Tôi vừa mới xem lại các dự báo về giá đồng năm 2024 và phải nói rằng: Phân tích đó thực sự khá thú vị. Nhiều người đã dự đoán về giá đồng năm 2024 vì rõ ràng rằng chuyển đổi năng lượng cần rất nhiều đồng.

Lúc đó, giá đồng khoảng 8.500 đô la Mỹ mỗi tấn và dao động giữa 7.800 và 9.500. Công thức tính khá đơn giản: Trung Quốc vừa mới xây dựng hạ tầng, trong khi xây dựng nhà ở thì trì trệ. Đồng thời, nhu cầu từ xe điện, turbine gió và năng lượng mặt trời dự kiến sẽ tăng mạnh. Đồng là thành phần trong mọi thứ - gấp bốn lần trong ô tô thông thường, nhiều hơn trong các nhà máy gió so với nhà máy than hoặc hạt nhân.

Điều khiến người ta mê hoặc lúc đó là: tồn kho tại Sàn giao dịch kim loại London (LME) cực kỳ thấp. Về mặt lịch sử, điều này dẫn đến giá cao hơn. Thật vậy, trong năm 2023 đã xảy ra nhiều sự cố sản xuất tại các mỏ khai thác khác nhau, chưa được bù đắp. Thêm vào đó, ít có dự án khai thác lớn mới nào được lên kế hoạch - đơn giản vì tăng trưởng tổng thể chỉ khoảng 2,7% mỗi năm được đánh giá là quá vừa phải.

Dự báo giá đồng 2024 dựa trên một sự pha trộn thú vị: Một mặt, lãi suất sẽ giảm (Mỹ từ tháng 3, châu Âu vào mùa hè), thúc đẩy tăng trưởng. Mặt khác, nguồn cung lại khan hiếm. Đặc biệt sau kỳ nghỉ Tết Nguyên đán của Trung Quốc vào tháng 2, nhu cầu dự kiến sẽ tăng trở lại và tồn kho tiếp tục giảm.

Về mặt đầu tư, lúc đó có nhiều lựa chọn. Cổ phiếu đồng của các công ty lớn như Freeport-McMoRan có mối tương quan cao với giá đồng và vẫn trả cổ tức. Rồi có các quỹ ETF đồng - chi phí thấp hơn, nhưng phí hàng năm có thể lên tới 1%. Hợp đồng tương lai thì phù hợp hơn với các nhà giao dịch có kinh nghiệm, nhưng rủi ro cao hơn nhiều.

Câu chuyện dài hạn rõ ràng là: Năng lượng tái tạo sẽ trở thành động lực tăng trưởng. Năm 2023, chúng chỉ chiếm khoảng 7% nhu cầu đồng toàn cầu, nhưng dự kiến sẽ tăng lên 17% vào năm 2030. Gió, năng lượng mặt trời, lưu trữ pin, xe điện - tất cả đều có tốc độ tăng trưởng hai chữ số trong vòng mười năm. Đó là luận điểm dài hạn.

Trong trung hạn, dự báo giá đồng 2024 dựa trên tồn kho hạn chế và tăng trưởng theo chu kỳ. Câu hỏi đặt ra là: Liệu kinh tế toàn cầu có thực sự tăng trưởng không? Mỹ dự kiến ổn định, châu Âu trì trệ, Trung Quốc cố giữ mức tăng trưởng 5%. Với việc giảm lãi suất, điều đó có thể khả thi.

Tất nhiên, cũng có rủi ro. Một cú sốc lạm phát mới do giá dầu có thể thay đổi tất cả. Chiến tranh, các sự kiện bất ngờ như COVID - đồng là theo chu kỳ, phản ánh tình hình kinh tế. Ai đầu tư cần hiểu rõ điều này.

Đối với các nhà đầu tư dài hạn, khuyến nghị lúc đó là: Không nên đầu tư quá 10% danh mục vào cổ phiếu đồng, mà nên chọn các công ty có nền tảng vững chắc và hoạt động đa dạng trong khai thác mỏ. Đặt lệnh cắt lỗ là điều tối quan trọng. Các nhà giao dịch ngắn hạn cần theo dõi sát các tồn kho LME và tin tức về khai thác mỏ.

Điều thú vị là: Toàn bộ phân tích cho thấy dự báo giá đồng 2024 ít phụ thuộc vào nhu cầu tuyệt đối hơn là vào cung. Miễn là chưa có mỏ lớn nào mới đi vào hoạt động - và điều đó chưa được lên kế hoạch - nguồn cung sẽ vẫn khan hiếm. Và cung khan hiếm sẽ đẩy giá lên cao. Đó là logic cốt lõi.

Ngày nay, sau hai năm, có thể nói: Dự báo đó không sai lắm. Ai đã đặt cược vào nhu cầu đồng và chuyển đổi năng lượng xanh vào thời điểm đó, về cơ bản là đúng. Chuyển đổi sang năng lượng tái tạo đã trở thành hiện thực, nhu cầu đồng đã tăng lên. Việc giá có phát triển chính xác như dự đoán hay không là câu chuyện khác - thị trường luôn phức tạp hơn các mô hình. Nhưng các yếu tố cơ bản đã đúng lúc đó và vẫn còn đúng đến bây giờ.