Gần đây tôi nhận thấy rằng vàng đang trải qua một giai đoạn rất phức tạp trong năm nay, và không phải là điều đơn giản như một số người tưởng tượng. Sau khi kim loại vàng đạt lợi nhuận khủng khiếp trong năm 2025 vượt quá 64 phần trăm, và bước vào năm 2026 với một đà mạnh mẽ cùng mức đỉnh lịch sử gần 5595 đô la, thị trường đã bất ngờ điều chỉnh mạnh vào tháng 3, tái định hình toàn bộ bức tranh.

Thực tế, câu hỏi liệu giá vàng có thực sự giảm hay không không phải là một câu hỏi đơn giản có thể trả lời bằng có hoặc không. Thị trường hiện nay đang dao động giữa hai lực lượng hoàn toàn đối lập. Một mặt, có áp lực thực sự từ đồng đô la mạnh và lợi suất trái phiếu cao, cùng với kỳ vọng của thị trường rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ giữ lãi suất ở mức cao hơn trong một thời gian dài. Nhưng mặt khác, vẫn còn những mức hỗ trợ mạnh mẽ ngăn chặn một sự sụp đổ thực sự - các ngân hàng trung ương mua vào mạnh mẽ, nhu cầu đầu tư vẫn còn, và các căng thẳng địa chính trị duy trì vai trò của vàng như một nơi trú ẩn an toàn.

Những gì xảy ra vào tháng 4 đã thể hiện rõ bức tranh này. Sau các dữ liệu việc làm mạnh mẽ cho thấy thêm 178 nghìn việc làm và tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống còn 4.3 phần trăm, vàng đã giảm xuống còn khoảng 4658 đô la. Đây không chỉ là một sự điều chỉnh bình thường - mà là một đợt chỉnh sửa mạnh mẽ loại bỏ khoảng 21 phần trăm giá trị kể từ đỉnh cao. Nhưng điều thú vị ở đây là: thị trường không tiếp tục giảm trực tiếp, mà bắt đầu dao động và giữ vững các mức nhất định.

Nếu các điều kiện tiền tệ hiện tại tiếp tục và đồng đô la vẫn mạnh cùng lợi suất cao, thì đúng, giá vàng có thể giảm thêm nữa. Mức tâm lý 4500 đô la đã trở thành một mức quan trọng - nếu vàng phá vỡ rõ ràng mức này, có thể chúng ta sẽ chứng kiến một đợt giảm sâu hơn. Nhưng nếu giữ trên mức này, kịch bản khả năng cao là dao động rộng giữa khoảng 4500 và 4800 đô la.

Các tổ chức lớn vẫn chưa từ bỏ sự bi quan dù tất cả những điều này. JPMorgan dự đoán vàng sẽ đạt 6300 đô la vào cuối năm, và UBS dự đoán 5900 đô la với khả năng dao động trên đường đi. Điều này cho thấy các chuyên gia không dự đoán một sự sụp đổ kéo dài, mà là một sự chỉnh sửa tạm thời trước khi phục hồi đà tăng.

Cá nhân tôi thấy có ba kịch bản khả thi. Thứ nhất: giảm rõ ràng nếu đồng đô la tiếp tục mạnh, lãi suất cao và các tin tức địa chính trị yên ắng - lúc đó có thể thấy mức 4300 đô la hoặc thấp hơn. Thứ hai: dao động rộng và duy trì trong phạm vi hiện tại, và đây là kịch bản tôi nghĩ là gần với thực tế nhất hiện nay. Thứ ba: thất bại của kịch bản giảm và sự phục hồi mạnh mẽ nếu đồng đô la giảm hoặc có tin tức về cắt giảm lãi suất trở lại.

Nếu bạn đang nghĩ đến việc mua vào ngay bây giờ, đừng đầu tư toàn bộ vốn một lần. Tôi thích mua theo từng giai đoạn - một phần khi giảm 5 phần trăm, phần khác khi giảm 10 phần trăm, v.v. Điều này giúp giảm trung bình giá và giảm rủi ro chọn thời điểm không phù hợp. Ngoài ra, đừng quên phân tích kỹ thuật ở đây - hãy tìm các mức hỗ trợ rõ ràng trước khi đưa ra quyết định.

Tổng kết lại, liệu giá vàng có giảm trong năm 2026 hay không phụ thuộc vào việc các áp lực tiền tệ có tiếp tục hay không. Nhưng ngay cả trong những kịch bản tồi tệ nhất, vẫn còn các mức hỗ trợ ngăn chặn một sự sụp đổ thực sự. Thị trường hiện nay cần sự theo dõi thông minh chứ không phải những cược cảm tính.