Tôi vừa xem xét sự phát triển giá bạc trong những tháng gần đây và thật sự rất điên rồ. Đầu năm, bạc đã tăng lên trên 120 đô la, rồi sau đó là cú sụp đổ mạnh 30% - lịch sử chưa từng có. Hiện tại, nó dao động quanh mức 84 đô la. Điều tôi thấy mê hoặc là: Các dự báo về bạc hiện nay hoàn toàn chia rẽ. Một số nhà phân tích dự đoán sẽ còn lên tới 150 đô la, số khác lại dự đoán chỉ còn 50 đô la. Điều này cho thấy rõ ràng, thị trường hiện tại rất bất ổn.

Các lý lẽ tăng giá thực ra khá mạnh mẽ. Có những thiếu hụt cấu trúc - thị trường bạc đã thâm hụt năm thứ năm liên tiếp. Sản lượng mỏ dừng lại ở khoảng 813 triệu ounce mỗi năm, nhưng nhu cầu lại tăng lên. Đặc biệt thú vị: Bạc đang được sử dụng mạnh mẽ trong các hệ thống năng lượng mặt trời, ô tô điện và hạ tầng trí tuệ nhân tạo. Điều này dự kiến sẽ thúc đẩy nhu cầu đến năm 2030. Thêm vào đó, từ châu Á - đặc biệt là Trung Quốc và Ấn Độ - đã có nhu cầu vật chất rất mạnh. Ở Hong Kong, các thỏi bạc thậm chí đã hết trong vòng vài giờ.

Ở phía còn lại: Đồng đô la mạnh hơn là một vấn đề thực sự. Với sự xuất hiện của Chủ tịch Fed mới, kỳ vọng về chính sách tiền tệ thắt chặt hơn đã tăng lên và điều này đã đẩy đồng đô la lên. Một đồng đô la mạnh khiến bạc trở nên đắt đỏ hơn đối với người mua quốc tế - đó cũng là lý do gây ra cú sụp đổ vào tháng Giêng. Thêm vào đó là chính sách thuế quan và những bất ổn địa chính trị.

Khi dự đoán về bạc cho những tháng tới, cần phải để ý cả hai phía. Thâm hụt cấu trúc và nhu cầu công nghiệp tăng cao đều ủng hộ giá cao hơn. Nhưng sức mạnh của đồng đô la và chính sách của Fed là những trở ngại thực sự. Đối với tôi, rõ ràng: Biến động vẫn là trò chơi ở đây. Ai muốn tham gia, cần phải hiểu rõ điều đó.