Tôi đã xem xét cách hoạt động của Sở Giao dịch Chứng khoán Mexico vào năm 2026 và thành thật mà nói, có những điều thú vị đang diễn ra mà nhiều người chưa nhận thấy. Trong khi mọi người đều tập trung vào thị trường Mỹ, BMV đã tích lũy khoảng 22% trong 12 tháng qua. Đó là nhiều hơn đáng kể so với S&P 500 với mức tăng khiêm tốn 5%.

Sở Giao dịch chứng khoán Mexico có 145 công ty niêm yết, nhưng thực tế mọi thứ tập trung vào rất ít công ty. Năm công ty hàng đầu SAB de CV và các công ty lớn khác chiếm gần 50% tổng vốn hóa thị trường chứng khoán. Như thể toàn bộ sàn giao dịch phụ thuộc vào một số ít nhà chơi lớn.

Các công ty SAB dẫn đầu thị trường khá rõ ràng: Grupo México trong lĩnh vực khai khoáng, América Móvil trong viễn thông, Walmart Mexico trong bán lẻ, FEMSA trong đồ uống và thương mại, và Fresnillo trong kim loại quý. Những công ty SAB này chiếm khoảng 55-58% giá trị của chỉ số IPC. Grupo México có vốn hóa 1,53 nghìn tỷ, América Móvil 1,35 nghìn tỷ, và Walmart Mexico khoảng 923 tỷ. Đó là những con số nói lên tất cả.

Điều làm tôi ngạc nhiên là khả năng chống chịu. Trump đã áp thuế 25-50% đối với các sản phẩm của Mexico cách đây không lâu, và phần lớn mọi người đều mong đợi một thảm họa. Nhưng nearshoring đã trở thành một chiếc đệm quan trọng. Các công ty SAB chính đã giữ vững nhờ tiêu dùng nội địa Mexico vẫn mạnh và peso duy trì ổn định trong khoảng 17,30-17,80 mỗi đô la. Đó là một siêu peso tương đối so với những năm trước.

Về các ngành, khai khoáng, tiêu dùng thiết yếu và viễn thông là những ngành thúc đẩy tăng trưởng. Grupo México đã tăng hơn 11% doanh thu trong quý gần nhất, với lợi nhuận ròng tăng hơn 50%. América Móvil báo cáo tăng trưởng 2,1% doanh thu và lợi nhuận ròng tăng 25,1% trong quý đầu tiên. Walmart Mexico kết thúc với doanh số gần 246 tỷ peso, mặc dù biên lợi nhuận đang chịu áp lực.

Lạm phát vẫn là một vấn đề, khoảng 4,5-4,6% hàng năm vào tháng 3-4, cao hơn mục tiêu của Banxico là 3%. Điều này khiến ngân hàng trung ương trở nên thận trọng hơn. Ngân hàng đã cắt lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 3 nhưng sau đó tạm dừng các điều chỉnh mới. Triển vọng tăng trưởng đã phần nào bị điều chỉnh lại vì lý do đó.

Đối với những người đã dành nhiều năm tập trung vào cổ phiếu Mỹ, 2026 đang nhắc nhở rằng đa dạng hóa địa lý có thể là một ý tưởng hợp lý. Một danh mục cân đối có thể kết hợp tiếp xúc với các công ty SAB Mexico trong các ngành mạnh như khai khoáng và tiêu dùng, một phần đầu tư vào tài sản Mỹ, và trái phiếu địa phương của cả hai nền kinh tế. Như vậy, bạn tận dụng được sự khác biệt về lợi suất, hưởng lợi từ siêu peso, và giảm thiểu rủi ro thương mại và địa chính trị đang ngày càng gia tăng.

Chỉ số S&P/BMV IPC hiện nằm trong khoảng 68-70 nghìn điểm, xa đỉnh tháng 2 là 72 nghìn, nhưng đà tăng vẫn còn tích cực khi xem xét tất cả những gì đang diễn ra trong bối cảnh toàn cầu. Thật đáng để theo dõi cách diễn biến của thị trường trong những tháng tới.