Gần đây có nhiều người hỏi tôi về hợp đồng tương lai là gì, làm thế nào để tham gia giao dịch hợp đồng tương lai một cách an toàn. Thực ra câu hỏi này rất hay, vì nhiều người vừa thích thú vừa sợ hãi về hợp đồng tương lai, đã nghe nói có người nhờ hợp đồng tương lai mà đổi đời, cũng có người thua lỗ thảm hại. Hôm nay chúng ta sẽ nói về hợp đồng tương lai là thứ gì.

Nói về nguồn gốc của hợp đồng tương lai, thực ra rất thú vị. Khi loài người chuyển từ săn bắt sang sản xuất nông nghiệp, họ bắt đầu đối mặt với một vấn đề lớn — trông trời mà ăn. Hạn hán, lũ lụt, sâu bệnh những thiên tai này sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến mùa màng, mùa tốt giá nông sản sẽ giảm mạnh, mùa xấu giá lại tăng vọt. Đối với nông dân và thương nhân, sự không chắc chắn này chính là cơn ác mộng.

Những người thông minh phương Tây đã nghĩ ra một cách, đó là hai bên ký hợp đồng trước, thỏa thuận giao dịch một lượng hàng hóa nhất định vào một thời điểm trong tương lai với một mức giá cố định. Như vậy có thể khóa giá trước, tránh rủi ro. Khái niệm này phát triển đến ngày nay chính là hợp đồng tương lai.

Vậy hợp đồng tương lai là gì? Nói đơn giản, hợp đồng tương lai là một loại hợp đồng tài chính phái sinh. Hợp đồng này sẽ rõ ràng ghi rõ đối tượng giao dịch, giá cả, thời gian giao hàng, các chi tiết khác. Người mua và người bán có nghĩa vụ thực hiện giao dịch theo đúng thời hạn và giá đã thỏa thuận. Đối tượng của hợp đồng tương lai có thể là hàng hóa, nguyên vật liệu, hoặc là tỷ giá hối đoái, cổ phiếu, chỉ số như các tài sản tài chính. Thị trường giao dịch phổ biến nhất thế giới là hợp đồng tương lai chỉ số chứng khoán Mỹ, như hợp đồng dựa trên chỉ số S&P 500.

Trong một hợp đồng tương lai sẽ có các thông tin chính như mã hàng hóa, quy cách khối lượng giao dịch, biên độ dao động giá nhỏ nhất, thời gian giao dịch, ngày đáo hạn, và sau ngày đáo hạn là giao hàng thực hay thanh toán bằng tiền mặt. Những chi tiết này do sàn giao dịch quy định, nhà đầu tư có thể xem trên website của các công ty môi giới hợp đồng tương lai.

Điểm hấp dẫn nhất của hợp đồng tương lai chính là hiệu ứng đòn bẩy. Bạn chỉ cần bỏ ra một khoản ký quỹ, thường là 5-10% giá trị của đối tượng giao dịch, là có thể kiểm soát hợp đồng có giá trị lớn hơn nhiều so với số tiền ký quỹ đó. Đây gọi là “dùng ít để kiếm nhiều”. Nhưng cũng chính vì thế, hợp đồng tương lai rất nguy hiểm — đòn bẩy sẽ làm tăng cả lợi nhuận lẫn thua lỗ của bạn. Nếu phán đoán sai hướng, có thể không chỉ mất sạch vốn ban đầu mà còn nợ tiền của công ty môi giới.

So với giao dịch giao ngay, hợp đồng tương lai có vài điểm khác biệt rõ rệt. Giao dịch giao ngay là mua bán hàng hóa hoặc tài sản đã có sẵn, còn hợp đồng tương lai là mua bán một hợp đồng. Giao dịch giao ngay yêu cầu thanh toán toàn bộ, hợp đồng tương lai chỉ cần ký quỹ. Giao dịch giao ngay không có ngày đáo hạn, hợp đồng tương lai có ngày giao hàng rõ ràng. Những khác biệt này quyết định mức độ rủi ro và tính linh hoạt của hai phương thức đầu tư hoàn toàn khác nhau.

Muốn tham gia giao dịch hợp đồng tương lai, tôi có lời khuyên như sau. Trước tiên cần có kiến thức cơ bản về thị trường hợp đồng tương lai, hiểu rõ các khái niệm như hợp đồng, đòn bẩy, ngày đáo hạn. Sau đó phải xác định phong cách giao dịch của mình — dài hạn hay ngắn hạn. Nhà đầu tư dài hạn thực ra không phù hợp dùng hợp đồng tương lai làm công cụ chính, chủ yếu để phòng ngừa rủi ro. Nhà giao dịch ngắn hạn có thể tận dụng tính thanh khoản cao của hợp đồng tương lai.

Tiếp theo là chọn mở tài khoản tại công ty môi giới hợp đồng tương lai. Các sàn giao dịch lớn như CME, NYMEX, COMEX của Mỹ, Singapore Exchange… đều phát hành hợp đồng. Nhà đầu tư phổ thông thường mở tài khoản tại các công ty chứng khoán có bộ phận hợp đồng tương lai, họ cung cấp hệ thống đặt lệnh điện tử. Chọn công ty môi giới cần xem họ có an toàn, uy tín, báo giá chính xác nhanh chóng, phí giao dịch hợp lý không.

