Nhận thấy sự điên cuồng của thị trường vàng năm 2025 và thật sự vấn đề này xứng đáng để xem xét nghiêm túc. Giá đã tăng từ trung bình 3455 đô la lên hơn 4300 đô la vào tháng 10, rồi giảm nhẹ còn 4000 đô la vào tháng 11. Tất cả những gì tôi tự hỏi: Liệu vàng có thực sự sẽ đạt 5000 đô la vào năm 2026 không? Hay chỉ là một bong bóng?

Thực tế, dự đoán giá vàng trong thời gian tới phụ thuộc vào nhiều yếu tố. Các ngân hàng lớn như HSBC, Goldman Sachs và Bank of America đều dự báo cùng xu hướng - tăng liên tục. HSBC dự đoán 5000 đô la trong nửa đầu năm 2026, còn JPMorgan dự kiến 5055 đô la vào giữa năm 2026.

Nhưng điều gì đang thúc đẩy vàng tăng giá? Thứ nhất, nhu cầu đầu tư điên cuồng. Hội đồng vàng thế giới cho biết nhu cầu trong quý II năm 2025 đạt 1249 tấn, tăng 3% hàng năm. Trong các quỹ ETF vàng, tổng tài sản đạt 472 tỷ đô la - mức cao kỷ lục. Người ta mua vàng như một công cụ bảo vệ khỏi khủng hoảng.

Thứ hai, các ngân hàng trung ương không ngừng mua vào. Trung Quốc riêng đã thêm hơn 65 tấn trong nửa đầu năm 2025, và hiện tại 44% ngân hàng trung ương toàn cầu nắm giữ dự trữ vàng, so với 37% của năm trước. Điều này phản ánh mong muốn thực sự trong việc đa dạng hóa khỏi đô la.

Thứ ba, nguồn cung từ các mỏ rất hạn chế. Sản lượng chỉ tăng 1% mỗi năm, vàng tái chế giảm 1% vì người dân không bán - họ kỳ vọng giá sẽ còn tăng nữa. Điều này tạo ra một khoảng cách ngày càng lớn giữa cung và cầu.

Về phía Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, họ đã giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 10, và dự báo thị trường dự đoán sẽ còn giảm thêm vào tháng 12. Điều này tích cực cho vàng vì lợi suất thấp hơn làm giảm chi phí cơ hội của một tài sản sinh lợi.

Đừng quên các áp lực địa chính trị - căng thẳng giữa Mỹ và Trung Quốc, Trung Đông, tất cả khiến các nhà đầu tư chạy đến vàng như một nơi trú ẩn an toàn. Các báo cáo cho biết bất ổn địa chính trị trong năm 2025 đã nâng cao nhu cầu 7% hàng năm.

Đồng đô la yếu và lợi suất thực của trái phiếu đang giảm. Tất cả đều có lợi cho vàng. Trong năm 2025, chỉ số đô la giảm 7.64% và lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm giảm từ 4.6% xuống còn 4.07%.

Tất nhiên, không phải mọi thứ đều màu hồng. Một số cảnh báo về khả năng điều chỉnh giảm xuống còn 4200 đô la nếu nhà đầu tư bắt đầu chốt lời. HSBC nói rằng khả năng điều chỉnh về mức 4200 có thể xảy ra trong nửa cuối năm 2026, nhưng loại trừ khả năng giảm xuống dưới 3800 trừ khi xảy ra cú sốc kinh tế lớn.

Phân tích kỹ thuật cho thấy vàng hiện đang ở vùng trung lập - chỉ số RSI ở mức 50. Nhưng MACD vẫn còn trên mức zero, nghĩa là xu hướng chung vẫn tăng. Mức hỗ trợ mạnh nằm ở 4000 đô la và kháng cự ở 4200 và 4400.

Tổng kết: dự đoán giá vàng trong thời gian tới nhìn chung tích cực. Hầu hết các ngân hàng lớn đều dự báo trong khoảng 4800-5000 đô la như mức đỉnh tiềm năng vào năm 2026, với trung bình quanh 4200-4800 đô la. Tuy nhiên, cần nhớ rằng thị trường luôn có những bất ngờ, và bất kỳ thay đổi nào về chính sách tiền tệ hoặc tình hình địa chính trị đều có thể thay đổi bức tranh.

Điều quan trọng là bạn theo dõi dự báo giá vàng trong thời gian tới và quan sát các sự kiện toàn cầu cùng các quyết định về chính sách tiền tệ. Nếu lợi suất thực tiếp tục giảm và đồng đô la yếu đi, vàng sẽ có khả năng ghi nhận các mức kỷ lục mới.