Gần đây tôi đã xem xét cách các quốc gia khác nhau xử lý chính sách thuế trong thời kỳ lạm phát, và tôi đã gặp phải điều thú vị mà nhiều người bỏ qua: hiểu rõ về deflactor là điều cốt yếu để hiểu tại sao một số chính phủ lại đưa ra các quyết định có vẻ mâu thuẫn.

Khi chúng ta nói về deflactor trong kinh tế, thực chất chúng ta đang nói về một điều chỉnh cho phép so sánh các con số thực qua thời gian mà không bị lừa dối bởi lạm phát. Hãy tưởng tượng một công ty nói rằng doanh số của họ đã tăng 20% từ năm này sang năm khác. Nghe có vẻ tốt, phải không? Nhưng nếu giá cả tăng 10%, thì mức tăng thực tế thấp hơn nhiều. Đó chính là chức năng của deflactor: loại bỏ tiếng ồn của các biến động giá và cho bạn thấy điều gì thực sự đã xảy ra.

Ở Tây Ban Nha, điều này trở nên rất quan trọng khi lạm phát tăng vọt vài năm trước. Các chính trị gia bắt đầu tranh luận về việc điều chỉnh lại IRPF, về cơ bản có nghĩa là điều chỉnh các mức thuế để người dân không phải trả nhiều thuế hơn chỉ vì lương danh nghĩa của họ tăng theo lạm phát. Nếu không có điều chỉnh này, ai đó có thể nhận được mức tăng lương chỉ đủ duy trì sức mua, nhưng cuối cùng lại rơi vào mức thuế cao hơn và phải trả nhiều thuế hơn. Nói cách khác, họ mất tiền theo thực tế.

Điều thú vị là một số quốc gia đã làm điều này một cách thường xuyên rồi. Ở Hoa Kỳ, Pháp và các quốc gia Bắc Âu, họ điều chỉnh lạm phát hàng năm. Đức điều chỉnh mỗi hai năm. Tây Ban Nha, ngược lại, đã không làm điều này ở cấp quốc gia trong nhiều năm, mặc dù một số cộng đồng tự trị bắt đầu tự thực hiện.

Vậy tại sao điều này lại quan trọng đối với bạn như một nhà đầu tư? Bởi vì nó có ảnh hưởng trực tiếp đến khả năng mua của bạn và nơi bạn có thể đầu tư tiền của mình. Nếu chính phủ điều chỉnh lại thuế theo lạm phát, người dân có nhiều tiền hơn trong túi. Điều này có thể làm tăng cầu ở một số thị trường nhất định. Và cầu kéo giá lên.

Trong các giai đoạn lạm phát cao và lãi suất tăng, các chiến lược đầu tư thay đổi khá nhiều. Vàng từ lâu đã được xem như nơi trú ẩn khi tiền mất giá trị. Cổ phiếu giảm giá vì các khoản vay trở nên đắt đỏ hơn cho các doanh nghiệp, nhưng không phải tất cả đều bị ảnh hưởng như nhau: các công ty năng lượng đã tăng mạnh vào năm 2022 trong khi công nghệ lại lao dốc. Thị trường ngoại hối cung cấp các cơ hội nếu bạn hiểu rằng các đồng tiền mất giá theo lạm phát cao, nhưng thị trường này cực kỳ biến động và đòi hỏi kinh nghiệm.

Điều mà nhiều người không xem xét là mặc dù điều chỉnh lại thuế IRPF nghe có vẻ tốt trong lý thuyết, lợi ích thực tế cho người trung bình là không lớn. Chúng ta đang nói về khoản tiết kiệm vài trăm euro mỗi năm. Không đủ để thay đổi hành vi đầu tư hàng loạt, nhưng có thể giúp ích ở cấp độ cá nhân.

Chìa khóa nằm ở việc hiểu rằng đằng sau bất kỳ biện pháp thuế nào cũng có một cơ chế kinh tế. Hiểu rõ về deflactor giúp bạn đọc giữa các dòng chính sách công và dự đoán các động thái của thị trường. Khi bạn thấy một chính phủ bắt đầu điều chỉnh thuế theo lạm phát, bạn biết rằng có nhiều thanh khoản hơn đang chảy vào hệ thống. Điều này có thể mang lại cơ hội trong các tài sản phản ứng tốt với cầu tăng, nhưng cũng đòi hỏi bạn phải đa dạng hóa phù hợp vì tính biến động vẫn còn cao trong các kịch bản này.