Trước khi chính thức giao dịch, nhất định phải luyện tập qua tài khoản ảo. Hầu hết nền tảng đều cung cấp tài khoản ảo với vốn ảo, bạn có thể thử nghiệm chiến lược giao dịch xem có thực sự sinh lời không. Bước này tuyệt đối không bỏ qua, vì đặc tính đòn bẩy của hợp đồng tương lai sẽ làm mọi kết quả đều bị nhân lên.

Các cách chơi hợp đồng tương lai chính gồm hai kiểu. Mua vào (long) nghĩa là dự đoán giá sẽ tăng, mua hợp đồng trước, khi giá lên cao bán ra để kiếm lời. Ví dụ, dự đoán chứng khoán Mỹ sẽ bật lại, có thể mua hợp đồng chỉ số S&P 500. Bán ra (short) là dự đoán giá sẽ giảm, bán hợp đồng trước, khi giá xuống mua lại để lời. Cách giao dịch hai chiều này là lợi thế lớn của hợp đồng tương lai so với cổ phiếu.

Còn một cách rất thực tế nữa là dùng để phòng ngừa rủi ro, gọi là hedging. Ví dụ bạn mua cổ phiếu Apple nhưng lo thị trường giảm, có thể đồng thời bán hợp đồng tương lai chỉ số S&P 500. Nếu thị trường thật sự giảm, dù giá cổ phiếu Apple giảm gây thiệt hại, hợp đồng bán khống sẽ có lợi, hai bên bù trừ nhau, giảm thiểu rủi ro tổng thể. Chiến thuật này đặc biệt hữu ích trước các kỳ nghỉ dài hoặc khi có tin lớn sắp phát hành.

Nói về ưu điểm của hợp đồng tương lai, đầu tiên là khả năng đòn bẩy giúp nâng cao hiệu quả sử dụng vốn. Dùng ít vốn hơn để kiểm soát hợp đồng có giá trị lớn. Thứ hai là có thể mở cả hai chiều, không như cổ phiếu phải đi vay để bán khống. Thứ ba là tính thanh khoản cao, thị trường quốc tế giao dịch liên tục, chênh lệch giá mua bán nhỏ, rất phù hợp với nhà đầu tư lớn.

Nhưng rủi ro của hợp đồng tương lai cũng không nhỏ. Đòn bẩy là con dao hai lưỡi, vừa nhân lợi nhuận vừa nhân thua lỗ. Chỉ cần ký quỹ, nhưng hợp đồng có thể trị giá gấp 20 lần số ký quỹ, nếu giá biến động quá lớn, bạn không chỉ mất sạch vốn mà còn nợ công ty môi giới. Đó là lý do tại sao phải có chiến lược cắt lỗ cắt lời rõ ràng, và phải luyện tập qua tài khoản ảo để hiểu rõ các rủi ro liên quan.

Vấn đề nữa là rào cản gia nhập hợp đồng tương lai khá cao. Dù vốn bỏ ra ban đầu không nhiều, nhưng yêu cầu chuyên môn cao hơn nhiều so với cổ phiếu, nên phần lớn là nhà đầu tư chuyên nghiệp và tổ chức. Ngoài ra, hợp đồng có quy chuẩn cố định, tiêu chuẩn hóa cao, số lượng giao dịch, ngày đáo hạn, tỷ lệ ký quỹ đều cố định, ít linh hoạt như thị trường giao ngay.

Nếu thấy rủi ro hợp đồng tương lai quá lớn, còn một phương án trung hòa gọi là hợp đồng chênh lệch (CFD). CFD kết hợp ưu điểm của hợp đồng tương lai và thị trường giao ngay, phù hợp cho nhà lẻ tham gia. Nó cũng là hợp đồng dựa trên chênh lệch giá mua bán để tính lợi nhuận, không có ngày đáo hạn, không cần phải giao hàng đúng hạn như hợp đồng tương lai. Thị trường CFD còn đa dạng hơn, có thể giao dịch cổ phiếu, ngoại hối, tiền điện tử và hơn 200 loại tài sản khác.

Ưu điểm lớn nhất của CFD là tính linh hoạt cao. Tỷ lệ đòn bẩy có thể tự điều chỉnh từ 1 đến 200 lần. Khối lượng nhỏ nhất chỉ 0.01 lot, chi phí vào thấp hơn nhiều so với hợp đồng tương lai. Thông số cũng linh hoạt hơn, về lý thuyết có thể giữ lâu dài mà không cần chuyển đổi hợp đồng.

Nhưng rủi ro của CFD cũng tương tự hợp đồng tương lai, đòn bẩy sẽ làm tăng khả năng thua lỗ. Dù giao dịch hợp đồng tương lai hay CFD, điểm mấu chốt vẫn là kiểm soát đòn bẩy, xây dựng kế hoạch rõ ràng, đặt lệnh cắt lỗ cắt lời hợp lý, để có thể sinh lợi trong rủi ro kiểm soát được.

Cuối cùng, lời khuyên là dù chọn hợp đồng tương lai hay các sản phẩm phái sinh khác, đều phải luyện tập qua tài khoản ảo để hiểu rõ rủi ro, xây dựng chiến lược rõ ràng, tuân thủ kỷ luật chặt chẽ. Hợp đồng tương lai không phải là trò chơi may rủi, mà là công cụ đầu tư đòi hỏi kiến thức chuyên môn và tự giác cao. Chỉ có tôn trọng thị trường, tôn trọng rủi ro, mới có thể đi xa trong thị trường hợp đồng tương lai.