Vừa rồi tôi có một cuộc trò chuyện thú vị với người hàng xóm Ba Lan về giao dịch tiền tệ. Ông ấy nói rằng tôi nên bi quan về Złoty – chính phủ hiện tại, rủi ro chiến tranh và những thứ khác. Nhưng là một nhà giao dịch, tôi tiếp cận vấn đề một cách có phương pháp hơn và xem xét các số liệu.

Vì vậy: Ba Lan gia nhập EU từ năm 2004, nhưng vẫn chưa đưa đồng Euro vào lưu hành. Điều này làm cặp EUR-PLN vẫn còn có thể giao dịch được đối với chúng ta. Hiện tại (tháng 5 năm 2026), chúng ta nhận được khoảng 4,27 Złoty cho mỗi Euro. Nhìn qua thì không hấp dẫn lắm, nhưng biểu đồ cho thấy những biến động thú vị. Sau chiến tranh Ukraine, Euro đã tăng lên, nhưng đã giảm trở lại trong ba năm qua. Điều này có ý nghĩa gì đó.

Vậy điều gì thực sự ảnh hưởng đến Złoty? Có sáu yếu tố tôi xem xét kỹ hơn:

Lạm phát: Ba Lan năm 2024 là 3,7%, dự kiến năm 2025 là 3,6%, rồi năm 2026 là 2,8%. Khu vực Eurozone thấp hơn rõ rệt (2024: 2,4%, 2025: khoảng 2,1%, 2026: 1,7%). Điều này ít nhiều không có lợi cho Złoty.

Lãi suất: Ở đây, Ba Lan dẫn đầu. 4,75% ở Ba Lan so với 2,0% trong Eurozone. Lãi suất cao hơn thu hút nhà đầu tư và hỗ trợ đồng tiền. Tương tự, cặp CHF/PLN cũng có thể hấp dẫn – đồng Franc Thụy Sĩ với lãi suất ổn định so với Złoty.

Nợ công: Nợ của Ba Lan đã tăng lên hơn 416 tỷ Euro tính đến quý 2 năm 2025, tăng 3,3% so với quý trước. Đây là xu hướng tăng, cần theo dõi.

Ổn định chính trị: Chính phủ mới từ tháng 12 năm 2023 có sự ủng hộ. Cuộc bầu cử EU năm 2024 cho thấy các đảng euroskeptic thắng thế, nhưng đa số ủng hộ châu Âu vẫn còn.

GDP và thị trường lao động: Ba Lan tăng trưởng 3,5% (2025/2026), tỷ lệ thất nghiệp là 3,1%. Còn khu vực Eurozone? Tăng trưởng 1,2% năm 2025, 1% năm 2026, thất nghiệp 6,2%. Ba Lan rõ ràng mạnh hơn nhiều.

Chiến tranh Ukraine: gây áp lực cho cả hai khu vực, nhưng Ba Lan gánh nặng nặng hơn vì là nước láng giềng trực tiếp. Hàng triệu người tị nạn Ukraine, chi tiêu quốc phòng tăng cao. Tuy nhiên, khoảng 70% người tị nạn Ukraine trong độ tuổi lao động làm việc tại Ba Lan – điều này giúp nền kinh tế.

Điều này có ý nghĩa gì cho năm 2026? Các nhà phân tích còn chia rẽ. Một số dự đoán giảm xuống còn 4,20 EUR/PLN, số khác dự báo lên tới 4,44. Ngân hàng Erste Group nói 4,30. Theo tôi: Có lý do để tin vào mọi hướng. Lãi suất cao hơn ở Ba Lan và tăng trưởng GDP tốt hơn ủng hộ Złoty mạnh lên. Lạm phát thấp hơn trong Eurozone lại ủng hộ Euro. Điều này có thể dẫn đến xu hướng đi ngang.

Điều thú vị nữa là, các cặp tiền này có thể được giao dịch theo nhiều chiến lược khác nhau. Trong xu hướng đi ngang, mua vào khi giá thấp, bán ra khi giá cao. Hoặc chơi carry-trade dựa trên chênh lệch lãi suất. Ai quan tâm đến các cặp tiền khác – CHF/PLN cũng có thể hấp dẫn, Franc Thụy Sĩ cũng ổn định như Euro, nhưng có các động thái khác.

Chắc chắn một điều: cặp này không nhàm chán. Trong năm, có thể xảy ra những biến động lớn. Người hàng xóm của tôi không hoàn toàn sai khi lo lắng, nhưng Złoty rõ ràng ổn định hơn nhiều so với dự đoán. Ai giao dịch ở đây cần cẩn thận, nhưng vẫn có những setup thú vị. Và thành thật mà nói: cũng thật vui khi được thảo luận về những chủ đề như thế này với người hàng xóm Ba Lan của tôi.