Gần đây tôi đã xem xét các thị trường châu Âu và thực sự có những điều thú vị đang diễn ra mà nhiều người chưa nhận thấy. Các ngân hàng trung ương châu Âu vẫn giữ vững lãi suất của họ (BCE ở 4,50% và BOE ở 5,25%), nhưng thị trường đã bắt đầu đặt cược vào việc cắt giảm lãi suất có thể xảy ra vào năm 2025. Trong khi đó, các chỉ số chính đã cho thấy sự phục hồi khá vững chắc kể từ cuối năm 2023.

Điều khiến tôi chú ý nhất là định giá. Cổ phiếu châu Âu đang giao dịch với mức chiết khấu đáng kể so với các đối tác Mỹ của họ. Tỷ lệ P/E của thị trường châu Âu quanh mức 15, trong khi ở Mỹ đạt mức cao kỷ lục. Điều này có nghĩa là còn nhiều dư địa để tăng nếu tình hình kinh tế cải thiện. Đó là loại cơ hội mà các nhà đầu tư thông minh không bỏ lỡ khi thị trường bi quan.

Chỉ số Euro Stoxx 50, theo dõi 50 công ty lớn nhất của khu vực đồng euro, đã tăng gần 16% kể từ tháng 10. Các công ty như SAP, Siemens và Airbus nằm trong danh sách này. Tiếp theo là Stoxx Europe 600, rộng hơn và bao gồm 600 công ty ở 17 quốc gia châu Âu, bao gồm Vương quốc Anh, với mức tăng gần 13% trong cùng kỳ. Chỉ số FTSE 100 của London, phản ánh 100 công ty lớn nhất của Anh, đã có diễn biến khá đi ngang nhưng cũng cho thấy sự phục hồi.

Hiện tại, nền kinh tế của khu vực không phải là quá ấn tượng. Đức đang trong suy thoái, khu vực đồng euro chỉ tăng trưởng 0,1% trong quý cuối cùng, và còn có áp lực địa chính trị do tình hình ở Ukraine và Trung Đông. Nhưng vấn đề ở đây là: chính vì bối cảnh yếu kém, các công ty châu Âu đã cải thiện khả năng sinh lời trên vốn trong ba năm qua. Các bảng cân đối của họ mạnh hơn, với mức nợ thấp hơn trung bình toàn cầu.

Đối với những ai đang nghĩ đến việc đầu tư vào các thị trường này, có nhiều lý do đáng xem xét. Thứ nhất, đa dạng hóa. Nếu danh mục của bạn tập trung quá nhiều vào Mỹ hoặc châu Á, việc thêm tiếp xúc châu Âu sẽ giảm rủi ro vì nó có chu kỳ kinh tế riêng. Thứ hai, các lĩnh vực đổi mới ở châu Âu rất mạnh: năng lượng tái tạo, xe điện, công nghệ sinh học. Những lĩnh vực này tăng trưởng nhanh hơn so với nền kinh tế chung.

Thứ ba, nhiều công ty châu Âu trả cổ tức đáng kể, mang lại dòng tiền thụ động. Thứ tư, khả năng vận hành dễ dàng. Với ETF và CFD, bạn có thể tiếp cận các thị trường này với tính thanh khoản cao và chi phí thấp. Và thứ năm, thời điểm phù hợp. Khi các chỉ số Mỹ đạt đỉnh và mọi người lo lắng, thị trường châu Âu cung cấp một lựa chọn với tỷ lệ rủi ro-lợi nhuận tốt hơn.

Euronext dẫn đầu khu vực với gần 6,7 nghìn tỷ đô la vốn hóa, theo sau là London với 3,2 nghìn tỷ. Nhưng cũng có cơ hội ở Thụy Sĩ, Đức và Tây Ban Nha. DAX 40 của Đức, CAC 40 của Pháp và IBEX 35 của Tây Ban Nha là những lựa chọn cho những ai muốn tiếp xúc với các nền kinh tế cụ thể.

Câu hỏi tôi tự đặt ra là liệu các ngân hàng trung ương có thể duy trì lãi suất cao trong thời gian dài mà không làm chậm quá mức tăng trưởng không. Nếu họ nhượng bộ và bắt đầu cắt giảm trước dự kiến, đó có thể là một chất xúc tác quan trọng cho các thị trường châu Âu. Dù sao đi nữa, chu kỳ kinh tế vẫn đang phát triển, vì vậy cần chú ý đến cách dữ liệu phản ứng trong các quý tới. Biên lợi nhuận của các công ty tăng khi kinh tế tăng trưởng và giảm khi suy thoái, điều này sẽ là yếu tố then chốt cho giá cổ phiếu.