Gần đây thấy nhiều người vẫn chưa hiểu rõ về khái niệm cắt lỗ vay nợ, tôi liền nghĩ đến câu chuyện chấn động phố Wall năm 2021.

Có một quản lý quỹ tư nhân tên là Bill Hwang, ông đã sử dụng một phương pháp có vẻ bất bại: chọn những công ty tiềm năng, sau đó dùng đòn bẩy lớn để nhân đôi lợi nhuận. Chiêu này thực sự hiệu quả, chỉ trong 10 năm tài sản của ông từ 2,2 tỷ đô la Mỹ đã tăng vọt lên 20 tỷ đô la Mỹ, trở thành một huyền thoại trên phố Wall. Nhưng vào tháng 3 năm 2021, thị trường xuất hiện một con chim bồ câu đen, ông mất 20 tỷ đô la trong vòng chưa đầy 2 ngày. Đây không chỉ là mất tiền đơn thuần, mà là phản ứng dây chuyền do cắt lỗ vay nợ gây ra.

Vậy cắt lỗ vay nợ là gì? Nói đơn giản, là bạn dùng tiền vay để mua cổ phiếu, kết quả là giá cổ phiếu giảm đến một mức độ nhất định, nhà môi giới sợ không thu hồi được số tiền đã cho vay, nên buộc phải bán tháo cổ phiếu của bạn. Quá trình này gọi là cháy tài khoản, từ góc độ nhà đầu tư chính là cắt lỗ vay nợ.

Lấy ví dụ thực tế. Giả sử bạn thích cổ phiếu Apple, hiện giá 150 đô la một cổ phiếu, nhưng bạn chỉ có 50 đô la. Không sao, nhà môi giới có thể cho bạn vay 100 đô la, bạn có thể mua một cổ phiếu. Nếu giá cổ phiếu tăng lên 160 đô la, bạn bán đi để trả nợ, lời khoảng 19%. Nhưng nếu giảm xuống còn 78 đô la thì sao? Nhà môi giới sẽ yêu cầu bạn bổ sung ký quỹ, tức là bỏ thêm tiền ra. Trong thị trường chứng khoán Đài Loan, vay nợ thường là bạn bỏ ra 40%, nhà môi giới bỏ 60%. Khi giá cổ phiếu giảm khiến tỷ lệ duy trì vay nợ giảm xuống dưới 130%, nhà môi giới sẽ bắt buộc đóng vị thế, đó chính là cắt lỗ vay nợ.

Ảnh hưởng của cắt lỗ vay nợ đối với giá cổ phiếu rất lớn. Khi cổ phiếu giảm mạnh gây ra làn sóng cắt lỗ, các nhà môi giới chỉ muốn nhanh chóng thu hồi vốn, không quan tâm bán với giá bao nhiêu, mà chỉ dựa trên giao dịch để bán ra. Điều này khiến giá cổ phiếu bị bán quá mức, lại gây ra nhiều người cắt lỗ hơn, tạo thành vòng luẩn quẩn. Hơn nữa, sau khi cắt lỗ, cổ phiếu sẽ trở nên rối loạn, nhà đầu tư nhỏ lẻ tiếp nhận sẽ thiển cận, dòng tiền lớn càng không dám vào. Vì vậy, sau cắt lỗ vay nợ, cổ phiếu thường không nên mua trong ngắn hạn.

Quay lại câu chuyện của Bill Hwang, ông sở hữu lượng cổ phiếu khổng lồ, khi cắt lỗ vay nợ xảy ra, thị trường hoàn toàn không đủ lực mua để hấp thụ, dẫn đến bán tháo gây ra phản ứng dây chuyền. Để duy trì ký quỹ, các cổ phiếu khác của ông cũng bị buộc phải bán, cuối cùng tất cả các cổ phiếu đầu tư đều giảm mạnh trong thời gian ngắn.

Vậy vay nợ có hữu ích không? Thật ra là có. Nếu bạn thích một công ty nào đó nhưng vốn hạn chế, có thể dùng vay nợ để mua từng phần, như vậy hiệu quả sử dụng vốn sẽ cao hơn. Nhưng điều quan trọng là phải chọn cổ phiếu có tính thanh khoản cao, vốn hóa lớn, nếu không, khi có các nhà lớn đối mặt với cắt lỗ vay nợ, giá cổ phiếu có thể dao động mạnh. Ngoài ra, cần chú ý đến chi phí lãi vay, chọn thời điểm phù hợp rất quan trọng. Nếu cổ phiếu đang tích lũy trong vùng kháng cự mà không thể phá vỡ, thay vì cứ trả lãi mãi, tốt hơn là chốt lời và bán ra. Khi giảm thủng vùng hỗ trợ cũng cần dứt khoát cắt lỗ.

Đòn bẩy là con dao hai lưỡi, rủi ro cắt lỗ vay nợ không thể xem nhẹ. Nghiên cứu kỹ lưỡng, vận hành có kỷ luật mới là con đường chiến thắng lâu dài trong đầu tư.