Gần đây tôi đã xem xét các số dư của một số công ty và tôi đã gặp phải điều thú vị: nhiều nhà đầu tư hoàn toàn bỏ qua cách đo lường khả năng thanh khoản thực sự của một công ty. Tất cả đều nói về thanh khoản ngắn hạn, nhưng không ai dừng lại để suy nghĩ về khả năng thực sự của một doanh nghiệp để trả hết tất cả các khoản nợ của mình. Đó chính xác là mục đích của tỷ lệ đảm bảo.

Sự khác biệt giữa tỷ lệ thanh khoản và tỷ lệ đảm bảo là rất quan trọng. Thứ nhất, cho biết liệu một công ty có thể trả nợ trong 12 tháng tới hay không. Thứ hai, cho thấy liệu nó có đủ tài sản để trang trải toàn bộ nợ của mình hay không, bất kể khi nào đến hạn. Đó là sự khác biệt giữa có tiền để trả vào tháng tới và có khả năng thực sự để không phá sản trong tương lai.

Công thức của tỷ lệ đảm bảo khá đơn giản: chia tổng tài sản cho tổng nợ phải trả. Thẳng thắn như vậy. Nếu một công ty có 100 triệu tài sản và 50 triệu nợ, tỷ lệ đảm bảo của nó là 2. Nhưng điều quan trọng là: số này có ý nghĩa gì?

Những gì tôi đã quan sát trong nhiều năm phân tích là tỷ lệ đảm bảo dưới 1,5 là một tín hiệu cảnh báo đỏ. Có nghĩa là công ty đang quá vay nợ và có nguy cơ phá sản khá cao. Trong khoảng từ 1,5 đến 2,5 là mức bình thường, nơi mà phần lớn các công ty lành mạnh hoạt động. Nếu trên 2,5, thì hoặc công ty rất vững mạnh về vốn hoặc gặp vấn đề quản lý, tích trữ tài sản mà không sinh lợi.

Hãy lấy ví dụ thực tế. Tesla có tỷ lệ đảm bảo là 2,259, cho thấy nó đang trong vùng an toàn nhưng vẫn còn khá vay nợ. Điều này hợp lý đối với một công ty công nghệ cần tài trợ liên tục cho nghiên cứu và phát triển. Trong khi đó, Boeing, vào một thời điểm nào đó, có tỷ lệ 0,896, điều này đáng lo ngại. Thực tế, công ty đã gặp rất nhiều khó khăn sau đại dịch.

Điều gây chú ý nhất là trường hợp của Revlon. Khi tuyên bố phá sản vào năm 2022, tỷ lệ đảm bảo của họ chỉ là 0,5019. Các khoản nợ vượt xa tài sản. Công ty đã bị kết án từ góc độ tài chính. Đó chính là điều mà tỷ lệ đảm bảo cho biết khi nó trở nên thực sự nghiêm trọng.

Bây giờ, bạn không thể chỉ nhìn vào tỷ lệ đảm bảo tại một thời điểm cụ thể rồi đưa ra quyết định. Bạn cần xem xu hướng lịch sử. Một công ty có thể có tỷ lệ cao ngày hôm nay nhưng đang giảm nhanh chóng. Revlon là ví dụ hoàn hảo: tài sản giảm trong khi nợ tăng, một mô hình không bền vững dẫn đến sụp đổ.

Điều tôi thích ở tỷ lệ đảm bảo là nó hoạt động giống nhau cho các công ty lớn và nhỏ. Bạn không cần phải là một kế toán viên chuyên nghiệp để tính toán. Dữ liệu có trong bất kỳ bảng cân đối kế toán nào được công bố. Và điều quan trọng nhất: tất cả các công ty đã phá sản đều từng có tỷ lệ đảm bảo bị ảnh hưởng. Không phải ngẫu nhiên.

Chiến lược tốt nhất là kết hợp tỷ lệ đảm bảo với tỷ lệ thanh khoản. Như vậy, bạn có một cái nhìn toàn diện: thanh khoản ngắn hạn và khả năng thanh khoản dài hạn. Nếu cả hai đều xấu đi, bạn đang có một công ty gặp vấn đề thực sự.

Kết luận, nếu bạn định phân tích các công ty để đầu tư, đừng bỏ qua chỉ số này. Tỷ lệ đảm bảo cho biết liệu một công ty có nền tảng tài chính để tồn tại trong thời kỳ khó khăn hay không. Đây là một trong những con số không nói dối.