Gần đây tôi nhận thấy một hiện tượng khá thú vị — đợt tăng giá của nhân dân tệ thật sự đến một cách nhanh chóng và mạnh mẽ. Sau khi vượt 7.0 vào cuối năm ngoái, đầu năm nay còn không ngừng tăng, thậm chí có lúc chạm 6.81, lập mức cao nhất gần ba năm.

Thành thật mà nói, logic đằng sau đợt tăng giá này vẫn khá vững chắc. Xuất khẩu của Trung Quốc rất bền bỉ, thặng dư thương mại năm ngoái đạt kỷ lục 1,2 nghìn tỷ USD, tăng 20%, con số này tương đương quy mô GDP của một trong 20 nền kinh tế hàng đầu thế giới. Đến năm nay, động lực này vẫn tiếp tục duy trì, GDP quý I tăng trưởng 5,0% so với cùng kỳ, vượt xa dự đoán của thị trường. Thêm vào đó, dòng vốn nước ngoài liên tục tái phân bổ tài sản nhân dân tệ, dòng chảy vốn trở lại, niềm tin vào nhân dân tệ thực sự đang tăng lên.

Tuy nhiên, cũng cần nhìn nhận rằng, Ngân hàng Trung ương đã giảm tỷ lệ dự phòng rủi ro hợp đồng kỳ hạn ngoại hối từ 20% xuống 0% vào cuối tháng 2, hành động này tiết lộ tín hiệu chính thức không muốn tỷ giá quá mức tăng giá đơn phương. Trong ngắn hạn, đà tăng của nhân dân tệ có thể sẽ chậm lại một chút, dự đoán khả năng dao động trong khoảng 6.83 đến 6.92 là cao hơn.

Xét về trung và dài hạn, các yếu tố hỗ trợ đồng nhân dân tệ vẫn còn tồn tại. Chỉ số USD hiện trong khoảng 98.0 đến 98.5, dao động hẹp, nhìn chung xu hướng yếu hơn. Miễn là Cục Dự trữ Liên bang tiếp tục giảm lãi suất hoặc quan hệ Mỹ-Trung xấu đi, USD khó có thể phục hồi hiệu quả. Đồng thời, nền kinh tế Trung Quốc liên tục phát ra tín hiệu tích cực, quá trình quốc tế hóa nhân dân tệ cũng đang tiến bộ đều đặn, tỷ lệ sử dụng nhân dân tệ trong thanh toán thương mại ngày càng tăng theo từng năm, tất cả những điều này đều cung cấp nền tảng dài hạn cho nhân dân tệ.

Goldman Sachs duy trì dự báo mục tiêu 6.70 trong 12 tháng tới cho nhân dân tệ, cho rằng còn khoảng 22% chưa được định giá đúng. HSBC đặt mục tiêu cuối năm ở mức 6.75. Nhiều ngân hàng đầu tư quốc tế đều lạc quan về tương lai của nhân dân tệ, phổ biến dự đoán có khả năng thử thách mức 6.70 đến 6.75.

Ý kiến cá nhân tôi là, giai đoạn này thực sự có cơ sở để phân bổ nhân dân tệ. Đối với những người có nhu cầu giữ dài hạn hoặc muốn phòng ngừa rủi ro USD, phân bổ theo từng đợt là cách làm hợp lý hơn. Nhưng cũng cần nhận thức rõ rằng, trong ngắn hạn, không thể tăng giá một chiều mãi mãi, các yếu tố mùa vụ (ví dụ như nhu cầu mua ngoại tệ của doanh nghiệp trong quý II) và chính sách điều chỉnh của ngân hàng trung ương đều sẽ ảnh hưởng đến xu hướng tỷ giá.

Khuyến nghị là thực hiện chốt lời, cắt lỗ hợp lý, theo dõi sát sao tỷ giá trung tâm hàng ngày của ngân hàng trung ương và các số liệu thương mại công bố sau đó. Quá trình quốc tế hóa nhân dân tệ dài hạn vẫn chưa thay đổi, nhưng trong ngắn hạn cần kiên nhẫn, đừng vội vàng mua đuổi giá cao. Nhìn lại 5 năm qua, nhân dân tệ đã trải qua giai đoạn tăng giá rồi giảm giá, năm 2021 duy trì đà mạnh, năm 2022 giảm mạnh 8%, năm 2023 chịu áp lực, năm 2024 biến động tăng, đến năm 2025 mới chính thức kết thúc chu kỳ giảm giá liên tiếp ba năm. Đợt tăng này đi xa đến đâu còn phụ thuộc vào diễn biến của USD, hiệu suất kinh tế Trung Quốc và chính sách của ngân hàng trung ương — ba yếu tố cốt lõi.

Nói ngắn gọn, quá trình quốc tế hóa nhân dân tệ là một quá trình dài hạn, biến động ngắn hạn là điều khó tránh khỏi, nhưng miễn là nền kinh tế Trung Quốc không gặp vấn đề gì lớn, dòng vốn ngoại vẫn sẽ quan tâm đến tài sản nhân dân tệ. Hiện tại, việc mua hay không vẫn phụ thuộc vào khả năng chịu rủi ro và khung thời gian đầu tư của chính bạn.