Chỉ mới nhận ra điều gì đó điên rồ về những gì Warren Buffett đang làm với tiền mặt của mình gần đây. Người đàn ông này đang nắm giữ gần 301 tỷ đô la trong trái phiếu kho bạc thông qua Berkshire Hathaway, điều này về cơ bản có nghĩa là ông ấy hiện sở hữu khoảng 5% toàn bộ thị trường trái phiếu kho bạc của Mỹ. Đó không phải là lỗi chính tả. Năm phần trăm. Trong một thị trường trị giá 6,15 nghìn tỷ đô la, Buffett kiểm soát một phần trong mỗi hai mươi đô la đang lưu hành trong các chứng khoán nợ của chính phủ.

Hãy phân tích điều này vì thực sự điên rồ. Berkshire có 14,4 tỷ đô la trong trái phiếu kho bạc đáo hạn trong chưa đầy ba tháng, cộng thêm 286,47 tỷ đô la khác bị khóa trong các khoản đầu tư ngắn hạn liên kết trực tiếp với trái phiếu kho bạc. Không cổ phiếu. Không crypto. Chỉ là nợ chính phủ thuần túy. Và lợi suất hiện tại? Khoảng 4,359%. Đối với một người nổi tiếng kén chọn nơi để bỏ tiền, đó rõ ràng là đủ tốt.

Nhưng điều thực sự thu hút sự chú ý của tôi là - Buffett giờ đây nắm giữ nhiều trái phiếu kho bạc hơn cả Cục Dự trữ Liên bang. Fed chỉ đang nắm giữ hơn 195 tỷ đô la. Berkshire gần như gấp đôi số đó. Nghĩ xem điều đó trong giây lát. Ngân hàng trung ương quyền lực nhất thế giới lại có ít tiếp xúc với trái phiếu kho bạc hơn một nhà đầu tư. Điều này cho thấy Buffett đã tích trữ nhiều tiền mặt đến mức nào và ông ấy nghĩ gì về định giá thị trường hiện tại.

Mọi người đang chờ xem khi nào ông ấy thực hiện bước đi lớn tiếp theo. Cổ phiếu bị bán tháo, chỉ số không còn gần đỉnh, nhưng Buffett vẫn chỉ đứng yên trong pháo đài tiền mặt của mình. Ông ấy chưa thực hiện một thương vụ mua lại lớn nào trong hơn hai năm vì theo ông ấy, mọi thứ đều đang bị định giá quá cao. Dù Berkshire phân bổ vào bảo hiểm, năng lượng, đường sắt và hàng tiêu dùng, ông ấy vẫn không thấy điều gì đáng giá với mức giá yêu cầu.

Vấn đề là, quy mô của ông ấy thực sự đang phản tác dụng. Berkshire trị giá hơn 1 nghìn tỷ đô la, vì vậy ngay cả các thương vụ trị giá hàng tỷ đô la cũng gần như không làm thay đổi nhiều. Năm 2009, ông ấy mua Burlington Northern với giá 26 tỷ đô la - thương vụ lớn nhất của ông ấy từ trước đến nay. Ngày nay, đó chỉ là 2,5% giá trị của Berkshire. Một số nhà phân tích nghĩ rằng những chiến lược đủ lớn để tạo ảnh hưởng thực sự chỉ có thể là mua Coca-Cola hoặc American Express để tư nhân hóa, nhưng ngay cả những thương vụ đó cũng không đủ để làm xáo trộn kho vũ khí của ông ấy.

Vì vậy, điều chúng ta đang thấy là Buffett đang chờ đợi cái gọi là 'cú đánh bóng béo' - khoảnh khắc hoàn hảo khi một tài sản bị định giá quá thấp đến mức không thể bỏ lỡ. Trong khi đó, ông ấy để trái phiếu kho bạc trả lãi để chờ đợi. Đây là một thị trường khác so với thời kỳ khủng hoảng 2008 khi ông ấy lao vào với nguồn vốn khẩn cấp. Ngày nay? Ông ấy chỉ đang quan sát và giữ vững.