Tôi vừa xem xét tình hình các công ty niêm yết trên sàn chứng khoán Mexico năm 2026 và có nhiều điều thú vị đang diễn ra. Sàn BMV đã có hiệu suất khá ổn định xét mọi thứ đang xảy ra trên toàn cầu.

Đầu tiên, bối cảnh: chúng ta đang nói về tổng cộng 145 công ty trên thị trường Mexico, nhưng mức tập trung là rất lớn. Chỉ 35 công ty (thuộc chỉ số S&P/BMV IPC) chiếm khoảng 80% giá trị thị trường. Điều này cho bạn hình dung về quy mô của thị trường.

Điều khiến tôi chú ý nhất là cách các công ty lớn niêm yết trên sàn đã chống chịu được sự biến động. Grupo México dẫn đầu với vốn hóa 1,56 nghìn tỷ MXN. Công ty này hoạt động trong lĩnh vực khai thác mỏ, vận tải và hạ tầng. Kết quả quý 4 năm 2025 của họ cho thấy doanh thu tăng +11% và lợi nhuận ròng tăng hơn 50%. Rất mạnh mẽ cho một công ty khai khoáng trong bối cảnh này.

América Móvil đứng ngay sau với 1,38 nghìn tỷ MXN. Điều thú vị là trong quý 1 năm 2026, họ ghi nhận doanh thu 237 tỷ peso (tăng +2,1%) nhưng lợi nhuận ròng tăng nhiều hơn: +25,1% so cùng kỳ. EBITDA tăng 3,8% với biên lợi nhuận gần 40%. Một công ty viễn thông vẫn tạo ra dòng tiền ổn định.

Walmart Mexico là công ty thứ ba với 957 tỷ MXN. Trong quý 1, họ báo cáo doanh thu 246 tỷ peso, xác nhận dự báo trước đó. Lợi nhuận ròng có xu hướng biến động do chi phí vận hành cao, nhưng vẫn là doanh nghiệp bán lẻ lớn nhất đất nước.

Tiếp theo là FEMSA với 615 tỷ MXN. Đây là nhà đóng chai Coca-Cola lớn nhất thế giới và hoạt động tại 18 quốc gia. Dữ liệu mới nhất (quý 4 2025) cho thấy tăng trưởng doanh thu nhưng áp lực lợi nhuận do tác động tỷ giá.

Và Fresnillo plc đứng thứ 5 với 23 tỷ GBP. Đây là nhà sản xuất bạc nguyên chất lớn nhất thế giới. Năm 2025 là năm cực kỳ ấn tượng: doanh thu 4,561 tỷ USD (+30,5% so cùng kỳ) và EBITDA đạt 2,796 tỷ USD (+80,7%). Đó là kiểu hiệu suất thu hút nhà đầu tư.

Bây giờ, về tình hình vĩ mô: kinh tế Mexico đang ở một điểm khá thú vị. Trump 2.0 gây ra sự biến động ban đầu với thuế quan, nhưng gần đây việc chuyển dịch sản xuất về gần đã giảm thiểu tác động. Lạm phát quanh mức 4,5-4,6% trong tháng 3-4, cao hơn mục tiêu của Banxico là 3%, nên ngân hàng trung ương đã thận trọng. Đồng peso Mexico là tin vui lớn nhất của năm, giao dịch quanh 17,30-17,80 MXN/USD, giúp giảm áp lực lên nhập khẩu và nợ bằng đô la của các công ty.

Chỉ số S&P/BMV IPC đã tăng +22% trong 12 tháng gần nhất đến cuối tháng 4. Điều này rõ ràng vượt xa S&P 500 chỉ +5% cùng kỳ. Thật đáng chú ý khi thị trường Mexico lại vượt Mỹ trong một năm đầy biến động như vậy.

Các ngành dẫn dắt là khai khoáng (đặc biệt là đồng), tiêu dùng thiết yếu và viễn thông. Các công ty niêm yết trong các ngành này đang là trụ cột của đợt tăng trưởng này.

Về định giá: Walmart Mexico có P/E là 18,66 lần với tỷ suất cổ tức 2,40%. América Móvil là 16,33 lần P/E. Grupo México là 17,49 lần P/E với lợi suất cổ tức 2,52%. FEMSA là 15,42 lần P/E với tỷ lệ cổ tức 4,07%. Fresnillo là 22,64 lần P/E với lợi suất 3,02%. Không phải là rẻ nhất, nhưng cũng không đắt so với các yếu tố cơ bản.

Đối với những ai đang nghĩ đến đa dạng hóa ra ngoài Mỹ, 2026 là thời điểm thích hợp để xem xét lại. Một danh mục kết hợp giữa cổ phiếu Mexico (đặc biệt trong khai khoáng, tiêu dùng và viễn thông), chọn lọc các tài sản Mỹ, và trái phiếu nội địa của cả hai nền kinh tế có thể rất hấp dẫn. Nó giúp tận dụng chênh lệch lợi suất, hưởng lợi từ đồng peso mạnh, và giảm thiểu rủi ro địa chính trị ngày càng gia tăng.

Điều rõ ràng là các công ty niêm yết trên sàn chứng khoán Mexico vẫn là lựa chọn thay thế hợp lý trong danh mục toàn cầu, không chỉ cho Mexico mà còn cho những ai muốn tiếp xúc với Châu Mỹ Latinh. Thị trường đã thể hiện khả năng phục hồi và có nhiều cơ hội thực sự nếu bạn biết nơi để tìm kiếm.