Chú ý rằng cuộc thảo luận về dự đoán giảm giá vàng bắt đầu chiếm nhiều không gian hơn trong các cuộc thảo luận thị trường, đặc biệt sau những biến động mạnh mà chúng ta đã chứng kiến trong những tháng gần đây. Chủ đề không đơn giản như vẻ bề ngoài ban đầu, vì vàng hiện đang dao động giữa hai lực hoàn toàn trái ngược nhau, và hiểu rõ sự khác biệt giữa chúng rất quan trọng đối với nhà giao dịch.

Một phía, có áp lực rõ ràng đang đè nặng lên nó: đồng đô la tăng, lợi suất tăng, và bối cảnh tiền tệ Mỹ cho thấy lãi suất sẽ duy trì ở mức cao hơn trong thời gian dài hơn. Phía kia, nhu cầu chính thức từ các ngân hàng trung ương và các nhà đầu tư vẫn rất mạnh mẽ. Sự mâu thuẫn này khiến dự đoán giảm giá vàng có khả năng nhưng chưa chắc chắn.

Các con số kể một câu chuyện thú vị. Chúng ta bắt đầu năm 2026 với một đà điên cuồng — vàng đã đạt lợi nhuận hơn 64% trong năm 2025 và tiếp tục tăng lên đỉnh lịch sử gần 5595 đô la. Nhưng những gì xảy ra sau đó lại mang tính kịch tính. Vào tháng 3, chúng ta chứng kiến một đợt điều chỉnh mạnh mẽ, giá giảm xuống còn 4097 đô la, mất khoảng 11.8% trong vòng một tháng. Dữ liệu việc làm mạnh của Mỹ (178 nghìn việc làm mới và tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống còn 4.3%) là tia lửa đã kích hoạt đợt giảm này.

Nhưng điều thú vị ở đây là: mặc dù đã giảm mạnh như vậy, vàng vẫn còn ở mức cao lịch sử. Điều này cho tôi thấy rằng thị trường chưa hoàn toàn mất niềm tin vào nó. Sự biến động hiện tại giống như một cuộc đấu tranh giữa hai quan điểm khác nhau về tương lai, chứ không phải là một sự sụp đổ rõ ràng.

Khi tôi nhìn vào các dự báo của các ngân hàng lớn, tôi thấy có những khác biệt quan trọng. JPMorgan rất lạc quan và dự đoán giá sẽ đạt 6300 đô la vào cuối năm. UBS ít tham vọng hơn nhưng vẫn tích cực, dự đoán 6200 đô la trong nửa đầu năm rồi giảm nhẹ xuống còn 5900 đô la. Macquarie thì thận trọng hơn và dự đoán trung bình 4323 đô la. Sự khác biệt giữa các dự báo này phản ánh sự mơ hồ thực sự hiện nay.

Các yếu tố có thể thúc đẩy dự đoán giảm giá vàng rõ ràng là: duy trì sức mạnh của đồng đô la, trì hoãn cắt giảm lãi suất, lợi suất tăng, và chốt lời sau các đợt tăng mạnh. Nếu tất cả các yếu tố này kết hợp lại, chúng ta có thể thấy áp lực lớn hơn lên giá.

Nhưng về phía còn lại, các hoạt động mua vào của các ngân hàng trung ương vẫn rất mạnh mẽ. Hội đồng vàng thế giới dự đoán rằng các hoạt động mua vào sẽ duy trì quanh mức 850 tấn trong năm 2026. Thêm vào đó, các rủi ro địa chính trị vẫn còn tồn tại và có thể trở lại đóng vai trò như một nơi trú ẩn an toàn bất cứ lúc nào. Nhu cầu đầu tư cũng chưa biến mất, mà chuyển sang thảo luận về thời điểm thích hợp nhất để tham gia.

Nếu tôi phải chọn kịch bản có khả năng xảy ra nhất hiện nay, đó không phải là một đợt giảm mạnh liên tục, mà là dao động lớn với thị trường bảo vệ các mức nhất định. Chúng ta có thể thấy giá giảm thêm về vùng 4500 đô la, nhưng khả năng phá vỡ mức này một cách mạnh mẽ dường như là rất thấp trong thời điểm hiện tại.

Các mức kỹ thuật rất quan trọng ở đây. Nếu vàng có thể duy trì trên 4780 đô la và trở lại mục tiêu 5000 đô la, điều đó có thể cho thấy dự đoán giảm giá vàng đã quá mức và thị trường đang lấy lại đà tăng. Nhưng nếu thất bại trong nỗ lực này và rõ ràng phá vỡ 4500 đô la, chúng ta có thể chứng kiến áp lực sâu hơn nữa.

Thành thật mà nói, vàng hiện nay cần theo dõi chặt chẽ hơn bao giờ hết. Các dữ liệu kinh tế Mỹ, bất kỳ tín hiệu mới nào từ Cục Dự trữ Liên bang, và các diễn biến địa chính trị — tất cả đều có thể thay đổi bức tranh một cách nhanh chóng. Nhà giao dịch thông minh bây giờ không đặt cược vào một hướng đi duy nhất, mà cố gắng hiểu những gì đằng sau các chuyển động và xây dựng chiến lược linh hoạt để đối phó với cả hai kịch bản.

Nếu bạn đang nghĩ đến việc tham gia thị trường ngay bây giờ, thì việc vào lệnh theo từng giai đoạn sẽ tốt hơn nhiều so với việc đổ toàn bộ vốn vào một lần. Điều này giúp giảm trung bình chi phí và giảm tác động của các biến động đột ngột. Và thành thật mà nói, cơ hội thực sự có thể đến khi sự biến động giảm bớt một chút và bức tranh rõ ràng hơn, chứ không phải khi mọi thứ còn mơ hồ như hiện tại.