Gần đây tôi đang nghiên cứu một số cổ phiếu nhỏ và trung bình, phát hiện ra nhiều công ty tốt thực sự không thể tìm thấy trên các sàn giao dịch chính thống, sau đó mới hiểu rằng tất cả đều đang giao dịch trên thị trường OTC ngoài sàn. Tôi nghĩ chủ đề này đáng để thảo luận sâu hơn, vì nhiều nhà đầu tư vẫn còn hiểu nhầm về giao dịch ngoài sàn.

Trước tiên cần làm rõ OTC là gì. Nói đơn giản, OTC là giao dịch ngoài sàn, chỉ ra rằng nhà đầu tư không giao dịch trên các thị trường tập trung như sàn chứng khoán, mà mua bán chứng khoán trực tiếp qua ngân hàng, công ty chứng khoán, điện thoại hoặc hệ thống điện tử. Trung tâm giao dịch quầy Taiwan chính là thị trường OTC điển hình, nhiều doanh nghiệp nhỏ và startup đều niêm yết tại đây.

Tại sao lại có thị trường OTC? Nói thẳng ra là do điều kiện niêm yết quá khắt khe. Chính phủ để bảo vệ nhà đầu tư, đã đặt ra nhiều yêu cầu đối với các công ty niêm yết, nhưng điều này lại khiến nhiều startup tiềm năng bị loại khỏi cánh cửa đó. Vì vậy mới có thị trường OTC với điều kiện khá thoải mái hơn, chỉ cần doanh nghiệp được hơn 2 công ty chứng khoán tư vấn giới thiệu là có thể tham gia. Như vậy vừa giúp doanh nghiệp huy động vốn, vừa mang lại nhiều lựa chọn hơn cho nhà đầu tư.

Tôi nhận thấy sự khác biệt giữa giao dịch OTC ngoài sàn và trong sàn khá rõ ràng. Trong sàn là đấu giá tập trung, mọi người đều thấy cùng một mức giá; OTC thì là hai bên thương lượng định giá, cùng một cổ phiếu có thể bán cho nhiều người với các mức giá khác nhau. Đây cũng là lý do tại sao thông tin trên thị trường OTC đặc biệt quan trọng — bạn biết càng nhiều, càng dễ thương lượng được giá tốt.

Thị trường OTC còn có nhiều loại hàng hóa hơn. Ngoài cổ phiếu nhỏ, còn có ngoại hối, tiền điện tử, phái sinh, v.v. Đặc biệt là tiền điện tử, trên thị trường OTC có thể mua một lượng lớn tài sản cùng lúc, điều này thường rất khó thực hiện trên các thị trường tiền điện tử chuyên biệt. Hơn nữa, phương thức giao dịch cũng linh hoạt hơn, lựa chọn đòn bẩy nhiều, có thể bán khống, kiểm soát rủi ro rộng hơn so với trong sàn.

Tuy nhiên, giao dịch OTC ngoài sàn thực sự có rủi ro, điều này không thể tránh khỏi. Vì sự quản lý còn khá lỏng lẻo, dễ thu hút các đối tượng bất chính. Thanh khoản cũng kém hơn trong sàn, đôi khi muốn thoát ra lại không có đối thủ. Thêm nữa, do quy mô công ty nhỏ hơn, biến động giá thường dữ dội hơn cổ phiếu niêm yết, dễ bị ảnh hưởng bởi tin tức.

Vì vậy, điều then chốt là chọn đúng nhà môi giới. Phải tìm nền tảng có giấy phép quản lý hợp pháp, có tiêu chuẩn kiểm soát rủi ro cao. Nhà đầu tư tại Đài Loan khi giao dịch OTC cũng cần chú ý, mặc dù quy tắc giao dịch giống như thị trường niêm yết (đấu giá tập trung, giới hạn tăng giảm, T+2 giao nhận), nhưng do đặc điểm doanh nghiệp yếu hơn, dễ bị thao túng bởi các nhóm cổ phần, nên khi đầu tư cần cẩn trọng hơn.

Hiện tại, khi tôi thực hiện giao dịch OTC ngoài sàn, tôi ưu tiên chọn các nền tảng có giấy phép quản lý quốc tế, có cơ chế bảo vệ nhà đầu tư hoàn chỉnh. Như vậy ít nhất về mặt an toàn đã được đảm bảo, tôi có thể tập trung nghiên cứu vào các mục tiêu đầu tư. Đối với nhà đầu tư muốn tham gia thị trường OTC, việc chọn nền tảng phù hợp, chuẩn bị kỹ lưỡng và kiểm soát rủi ro là chìa khóa để đạt lợi nhuận lâu dài.