Tôi vừa mới phát hiện ra một xu hướng thị trường thú vị mà nhiều nhà giao dịch có thể chưa nhận ra: đồng Krona Na Uy và diễn biến giá của nó so với Euro. Cặp tiền EUR/NOK đã lâu khá nhàm chán – một đồng tiền phụ ổn định, ít ai nhắc đến. Nhưng chính xác điều đó đang thay đổi, và tôi nghĩ, đây xứng đáng để xem xét kỹ hơn.

Chuyện gì đang xảy ra với đồng Krona Na Uy vậy? Thật ra, nếu nhìn vào mười năm qua, cặp này đã tăng hơn 30 phần trăm. Nghe có vẻ không nhiều, nhưng hành trình đó khá biến động. Đã có những thời điểm dữ dội, cho thấy đồng tiền này phản ứng rất nhạy cảm với các cú sốc toàn cầu.

Đầu tiên là vụ sụp đổ giá dầu năm 2014. Giá dầu thô khi đó từ hơn 100 đô la mỗi thùng giảm xuống dưới 60 – một cú sốc lớn đối với nền kinh tế xuất khẩu như Na Uy. Krona mất giá rõ rệt, và đột nhiên người ta có thể đổi gần 10 Krona Na Uy để lấy 1 Euro. Đó là một lời cảnh tỉnh cho nhiều người, những người chưa nhận ra mức độ liên kết chặt chẽ giữa nền kinh tế Na Uy và thị trường năng lượng.

Tiếp theo là năm 2020, đại dịch Covid-19. Đột nhiên, vốn đầu tư đổ vào các nơi an toàn – đô la Mỹ, Euro, Franc Thụy Sĩ. Các đồng tiền nhỏ hơn như Krona bị đẩy vào áp lực lớn. Thêm vào đó là giá dầu giảm nữa và nhu cầu toàn cầu yếu đi. Kết quả là EUR/NOK leo lên mức cao nhất lịch sử là 13,16 Krona mỗi Euro. Thật là dữ dội.

Kể từ đó, tình hình có vẻ dịu lại. Tháng 10 năm 2023, cặp này đạt mức cao mới khoảng 12,09, và từ đó đến nay dao động trong khoảng 12 đến 11 Krona – một biên độ khá rộng, theo tôi nghĩ. Điều này thực sự thú vị cho các nhà giao dịch trong biên độ, muốn bắt đáy hoặc bán đỉnh khi giá chạm các giới hạn.

Nhưng tại sao tất cả chuyện này lại xảy ra? Có nhiều yếu tố tác động. Ngân hàng Norges giữ lãi suất chính ổn định trên 4 phần trăm – cao hơn rõ rệt so với ECB với các mức hiện tại. Điều này thường sẽ hỗ trợ Krona, vì vốn tìm kiếm lợi suất cao hơn. Nhưng đồng thời, còn có tâm lý rủi ro toàn cầu. Krona được xem là đồng tiền nhỏ, ít thanh khoản hơn, nên trong các thời điểm khủng hoảng, vốn rút khỏi nó rất nhanh.

Thêm nữa, Na Uy là một trong những nhà xuất khẩu dầu khí lớn nhất thế giới. Nền kinh tế phụ thuộc rất nhiều vào giá năng lượng toàn cầu. Các nhà phân tích dự báo năm nay giá Brent sẽ dao động trong khoảng 80 đến 90 đô la – điều này giúp doanh thu xuất khẩu ổn định, nhưng không tạo ra các động lực lớn. Và còn có Quỹ Dự trữ Liên bang Na Uy (Government Pension Fund Global), một trong những quỹ nhà nước lớn nhất thế giới. Quỹ này thường xuyên thực hiện các giao dịch chuyển đổi tiền tệ, và chúng thường khó dự đoán. Điều này cũng góp phần tạo ra các biến động giá thêm.

Vậy dự báo ra sao? Thật lòng mà nói: Các chuyên gia chưa thống nhất rõ ràng. Cơ quan thống kê Na Uy dự đoán không có xu hướng rõ ràng – có thể sẽ tiếp tục đi ngang. Ngân hàng Deutsche dự đoán Krona sẽ tăng nhẹ, đặc biệt nếu giá dầu duy trì cao. Société Générale dự đoán sẽ đi trong phạm vi rộng – giữa 11,1 và 11,8 Krona.

Cũng có ba kịch bản tôi để mắt tới. Kịch bản tích cực: nếu giá dầu duy trì trên 90 đô la và lãi suất vẫn cao, Krona có thể tăng mạnh – mục tiêu 11,00 đến 11,20. Kịch bản trung lập là đi ngang trong phạm vi 11,1 đến 11,8 – đây là xu hướng chung của thị trường. Và kịch bản tiêu cực: trong trường hợp suy thoái toàn cầu và rút vốn, EUR/NOK có thể quay trở lại mức 12,5.

Thành thật mà nói, tôi thấy đây là một cơ hội tốt cho các nhà giao dịch trong biên độ. Có thể mua cặp EUR/NOK khi giá chạm giới hạn dưới gần 11, và bán khi gần giới hạn trên khoảng 12. Vấn đề là: độ biến động cao, và thanh khoản ngoài giờ giao dịch châu Âu có thể mỏng, dẫn đến spread lớn hơn và trượt giá (slippage).

Ai không muốn giao dịch trực tiếp trên thị trường ngoại hối có thể đầu tư gián tiếp vào Na Uy – qua trái phiếu chính phủ Na Uy, ETF denominated bằng Krona, hoặc cổ phiếu trong lĩnh vực năng lượng hoặc vận tải biển. Đây là lựa chọn phù hợp cho các nhà đầu tư dài hạn.

Dù chọn cách nào, quản lý rủi ro là điều tối quan trọng. Lệnh dừng lỗ (stop-loss) là bắt buộc, giảm quy mô vị thế trước các quyết định lãi suất quan trọng, và đa dạng hóa giúp giảm tổng rủi ro. Với giao dịch CFD đòn bẩy, nếu không cẩn thận, có thể nhanh chóng gặp rủi ro lớn.

Cuối cùng, đồng Krona Na Uy là một đồng tiền hấp dẫn cho những ai muốn đa dạng hóa danh mục hoặc đặt cược vào thị trường năng lượng và chênh lệch lãi suất. Diễn biến của Krona cho thấy đồng tiền nguyên liệu phản ứng rất nhạy cảm với các cú sốc toàn cầu. Với các thông tin dự báo phù hợp và kỷ luật, phạm vi dao động này có thể mang lại cơ hội lợi nhuận. Nếu quan tâm, bạn nên chú ý đến các quyết định của Norges Bank, giá Brent, và xu hướng lạm phát – đó là ba yếu tố chính tôi theo dõi.