá cổ phiếu. Ngược lại, những người muốn giao dịch ngắn hạn quanh ngày chia cổ tức cần tính đến chi phí thuế và phí giao dịch, những chi phí ẩn này thường sẽ ăn mòn phần lớn lợi nhuận.

Vì vậy, lời khuyên của tôi là, thay vì phân vân xem giá cổ phiếu có giảm sau ngày chia cổ tức hay không, hãy tự hỏi bản thân: Tôi có tin tưởng vào công ty này không? Tôi dự định giữ trong bao lâu? Nếu câu trả lời là tin tưởng và muốn giữ lâu dài, thì ngày chia cổ tức thực ra là cơ hội tốt để tăng thêm cổ phần.