Tôi đã theo dõi euro-yên từ đầu năm và sự biến động đã rất dữ dội. Cặp tiền di chuyển hơn 8 yên chỉ trong vòng 4 tháng, từ 161,7 xuống mức thấp nhất 155,6 vào tháng 2 và chạm đỉnh 164,2 vào tháng 5. Mọi thứ phụ thuộc vào năm yếu tố chính liên tục ảnh hưởng đến thị trường.

Đầu tiên, Ngân hàng Nhật Bản đã nâng lãi suất lên 0,50% vào tháng 1, mức cao nhất kể từ năm 2008, điều này đã làm mạnh yên ngay lập tức. Nhưng tác động chỉ mang tính tạm thời vì lợi suất châu Âu vẫn còn rất cao. Sau đó, vào tháng 2, Mỹ áp thuế quan, điều này đã thúc đẩy nhu cầu về các tài sản trú ẩn an toàn và euro-yên đã sụt giảm mạnh. Yên là đồng tiền của khủng hoảng, Nhật Bản là chủ nợ lớn nhất thế giới, vì vậy khi có cảnh báo, mọi người đều mua yên. Thêm vào đó, thị trường yên rất lớn và thanh khoản cao, đồng tiền châu Á dễ dàng mua bán nhanh chóng khi có hoảng loạn.

Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) đã thực hiện ba lần cắt giảm lãi suất từ tháng 1 đến tháng 4, giảm từ 4% xuống còn 2,25%. Mỗi lần cắt giảm đều làm chậm các đợt phục hồi của euro. Sau đó, vào tháng 5, Trung Quốc đã tung ra các biện pháp kích thích tiền tệ, điều này đã thúc đẩy các thị trường chứng khoán châu Á và khiến mọi người ngừng mua yên, do đó euro-yên đã tăng lên đến 164,2.

Nhìn về phía trước, tất cả đều cho thấy Ngân hàng Nhật Bản sẽ tiếp tục tăng lãi suất lên 1% trước tháng 10, trong khi ECB có khả năng sẽ giảm xuống còn 2% trước cuối năm. Điều này làm thu hẹp chênh lệch lợi suất và hỗ trợ yên mạnh hơn. Dự báo của tôi là euro-yên dao động trong khoảng 158 đến 170 yên, với xu hướng giảm dần đều. Khi thị trường bình tĩnh, cặp này nên giữ trên mức 165. Khi có biến động, lạm phát cao ở Mỹ hoặc điều chỉnh thị trường chứng khoán, yên sẽ trở lại vai trò trú ẩn và euro-yên giảm xuống còn 158-160.

Về mặt kỹ thuật, biểu đồ hàng ngày cho thấy xu hướng tăng nhưng các chỉ số cho thấy đà tăng đang yếu dần. Giá nằm trên trung bình động 161, xác nhận xu hướng tăng, nhưng các nến gần đây có thân nhỏ gần dải Bollinger trên cùng. Điều này cho thấy thiếu năng lượng mua. RSI ở mức 56 sau khi chạm 67 gần đây, tạo ra phân kỳ giảm giá. Mức hỗ trợ ngay là 162,5 và thấp hơn là 161. Mức kháng cự chính vẫn là 164,2.

Đối với ai muốn giao dịch euro-yên, khi giá phục hồi về 165-170, có thể mua yên hướng tới mục tiêu 160-162. Nhưng cần đặt stop rõ ràng tại 171. Trong trung hạn, tốt nhất là tích lũy theo từng phần khi cặp này vượt qua 163-164, để trung bình giá. Nếu sau các đợt tăng của BoJ, giá chạm 160-162, tốt nhất là chốt lời một phần để bảo vệ lợi nhuận.

Các rủi ro chính là việc BoJ có thể dừng các đợt tăng nếu lạm phát Nhật Bản giảm, hoặc lạm phát châu Âu lại tăng cao. Ngoài ra, vòng thuế quan mới giữa Mỹ và EU có thể đẩy yên lên mức 158-160. Tuy nhiên, xu hướng cấu trúc đã chuyển sang chiều hướng có lợi cho yên. Lần đầu tiên trong gần hai thập kỷ, carry trade không còn là con đường duy nhất, điều này cho thấy xu hướng giảm dần, dù chậm, của euro-yên trong các quý tới.