Tôi đã xem xét kỹ hơn về tỷ giá Euro Zloty gần đây – và thành thật mà nói, chủ đề này thú vị hơn những gì ban đầu tôi nghĩ. Người hàng xóm Ba Lan của tôi đã khuyên tôi nên bi quan về đồng tiền Ba Lan, vì tình hình chính trị và chiến tranh ở Ukraine. Nhưng với tư cách là người làm việc trong thị trường, tôi không muốn nghe theo một chiều như vậy. Vì vậy, tôi bắt đầu phân tích các dữ liệu cơ bản.

Trước tiên về tình hình hiện tại: Ba Lan gia nhập EU từ năm 2004, nhưng vẫn chưa phát hành đồng Euro. Điều này có nghĩa là chúng ta vẫn còn có thể giao dịch PLN so với EUR. Tỷ giá đã duy trì khá ổn định quanh mức hơn 4 PLN cho mỗi Euro – trừ các cuộc khủng hoảng 2001 và 2008. Điều tôi quan tâm là: Trong những năm gần đây, Euro Zloty thực ra đã giảm, mặc dù sau chiến tranh Ukraine, nó đã tăng rõ rệt. Điều này cho thấy đã có sự thay đổi về cơ bản.

Tôi đã xem xét sáu yếu tố ảnh hưởng đến tỷ giá. Về lạm phát, năm 2024, Ba Lan đạt 3,7%, khu vực Eurozone chỉ 2,4%. Dự kiến trong năm 2025 và 2026, cả hai khu vực sẽ giảm, nhưng Eurozone vẫn thấp hơn rõ rệt. Điều này có thể ủng hộ Euro – nhưng chỉ trên bề mặt.

Về lãi suất, tình hình khác biệt. Ba Lan hiện tại có 4,75%, Eurozone chỉ 2,0%. Lãi suất cao hơn thường làm đồng tiền hấp dẫn hơn, vì thu hút đầu tư nước ngoài. Đây là điểm cộng cho Złoty. Thêm vào đó là tăng trưởng GDP: theo EBRD, Ba Lan dự kiến sẽ tăng trưởng 3,5% mỗi năm, trong khi Eurozone chỉ 1,2% năm 2025 và 1% năm 2026. Tỷ lệ thất nghiệp ở Ba Lan cũng thấp hơn rõ rệt, chỉ 3,1% so với 6,2% của Eurozone.

Ngược lại, có các yếu tố gây áp lực. Nợ công của Ba Lan đã tăng lên hơn 416 tỷ Euro đến quý 2 năm 2025 – một xu hướng tăng rõ rệt. Và tất nhiên, chiến tranh Ukraine ảnh hưởng trực tiếp đến Ba Lan, với hàng triệu người tị nạn Ukraine. Điều này tốn kém.

Về dự báo, các nhà phân tích không thống nhất về Euro Zloty. Một số dự đoán giảm xuống còn 4,20, số khác dự báo đến 4,44 vào cuối 2026. Ngân hàng Erste dự báo 4,30. Điều này cho thấy: tỷ giá có thể đi theo bất kỳ hướng nào.

Ý kiến của tôi? Trong những tháng gần đây, Złoty đã tăng mạnh so với Euro, và có nhiều lý do hợp lý – lãi suất cao hơn, tăng trưởng GDP tốt hơn, tỷ lệ thất nghiệp thấp hơn. Người hàng xóm của tôi với quan điểm bi quan không hoàn toàn đúng. Nhưng lạm phát tăng cao và các rủi ro địa chính trị cũng không ủng hộ một đợt tăng giá đơn chiều.

Đối với các nhà giao dịch, điều này có nghĩa là: cần cẩn thận khi giao dịch Euro Zloty. Một xu hướng đi ngang với áp lực nhẹ lên phía trên có khả năng xảy ra. Các phạm vi biến động hàng ngày không quá lớn, giúp giao dịch thoải mái hơn. Những ai làm chiến lược Carry-Trade có thể tìm thấy các setup hấp dẫn – chênh lệch lãi suất giữa Ba Lan và Eurozone không nhỏ.

Kết luận: Euro Zloty vẫn là cặp tiền hấp dẫn cho những ai hiểu chút về dữ liệu cơ bản và không chỉ chờ đợi các biến động lớn. Và hơn nữa, nó cũng là chủ đề trò chuyện thú vị với bạn bè Ba Lan – nhiều hơn là chỉ chuyện hàng xóm nhỏ nhặt.