Tôi đã quan tâm khá nhiều đến cách thị trường Mexico đã làm bất ngờ nhiều nhà đầu tư vào năm 2026. Trong khi các chỉ số của Mỹ tăng trưởng nhẹ nhàng, Sở Giao dịch Chứng khoán Mexico tích lũy lợi nhuận gần 22% trong mười hai tháng qua. Đây là một sự tương phản đáng để phân tích, đặc biệt xem xét bối cảnh kinh tế Mexico đang đối mặt phức tạp.

Sở Giao dịch Chứng khoán Mexico, dù là lớn thứ hai ở Mỹ Latinh, vẫn còn khá nhỏ về quy mô toàn cầu. Chỉ có 145 công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán này, trong đó 140 là công ty Mexico. Điều thú vị là sự tập trung này không phải là điểm yếu mà là sức mạnh: năm công ty chiếm gần một nửa giá trị tổng, và kết quả của họ phản ánh sức khỏe chung của nền kinh tế.

Tập đoàn Mexico dẫn đầu danh sách với vốn hóa gần 1,53 nghìn tỷ peso. Điều mà nhiều người không nhận ra là công ty khai thác mỏ này không chỉ sản xuất đồng, mà còn kiểm soát hạ tầng đường sắt quan trọng. Trong quý đầu tiên, doanh thu của họ tăng khoảng 11%, lợi nhuận ròng tăng hơn 50%. Điều này cho thấy biên lợi nhuận đang mở rộng.

América Móvil đứng thứ hai và đại diện cho một điều quan trọng hơn: là cầu nối viễn thông của châu Mỹ. Với 323 triệu người dùng ở 23 quốc gia, số liệu quý đầu tiên của họ cho thấy doanh thu 237 tỷ peso với tăng trưởng 2,1%. Nhưng điều đáng chú ý nhất là lợi nhuận ròng của họ tăng 25,1% so với cùng kỳ năm trước. Đó là sự năng động thực sự.

Walmart Mexico tiếp tục củng cố vị thế trong lĩnh vực bán lẻ. Doanh thu hợp nhất đạt 246 tỷ peso trong quý đầu tiên, duy trì như một trong những trụ cột của tiêu dùng nội địa. FEMSA, mặt khác, đa dạng hóa giữa đồ uống, thương mại và dược phẩm, hoạt động tại 18 quốc gia và là nhà đóng chai Coca-Cola lớn nhất thế giới.

Điều làm cho các công ty niêm yết như thế này trở nên quan trọng là chúng phản ánh xu hướng vĩ mô của nền kinh tế. Peso Mexico đã duy trì khá ổn định trong khoảng 17,30 đến 17,80 peso/USD nhờ vào nearshoring và kiều hối. Lạm phát quanh mức 4,5-4,6%, cao hơn mục tiêu của Ngân hàng Trung ương Mexico, nhưng vẫn kiểm soát được.

Chỉ số S&P/BMV IPC, gồm 35 công ty lớn nhất niêm yết trên sàn, chiếm khoảng 80% giá trị thị trường. Điều này có nghĩa là nếu bạn hiểu về Grupo México, América Móvil, Walmart Mexico, FEMSA và Fresnillo, bạn hiểu phần lớn chuyển động của thị trường Mexico.

Điều tôi thấy thú vị nhất là cơ hội này xuất hiện song song với một chính quyền Trump phức tạp. Mặc dù thuế quan ban đầu từ 25-50% đối với hàng hóa Mexico, thị trường chứng khoán vẫn thể hiện sự kiên cường. Nearshoring vẫn tiếp tục diễn ra, tiêu dùng nội địa vẫn duy trì, và các công ty hàng đầu vẫn mở rộng biên lợi nhuận.

Đối với những ai đã tập trung toàn bộ vào các tài sản của Mỹ trong nhiều năm, năm 2026 đặt ra một câu hỏi nghiêm túc: tại sao S&P 500 chỉ tăng khoảng 5% trong khi thị trường Mexico tích lũy 22%? Câu trả lời có thể nằm ở chỗ thị trường Mexico đã bị đánh giá thấp và giờ đây đang bắt kịp cả nearshoring lẫn nhu cầu sinh lời từ các thị trường mới nổi với các công ty vững mạnh.

Một danh mục cân bằng có thể kết hợp tiếp xúc với các công ty niêm yết của Mexico, đặc biệt trong lĩnh vực khai khoáng, tiêu dùng thiết yếu và viễn thông, cùng với các tài sản Mỹ chọn lọc và trái phiếu địa phương. Đây là một sự pha trộn tận dụng sự khác biệt về lợi nhuận, hưởng lợi từ sức mạnh peso tương đối, và đa dạng hóa rủi ro địa chính trị ngày càng gia tăng. Thị trường Mexico không phải là đầu cơ; đó là cơ hội giá trị thực với các công ty có kết quả vững chắc phía sau.