Gần đây tôi nhận thấy rằng việc thảo luận về việc giá vàng có giảm hay không đã trở thành chủ đề nóng của các nhà giao dịch và nhà đầu tư. Thực tế là thị trường hiện nay di chuyển theo một cách rất phức tạp, hoàn toàn khác xa với đà tăng ổn định mà chúng ta đã chứng kiến vào năm 2025.

Vàng bắt đầu năm mới với đà tăng mạnh mẽ, nhưng những gì xảy ra sau đó hoàn toàn khác biệt. Giá tăng từ 2654 đô la vào đầu năm 2025 lên 4326 đô la vào cuối năm, rồi tiếp tục tăng trong tháng 1 để ghi nhận mức đỉnh lịch sử gần 5180 đô la. Tuy nhiên, tháng 3 lại mang đến một cú sốc lớn - giảm mạnh 11,8% chỉ trong tháng, khiến giá giảm xuống còn 4097 đô la.

Điều gì đang thúc đẩy những biến động này? Thứ nhất, lãi suất Mỹ cao hơn. Dữ liệu việc làm mạnh mẽ vào tháng 3 (178 nghìn việc làm mới, tỷ lệ thất nghiệp 4,3%) đã khiến thị trường hoãn lại dự đoán về việc cắt giảm lãi suất. Điều này gây áp lực lên vàng vì đây là tài sản không sinh lợi. Thứ hai, sức mạnh của đồng đô la - chỉ số đô la tăng khoảng 1,6% trong quý đầu, là hiệu suất theo quý tốt nhất kể từ cuối năm 2024. Và thứ ba, lợi suất trái phiếu Mỹ đã tăng từ 4,01% lên 4,44% trong tháng 3, khiến trái phiếu trở nên hấp dẫn hơn so với vàng.

Tuy nhiên, bức tranh không hoàn toàn u tối. Có những mức hỗ trợ thực sự ngăn cản một sự sụp đổ hoàn toàn. Mua vào của các ngân hàng trung ương vẫn rất mạnh - Hội đồng vàng thế giới dự kiến sẽ mua khoảng 850 tấn trong năm 2026. Nhu cầu đầu tư cũng không giảm như một số người nghĩ, dòng chảy của các quỹ ETF vàng đã tăng thêm 801 tấn trong năm 2025. Thêm vào đó, các căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông vẫn còn, điều này giúp vàng duy trì vai trò như một nơi trú ẩn an toàn.

Về dự báo tương lai, các tổ chức lớn vẫn giữ thái độ lạc quan. JPMorgan dự đoán giá sẽ đạt 6300 đô la vào cuối năm 2026, trong khi UBS cho rằng giá có thể lên tới 6200 đô la giữa năm trước khi giảm nhẹ xuống còn 5900 đô la vào cuối cùng. Macquarie thì thận trọng hơn và dự đoán trung bình khoảng 4323 đô la.

Câu hỏi thực sự bây giờ là: liệu giá vàng có tiếp tục giảm đều đặn hay chỉ là một đợt điều chỉnh? Tôi nghĩ kịch bản gần nhất là dao động rộng giữa 4500 và 4800 đô la trong ngắn hạn. Nếu vàng duy trì trên 4780 đô la và có thể tiếp cận gần 5000 đô la, điều đó có nghĩa là thị trường đang lấy lại đà tăng. Ngược lại, nếu phá vỡ rõ ràng mức 4500 đô la, có thể sẽ báo hiệu một áp lực sâu hơn.

Về chiến lược, tôi không khuyên bạn nên mua vào tất cả một lần. Tốt hơn là chia nhỏ các lần mua theo từng giai đoạn - mua một phần nếu giảm 5%, phần khác khi giảm 10%, và phần cuối khi giảm 15%, miễn là vàng vẫn còn trên mức hỗ trợ chính. Điều này giúp giảm thiểu rủi ro do thời điểm không thuận lợi và giúp bạn trung bình giá tốt hơn.

Nếu bạn là nhà giao dịch ngắn hạn, hãy tập trung vào các mức kỹ thuật và phạm vi rõ ràng. Luôn sử dụng lệnh dừng lỗ vì biến động thực sự rất lớn. Và quan trọng là nhớ rằng trung bình biến động hàng năm của vàng là 19,4%, cao hơn chỉ số S&P 500 (14,7%).

Tổng kết: vàng không phải đối mặt với một đợt giảm rõ ràng, nhưng cũng chưa chắc chắn sẽ dễ dàng tăng trưởng. Thị trường đang dao động giữa hai lực lượng đối lập, và quyết định đầu tư nên dựa trên mục tiêu cá nhân và khung thời gian của bạn. Theo dõi thông tin thông minh và kiên nhẫn vẫn là yếu tố quan trọng hơn so với việc vào lệnh vội vàng.