Mới nhận thấy rằng DW ngày càng phổ biến hơn trong cộng đồng trader, và thực sự thì DW là một công cụ tài chính khá hấp dẫn. Hôm nay hãy cùng thảo luận về DW là gì, nó hoạt động như thế nào, và có những cơ hội cũng như rủi ro nào đi kèm.

Bắt đầu với kiến thức nền tảng, DW hay Derivative Warrant là chứng khoán cung cấp quyền mua hoặc bán tài sản tham chiếu theo mức giá và tỷ lệ đã định. Mặc dù về kỹ thuật bạn có thể giữ DW đến hết hạn để nhận lợi nhuận, nhưng phương pháp này không phổ biến vì phải mất thời gian giá trị mất dần theo thời gian. Phần lớn các trader thường dùng để đầu cơ ngắn hạn, đặc biệt là giao dịch trong ngày, do giá DW di chuyển trực tiếp theo tài sản tham chiếu. Cộng thêm với việc sử dụng tỷ lệ đòn bẩy, giúp khả năng sinh lợi từ những biến động nhỏ của giá với vốn không lớn.

DW có hai loại chính: Call DW, giá tăng theo tài sản tham chiếu phù hợp cho thị trường tăng, và Put DW, giá giảm khi tài sản tham chiếu tăng, giúp kiếm lợi trong thị trường giảm. Ngoài ra còn phân loại theo tài sản tham chiếu, như DW dựa trên cổ phiếu SET50, chỉ số SET50 hoặc thậm chí các chỉ số quốc tế như DJI và HSI.

Khi xem mã DW như SET5001C0921A, có vẻ phức tạp nhưng thực ra không khó. Phần đầu là mã tài sản tham chiếu (SET50), theo sau là mã nhà phát hành (01 = Bualuang), rồi loại (C = Call, P = Put), ngày hết hạn (0921 = tháng 9 năm 2021), cuối cùng là series (A).

Giá DW gồm hai phần: giá trị thực sự được tính dựa trên chênh lệch giữa giá tài sản và giá quyền chọn nhân với tỷ lệ thực hiện, và giá trị theo thời gian sẽ giảm dần theo thời gian trôi qua. Điều này có nghĩa là giá DW luôn cao hơn giá trị thực, và càng gần ngày hết hạn, giá trị theo thời gian càng giảm.

Các yếu tố ảnh hưởng đến biến động giá DW gồm có ba yếu tố: giá tài sản tham chiếu là chính, giá Call DW sẽ biến động theo tài sản tham chiếu, trong khi Put DW ngược lại; thời gian còn lại càng ít thì giá DW càng giảm; và độ biến động (volatility) cao hơn sẽ làm giá cả của cả Call và Put tăng lên.

Khi chọn DW, cần xem xét Hiệu quả đòn bẩy (Effective Gearing), tức là nếu tài sản tham chiếu biến động 1%, thì DW sẽ biến động bao nhiêu phần trăm; giá trị mất dần theo thời gian sẽ ăn mòn lợi nhuận dù giá không đổi; độ biến động ngầm thể hiện xem DW nào rẻ hơn; tính thanh khoản giúp dễ dàng giao dịch; và so sánh giá từ các nhà cung cấp thanh khoản để đảm bảo giá giao dịch công bằng.

Điểm mạnh của DW là vốn đầu tư ban đầu không lớn, tỷ lệ đòn bẩy cao, có thể sinh lợi trong cả thị trường tăng và giảm, rủi ro giới hạn ở số tiền đầu tư, linh hoạt cho mục đích đầu cơ hoặc phòng ngừa rủi ro. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng giá DW biến động nhanh hơn cổ phiếu nhiều, giá trị theo thời gian giảm dần, có ngày hết hạn cố định, và rủi ro về thanh khoản khi khối lượng giao dịch giảm.

So sánh với CFD, cả hai đều là các sản phẩm phái sinh có đòn bẩy, nhưng DW chủ yếu dựa trên cổ phiếu và chỉ số của Thái Lan, có hạn sử dụng và mất giá theo thời gian, còn CFD dựa trên tài sản quốc tế, không có ngày hết hạn và thay thế giá trị theo lãi suất qua đêm (swap). Trong ngắn hạn, giao dịch cổ phiếu Thái Lan, DW có lợi thế hơn, còn nếu muốn đa dạng hóa các loại tài sản, CFD hấp dẫn hơn.

Cuối cùng, DW khác với Warrant do được phát hành bởi công ty, và khác với Option là hợp đồng quyền chọn chênh lệch giá. DW là chứng khoán phái sinh do nhà môi giới phát hành, phù hợp cho đầu cơ ngắn hạn, chỉ cần chú ý đến thời gian, độ biến động và thanh khoản để giao dịch hiệu quả.