Mình muốn chia sẻ một chủ đề mà nhiều bạn hay hỏi: bán khống là gì và liệu nó có thực sự phù hợp với các nhà giao dịch bình thường không.

Thực ra, bán khống không phải khái niệm mới mẻ gì. Nó là một chiến lược giao dịch cho phép bạn kiếm lợi nhuận khi giá tài sản giảm, ngược lại với việc mua vào khi giá tăng. Cách nó hoạt động khá đơn giản: bạn mượn một chứng khoán nào đó (thường từ nhà môi giới), bán nó ngay lập tức, rồi chờ giá giảm để mua lại với giá thấp hơn. Chênh lệch giữa giá bán và giá mua chính là lợi nhuận của bạn.

Hãy lấy một ví dụ cụ thể. Giả sử cổ phiếu công ty A đang giao dịch ở mức 50 USD. Bạn tin rằng nó sẽ giảm, nên bạn mượn 100 cổ phiếu từ nhà môi giới và bán chúng ngay. Một tuần sau, cổ phiếu A thực sự rơi xuống 30 USD. Lúc này bạn mua lại 100 cổ phiếu với giá 30 USD mỗi cái, trả lại cho người cho vay, và bỏ túi khoảng 2000 USD lợi nhuận (chưa tính phí). Nhưng nếu giá tăng lên 60 USD thay vì giảm? Thì bạn sẽ lỗ khoảng 1000 USD. Đó là lý do tại sao bán khống là gì mà nó được coi là một chiến lược cao cấp.

Quy trình thực hiện bán khống có 4 bước chính. Đầu tiên, bạn mở giao dịch bằng cách mượn chứng khoán từ nhà môi giới. Thứ hai, bạn bán số chứng khoán đó trên thị trường (cần có tài khoản ký quỹ và sẽ phải trả lãi). Thứ ba, bạn chờ giá giảm rồi mua lại chứng khoán với giá thấp hơn. Cuối cùng, trả lại chứng khoán cho người cho vay và nhận lợi nhuận từ mức chênh lệch. Toàn bộ quá trình có thể diễn ra trong vài phút hoặc vài tuần tùy vào chiến lược của bạn.

Có một điều quan trọng cần biết: ở Việt Nam, bán khống chứng khoán trực tiếp vẫn chưa được phép. Tuy nhiên, bạn có thể thực hiện bán khống gián tiếp thông qua các hợp đồng chênh lệch (CFD). CFD là một thỏa thuận giữa bạn và nhà môi giới để trao đổi chênh lệch giá của một tài sản mà không cần sở hữu nó thực sự. Với CFD, bạn có thể chọn vị thế bán (short position) để kiếm lợi nhuận từ thị trường giảm, hoặc vị thế mua (long position) cho thị trường tăng.

Hãy lấy ví dụ về chỉ số S&P 500. Nếu bạn dự đoán nó sẽ giảm trong 15 phút tới, bạn có thể mở vị thế bán 1 lot với tỷ lệ ký quỹ 5%. Với giá hiện tại là 1777 USD, số tiền bạn cần bỏ ra chỉ khoảng 88,86 USD. Nếu sau 15 phút giá thực sự rơi xuống 1690 USD, bạn sẽ có lợi nhuận 87,1 USD, tức hiệu suất 98% với vốn đầu tư ban đầu. Đó là sức mạnh của đòn bẩy trong giao dịch.

Tương tự, bạn cũng có thể bán khống vàng hoặc bất kỳ tài sản nào khác thông qua CFD. Chẳng hạn, nếu giá vàng hiện là 45 triệu đồng/lượng và bạn dự đoán nó sẽ giảm, bạn mở vị thế bán cho 100 lượng. Một tuần sau, nếu giá giảm xuống 40 triệu, bạn đóng hợp đồng và thu về 500 triệu đồng lợi nhuận. Ngược lại, nếu giá tăng lên 50 triệu, bạn sẽ lỗ 500 triệu đồng.

Bây giờ, bán khống là gì mà nó lại có cả ưu điểm và nhược điểm? Ưu điểm rõ ràng là bạn có cơ hội kiếm lợi nhuận không chỉ từ thị trường tăng mà còn từ thị trường giảm. Với đòn bẩy, bạn có thể thu về lợi nhuận lớn chỉ với vốn ban đầu nhỏ. Ngoài ra, nhờ phát triển của công nghệ, bạn có thể dễ dàng thực hiện bán khống trên hàng ngàn thị trường khác nhau mà không cần vay trực tiếp như phương pháp truyền thống.

Nhưng nhược điểm cũng rất đáng chú ý. Bán khống là một chiến lược rủi ro cao. Về lý thuyết, giá tài sản có thể tăng vô hạn, trong khi nó chỉ có thể giảm xuống 0. Điều này có nghĩa là lợi nhuận tối đa của bạn bị giới hạn (100% khi giá xuống 0), nhưng thua lỗ có thể là vô hạn. Ngoài ra, nếu bạn chọn sai thời điểm, bạn có thể bị cuộc gọi ký quỹ buộc phải đóng vị thế khi giá đang đi ngược chiều. Trong lịch sử, thị trường có xu hướng tăng dài hạn, nên bán khống không phải là chiến lược dài hạn.

Vậy có nên bán khống không? Nếu bạn là nhà giao dịch mới, tôi khuyên bạn nên cẩn thận. Bán khống là gì mà nó yêu cầu kiến thức sâu, kinh nghiệm thực tế và kỷ luật giao dịch chặt chẽ. Bạn cần hiểu rõ rủi ro, biết cách quản lý vốn, và có kế hoạch cụ thể trước khi mở giao dịch. Các nhà giao dịch có kinh nghiệm thường sử dụng bán khống vừa để đầu cơ kiếm lợi nhuận, vừa để phòng ngừa rủi ro cho danh mục đầu tư của họ.

Thực tế, bán khống cung cấp thanh khoản cho thị trường và giúp ngăn chặn sự tăng giá bất hợp lý của các cổ phiếu kém chất lượng. Tuy nhiên, nó không phải cho tất cả mọi người. Hãy chắc chắn rằng bạn đã chuẩn bị đủ kiến thức và sẵn sàng chấp nhận rủi ro trước khi bước vào thế giới bán khống.