Gần đây tôi đã xem xét cách thị trường chứng khoán đã phát triển trong năm 2025 và thực sự đó là một năm khá khác biệt so với năm 2024. Trong khi năm ngoái là năm kỷ lục lịch sử, thì năm nay đã mang lại sự biến động mà nhiều người không mong đợi, chủ yếu do các mức thuế mà chính quyền Mỹ áp dụng. Những tác động diễn ra ngay lập tức: các chỉ số toàn cầu giảm đỏ, nhưng thú vị là vàng tăng vọt trên mức 3.300 đô la mỗi ounce. Mọi người tìm kiếm nơi trú ẩn. Tuy nhiên, sau đợt điều chỉnh ban đầu vào tháng 3-4, các thị trường đã phục hồi khá nhiều. Hiện tại, chúng đang lại chạm mức cao kỷ lục, mặc dù sự không chắc chắn về thương mại vẫn còn đó.

Trong bối cảnh này, tôi đã phân tích những cổ phiếu có thể là lựa chọn tốt nhất để đầu tư dựa trên kịch bản đặc biệt này. Điều rõ ràng là bạn cần đa dạng hóa: các ngành khác nhau, các khu vực địa lý khác nhau, tất cả để giảm thiểu rủi ro. Tôi đã thấy những chuyển động thú vị ở nhiều công ty.

Novo Nordisk là một trường hợp hấp dẫn. Công ty dược phẩm Đan Mạch giảm 27% vào tháng 3, mức giảm tồi tệ nhất kể từ năm 2002, nhưng tại sao? Cạnh tranh ngày càng gay gắt trong lĩnh vực tiểu đường và béo phì, cùng với một loại thuốc mới không đạt kỳ vọng. Nhưng điều quan trọng là: nhu cầu toàn cầu về các phương pháp điều trị này vẫn tiếp tục tăng trưởng. Họ đã hoàn tất một thương vụ mua lại Catalent trị giá 16.500 triệu để mở rộng sản xuất, và vào tháng 3 đã ký thỏa thuận với Lexicon trị giá 1.000 triệu để cấp phép một loại thuốc mới. Biên lợi nhuận đạt 43% và họ có một dòng sản phẩm mạnh mẽ. Đợt giảm này có thể đã là cơ hội.

LVMH cũng đã trải qua một năm biến động. Giảm vào tháng 1, lại giảm vào tháng 4 với kết quả sơ bộ của quý đầu tiên, và các mức thuế 20% của Mỹ đối với hàng hóa từ EU không giúp gì. Nhưng nhìn toàn cảnh: doanh thu 84.700 triệu euro năm 2024, biên lợi nhuận hoạt động 23,1%. Sự điều chỉnh này đã quá mức so với thực lực của công ty. Thêm vào đó, họ đang nhìn thấy các cơ hội thực sự tại Nhật Bản, Trung Đông và Ấn Độ. Đây là loại công ty có khả năng phục hồi.

ASML là một trong những công ty đã chịu áp lực. Mất 30% giá trị trong năm qua do lo ngại về giảm chi tiêu capex của các khách hàng như Intel và Samsung, cạnh tranh mới nổi từ Trung Quốc, và các hạn chế xuất khẩu mới của Hà Lan. Nhưng điều quan trọng là: họ dự kiến doanh số bán hàng từ 30.000 đến 35.000 triệu euro vào năm 2025, biên lợi nhuận gộp từ 51% đến 53%, và nhu cầu về chip cho AI sẽ không biến mất. Đây là loại điều chỉnh tạo ra cơ hội trong một ngành công nghiệp cốt lõi.

Microsoft đã trải qua một đợt điều chỉnh 20% kể từ đỉnh, xuống mức thấp 367 đô la vào tháng 3, chủ yếu do nghi ngờ về định giá và tốc độ chậm lại của Azure. Nhưng vào tháng 4, họ đã công bố kết quả quý 3 khả quan: doanh thu 70.100 triệu, biên lợi nhuận hoạt động 46%, và Azure tăng trưởng 33%. Họ đang đầu tư mạnh vào AI và đám mây. Các đợt điều chỉnh ở đây thường chỉ là tạm thời.

Alibaba rất thú vị vì đã mất 35% kể từ đỉnh năm 2024, bị ảnh hưởng bởi lo ngại về các khoản đầu tư lớn vào AI và đám mây, cùng với căng thẳng thương mại. Nhưng trong quý tháng 3 năm 2025, doanh thu đạt 236.450 triệu nhân dân tệ và lợi nhuận ròng điều chỉnh tăng 22%, được thúc đẩy bởi trí tuệ đám mây tăng 18%. Công ty đã công bố kế hoạch 52.000 triệu để xây dựng hạ tầng AI. Đây là loại công ty đầu tư cho tương lai ngay cả trong thời kỳ không chắc chắn.

Nói chung, khi tôi nghĩ về những cổ phiếu tốt nhất để đầu tư trong bối cảnh này, tôi thấy chìa khóa là tìm các công ty có nền tảng vững chắc đã chịu điều chỉnh do các lý do ngắn hạn hoặc không chắc chắn vĩ mô. JPMorgan Chase, Exxon Mobil, BHP, TSMC, Toyota, Tesla, NVIDIA, Apple, Amazon, Alphabet: tất cả đều có câu chuyện riêng nhưng đều là những người dẫn đầu trong lĩnh vực của mình.

Chiến lược tôi thấy hợp lý nhất là đa dạng hóa giữa các ngành: năng lượng, tài chính, dược phẩm, xa xỉ, công nghệ, bán dẫn. Như vậy, bạn giảm thiểu rủi ro theo khu vực và ngành nghề. Tôi cũng xem trọng việc giữ một phần tài sản trú ẩn như trái phiếu hoặc vàng để bù đắp cho sự biến động. Và điều quan trọng nhất: đừng hoảng loạn. Sau những đợt giảm mạnh, thường sẽ có sự phục hồi, và bán tháo trong hoảng loạn là cách nhanh nhất để mất tiền.

Năm 2025 này sẽ được ghi nhận là năm mà lợi nhuận kỷ lục của các năm trước bị chững lại và mở ra một giai đoạn không chắc chắn thực sự. Nhưng chính trong những thời điểm đó, những cổ phiếu tốt nhất để đầu tư sẽ xuất hiện nếu bạn biết nơi để tìm kiếm. Chìa khóa là luôn cập nhật tình hình chính trị, kinh tế và các xung đột đang diễn ra. Chuẩn bị là luôn luôn nắm bắt thông tin.