Gần đây để ý thấy có một số logic giao dịch thú vị giữa xu hướng của đồng euro và yên Nhật, muốn chia sẻ với mọi người về cặp EUR/JPY này.

Nhiều người chỉ chú ý đến euro/USD hoặc USD/JPY, thực ra cặp euro/yên Nhật mới là cặp giao dịch có biến động cao tiềm ẩn. Tại sao? Bởi vì trong đó có một trò chơi chênh lệch lãi suất quan trọng — Ngân hàng Trung ương Nhật Bản duy trì chính sách siêu nới lỏng, lãi suất gần bằng 0, còn Ngân hàng Trung ương châu Âu đang trong chu kỳ tăng lãi suất, chênh lệch lãi suất này trở thành nền tảng cho các giao dịch arbitrage.

Ví dụ từ vài năm trước, năm 2023 sau khi Ngân hàng Trung ương châu Âu tuyên bố tăng lãi suất, EUR/JPY trong vòng vài giờ đã tăng 1.1%, nhưng EUR/USD chỉ tăng 0.13%, sự chênh lệch rõ ràng. Bởi vì lãi suất yên Nhật không đổi, lãi suất euro tăng lên, chênh lệch mở rộng, dòng vốn đổ về phía này.

Xét theo lịch sử, xu hướng của euro đã trải qua một số thời điểm quan trọng. Khoảng năm 2007, euro đối với yên Nhật gần chạm đỉnh 170, rồi năm 2008 khi khủng hoảng tài chính ập đến, thị trường hoảng loạn, dòng vốn chạy vào yên Nhật như một đồng tiền trú ẩn, EUR/JPY từng giảm xuống 112. Sau đó khủng hoảng nợ châu Âu lại xảy ra, năm 2012 giảm xuống 94. Rồi sau đó, khi Thủ tướng Abe bắt đầu chính sách kích thích kinh tế lớn của Nhật, xu hướng euro bắt đầu hồi phục, có lúc lên tới 149.

Hiện tại tình hình khá phức tạp. Ngân hàng Trung ương châu Âu thực sự mang tính diều hâu hơn Fed, trong thời kỳ khủng hoảng ngân hàng còn tăng lãi 0.5%, điều này hỗ trợ xu hướng euro. Trong ngắn hạn, EUR/JPY có thể còn tiếp tục thử thách mức cao, mức 148.4 tháng 10 năm ngoái là một tham chiếu quan trọng.

Nhưng về dài hạn có một rủi ro — Thống đốc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản mới có thể xem xét lại chính sách siêu nới lỏng đó. Một khi Ngân hàng Trung ương Nhật bắt đầu tăng lãi hoặc thắt chặt, các giao dịch arbitrage dựa vào chênh lệch lãi suất sẽ đồng loạt đóng vị thế, yên Nhật sẽ tăng giá nhanh, lúc đó EUR/JPY có thể đối mặt với đà giảm trong vòng mười năm. Mốc chuyển đổi này cần theo dõi chặt chẽ.

Về mặt kỹ thuật, có thể dùng các chỉ số như RSI và MACD để tìm điểm mua bán. Ví dụ RSI vượt qua 70 rồi giảm trở lại sau khi quá mua, hoặc MACD xuất hiện phân kỳ tử thần, thường là tín hiệu bán tốt. Nhưng những công cụ này chỉ phù hợp ngắn hạn, còn về trung dài hạn thì vẫn phải dựa vào chính sách của ngân hàng trung ương và dữ liệu lạm phát.

Xu hướng của euro cuối cùng vẫn phải dựa vào dữ liệu kinh tế của châu Âu và Nhật Bản — GDP, CPI, tỷ lệ thất nghiệp, các yếu tố cơ bản. Chỉ cần dữ liệu kinh tế châu Âu tiếp tục tốt lên, Ngân hàng Trung ương Nhật chưa có hành động gì, EUR/JPY vẫn còn khả năng tăng. Ngược lại, khi thấy lạm phát Nhật Bản duy trì cao, các quan chức ngân hàng bắt đầu phát tín hiệu diều hâu, thì nên cân nhắc bán khống.

Hiện tại, cơ hội và rủi ro của thị trường đều không nhỏ, quan trọng là theo dõi sát sao các động thái của ngân hàng trung ương và dữ liệu kinh tế, dùng các chỉ số kỹ thuật để xác nhận thời điểm, chứ đừng theo đuổi theo đám đông một cách mù quáng.